2011年7月30日星期六

7月份月結:高追策略成功 表現顯著改善

目前持股:
YGM (375)   15.6%
國美(493)   11.9%
六福 (590)   11.7%
江西銅業 (358)  9.8%
合生元 (1112)   9.8%
I.T.(999) 7.7%
銀河娛樂(27)   7.2%
恆大地產(3333)   6.3%
百麗(1880)   6.1%
中海外宏洋(81) 5.7%
Cash 8.3%

7月份回報:3%
year to date回報:-2.2%

周五7月份最後一個交易天的大跌,把我本週的回報差不多全抺去,而本來我的年度回報是可以達致breakeven的。但總結本月,在這樣的市況下取得這個成績還是滿意的。今個月的成績反映即使在這個市況下,不怕畏高買入強勢股、並把走勢轉弱(跌破支持位或上升軌)果斷沽出的策略是相當有效的。本月我買入這些逆市牛股,但回報仍不算十份超卓;一方面反映交易技巧仍有改善空間、另一方面,雖然個別板塊逆市行大牛市,但在恆指積弱下很容易疑神疑鬼地被震走。

回顧今個月買賣,在優化操作系統後總算沒出現大錯,但仍有地方須要檢討,便是錯失早前強勢的山水水泥(691)及東岳(189)高位獲利的良機。有blog友提點可把止蝕位定得鬆一點;但似乎這不能應用在這兩隻股份上。本月中它們開始下跌時,我想給多些時間觀察;但這兩隻股份交投很疏,一旦轉勢時承接力可以很弱;給多點時間觀察原來等於放棄逃生門,一旦走勢轉弱,跌勢可以很急。


一方面是控制注碼的問題,個別持股佔比重不宜太高,以免走勢急轉直下時影響操作心理。但回看7月中我對這兩隻股票最高持股比也不過是各約14%,算是在可接受範圍內;須知在股價形勢大好時不去得大一些等同放棄擴大利潤的機會。我想較重要是要留意股價對消息的反應,7月中東岳(189)及水泥業龍頭海螺安徽(914)分別出盈喜,但這189及691股價在數據上很利好的盈喜下,見升勢不繼;其實這時已須提高警覺,意識到好消息已很大程度反映在股價中。當時無須全便沽出,但把部份套現肯定獲利是合理行為:股價再升時可續享升幅,一旦股價轉弱時又可減輕心理壓力。即使當時把189及691沽出後有短期內有拮大脾的感覺,但現時回看沽出並不是錯的決定。


今個月組合表現有所進步,但目前絶不可自滿,尤其是宏觀形勢仍很不明朗。目前現金比率肯定偏低,若宏觀形勢無利好的一邊突破那肯定要把現金水平顯著提高。

2011年7月28日星期四

2002 vs 2011

先簡單交待今天組合行動,本來想繼續按兵不動觀察;但恆指的承接力實在太強,收市前加碼合生元(1112)及六福(590)。今天組合升0.9%,投資組合year to date 回報終回到breakeven。組合中的創新高股正通汽車(1728)炒高後配股,但公司上市半年有多,並有充裕現金;在這樣情況下仍增發新股,令人失望;明天復牌後很大機會獲利套現,可見將來不會再碰手此股。

這段時間只要選對板塊,仍會感到牛氣旺盛,恆指半死不活可以和自已持股沒有關係。感覺上2011年和2002年市況有些相似。


2001年美國911事件後,聯儲局大幅度減息,終令美國經濟在2002年稍為復甦。香港的老牌工業股受惠美國經濟見底回升、且當年的勞工成本、原材料價格及人民幣匯率等仍在偏低水平、再加上之前少投資者留意這些工業股,故估值很便宜;驅使當年工業股出現了一個大牛市。投資經驗有十年的都能記得當年創科(669)、德永佳(321)、及勝獅(716)等倍升的回報。我當年也是藉這個浪逆市取得30%的年回報,建立對投資的信心。但另一方面,香港樓市當年受累8萬5政策繼續下滑、大型國企尚未大規模來港、且中國經濟當時尚處相對低增長期;故恆指當年仍未脫離熊市階段。

2011年和2002年有相似之處,中國收緊銀根應付通脹、加上歐債危機拖累及其他個股因素等,恆指中的主要板塊相繼成為點穴股,例如HSBC(0005)、中移動(941)、內銀、內保、本港地產股及思捷(330)等等(甚至利豐(494)似乎大有機會加入廢股大軍)。恆指即使不是熊市,可見將來也是半死不活。但另一方面,消費零售、澳門、及水泥(目前稍為整固中)等熱門板塊正爆發一個大牛市。這些牛走勢背後都有堅固的增長故事:例如中國工資上調、薪俸稅率降低、及貧富懸殊的趨勢利好以奢侈品為首的消費股。而水泥股也有國家嚴格控制新增產能及保障房支撐。

但2011年和2002年不同的是現時的宏觀形勢複雜很多。2002年時經濟已見底,只是復甦還不夠強及全面、加上大盤估值又未算非常便宜水平;但目前中國、美國及歐洲均有引發系統性金融危機的可能。對我國情況我還是審慎樂觀,因中國的整體財政仍是相對健康、國家的資本帳封閉、加上國家對銀行有絶對控股權,出現系統性金融危機的機會仍不大(但最壞情況下銀行仍要負擔部份壞帳,所以投資者對內銀股仍審慎)。至於歐債危機及美國財務評級被下調等風險,這已在我理解能力範圍以外。樂觀地看:以我認知歐洲除了財政狀況最差的兩、三個國家外,其他國家的財政又不是太差,感覺上有不少是投行及傳媒造出來的恐慌。至於美國財務評級被下調,我想以美國為背景的國際評級機構很難會下調自己的評級。然而,任何一個火藥庫失控,全球經濟都要再度下滑。

目前市場表現所反映的,還是相信一次類似2002年藍籌股和個別二、三線板塊的de-coupling正重演。只要環球情況無再進一步惡化及這些熱門板塊的升勢未遭破壞,買對板塊的我們還是應繼續參與這場局部性牛市。

2011年7月27日星期三

屬黑馬的中視金橋(623)

公司網站:
http://www.sinomedia.com.hk/cn/

10年業績powerpoint:
http://www.sinomedia.com.hk/cn/WebPic/xwfb/201105033535.pdf

10年年報:
http://www.sinomedia.com.hk/cn/WebPic/cwbb/201104134351.pdf


作為央視最大民營廣告時間買斷代理商及整體而言第二大買斷商,中視金橋可受惠中國消費增長帶來電視廣告投放的上升。過往4年純利的平均複合增長為55%,10年純利增長63%。從powerpoint看,多項數據如時段利用率及廣告登出價等均有良好表現。powerpoint亦提到,11年取得若干新電視節目廣告的代理權。

目前的往績市盈率及股息率分別為8.5倍及4.5%。持現金7.95億元人民幣,等同市值的接近60%。偏低估值已反映業務依賴央視及國內從事傳媒的風險。


另參股視頻及團購業務發展,俱是未來具看頭的增長點:
11/07/2011 17:52《神州民企》中視金橋(623)入股內地兩手機視頻平台服務商
  《經濟通通訊社11日專訊》中視金橋(00623)宣布,本以現金投資方式分別入股中國內地從事手機電視平台營運服務的兩間公司,成為其重要戰略投資者。
  集團以600萬美元(即約4680萬元)投資於風網股份有限公司(「100TV」),成為其第三大股東,並委派一名董事進入其董事會。
  100TV總部設於北京,先後獲得思科、智基創投等多間國際機構投資,是中國最大手機視頻平台與服務供應商之一,專注於開發手機視頻技術平台與播放機產品,並擁有電信與信息服務業務經營許可證和增值電信業務經營許可證。
  同時,集團附屬成員北京博智瑞誠信息諮詢有限公司,與北京視訊聯合文化傳媒有限公司達成協議,收購北京視訊聯合文化傳媒所持有之北京中投視訊文化傳媒有限公司5%股權。
  中投視訊是由中國互聯網新聞中心投資及控股的手機電視營運公司,負責「視訊中國」手機電視平台的視聽內容製作,以及通過移動通訊網絡提供手機視頻服務,並通過國際互聯網向網絡用戶提供視頻訊息服務。


04/07/2011 17:30《神州民企》中視金橋投資國內團購網站「F團」母公司少數權益
  《經濟通通訊社4日專訊》中視金橋(00623)宣布,集團與Life MediaLimited達成協議,收購Life Media少數權益,並開展雙方在業務上的合作。
  Life Media於2007年成立,是中國著名團購網站「F團」的母公司。F團團購業務於去年開始,先後獲得三井全球風險投資基金、瑞穗全球風險第三投資基金和
TCH Emerald Limited(「騰訊」)投資。
  自今年起通過與騰訊的緊密合作,F團之營收高速增長,現有500多名員工、35個外埠服務分站,並計劃於年內擴展其覆蓋網絡至100個城市。



管理層的積極回購:

13/07/2011 12:26中視金橋(00623)-公司回購股份紀錄
            中視金橋(00623)-公司回購股份紀錄

   日期      數量(千股)   金額(千元)   回購價:最高∼最低(元)
------------------------------------------
12╱07╱11    402﹒0  1﹐084﹒8   2﹒700∼  2﹒680
30╱06╱11     13﹒0     35﹒1   2﹒700∼  2﹒700
29╱06╱11    140﹒0    378﹒0   2﹒700∼  2﹒700
27╱06╱11      1﹒0      2﹒6   2﹒610∼  2﹒610
24╱06╱11     50﹒0    127﹒0   2﹒540∼  2﹒540
23╱06╱11    325﹒0    822﹒1   2﹒570∼  2﹒470
22╱06╱11    322﹒0    786﹒3   2﹒470∼  2﹒390
24╱11╱08    132﹒0     98﹒1   0﹒750∼  0﹒720
20╱11╱08    640﹒0    499﹒2   0﹒780∼  0﹒780
13╱11╱08     40﹒0     31﹒2   0﹒780∼  0﹒780
12╱11╱08    583﹒0    460﹒2   0﹒790∼  0﹒780
10╱11╱08    570﹒0    489﹒6   0﹒870∼  0﹒840
07╱11╱08     80﹒0     65﹒0   0﹒830∼  0﹒810
06╱11╱08    100﹒0     84﹒0   0﹒840∼  0﹒840
05╱11╱08    158﹒0    123﹒2   0﹒780∼  0﹒780
31╱10╱08     69﹒0     51﹒1   0﹒740∼  0﹒740
30╱10╱08     80﹒0     59﹒2   0﹒740∼  0﹒740
28╱10╱08    168﹒0    121﹒0   0﹒720∼  0﹒720
27╱10╱08    670﹒0    484﹒9   0﹒740∼  0﹒610
24╱10╱08    126﹒0     93﹒2   0﹒740∼  0﹒720
16╱10╱08    485﹒0    363﹒2   0﹒750∼  0﹒740
15╱10╱08    444﹒0    350﹒8   0﹒790∼  0﹒790
13╱10╱08    511﹒0    406﹒7   0﹒800∼  0﹒790
10╱10╱08    718﹒0    574﹒4   0﹒800∼  0﹒800
23╱09╱08  1﹐485﹒0    821﹒9   0﹒560∼  0﹒540
----------------------------------------


 從上市以來的周線圖看,3元為該股近一年來的明顯阻力;如能突破,上升空間可以很大:


2011年7月24日星期日

A股板塊表現回顧及本周組合展望

今時今日國內股市的市場效率很高,現貼上國內個別板塊的表現給大家參考,相信有一定啟示:























跑羸大市:










大市同步:




跑輸大市:




很多板塊的表現其實和大家想像中差不多。撇除金融股以外,其實不少板塊的走勢並不算太差;中資金融股的潛在風險,很多blog友己講很多次,A股金融股的弱勢又不過時另一質疑對這類股份長渣的例證。

目前持股如下:
YGM (375)15.5%
Gome (493)11.6%
Jiangxi Copper (358)9.8%
ZhengTong (1728)9.1%
Luk Fook (590)8.9%
Biostime (1112)7.1%
Galaxy entertainment (27) 7.0%
Evergrande (3333)6.2%
Belle (1880)6.0%
Overseas Oceans (81)5.7%
Cash13.0%


目前明顯是消費零售股跑出,而做奢侈品的又跑贏一般性消費品。目前組合內也是以消費股作主打。上周買入了兩隻內陸城市內房股,比重或許多了一點;以目前宏觀情況論,似乎是有國企中海外背景的海外宏洋(81)為佳。

困擾大市的三座大山:歐債危機總算暫時解決、美國的國債上限危機應不過是政治風波、中國方面,通脹應能見頂,調控措施應不會再加重;但伴隨而之是硬著陸或軟著陸,暫時還是50/50。今個月公佈的經數據仍可以,但最新的匯豐PMI低於50也是一個明顯利淡訊號。暫認同投資達人兄的看法,至少要升破並企穩22800才可較進取地看好。

本周會較留意以下股票:

天能動力(819)及超威(951):整合及淘汰不合格產能政策令鉛酸電池出現供應缺口,對龍頭生產商大大利好;走勢上又似乎未充份反映有關因素,可參閱:
http://dannyyung.wordpress.com/2011/07/15/electric-bike-battery-producer-value-momentum-catalyst/
http://anthonycheungroche2.blogspot.com/2011/07/105.html

IT(999):走勢上如能升破7.8至7.93元(depends on用周線圖或日線圖看)會是一個非常好的突破形態,惟須知道此股稍為落後應是因中國概念比重相對不高

中視金橋(623):如能升破2.98至3元又是非常好的突破;在基本面方面看,為央視作廣告代理具消費概念及有獨特性、業績好、估值低、加上管理層今年也是積極回購也顯著利好

2011年7月23日星期六

中國海外宏洋(81):中海外在三、四線城市的營運旗艦

內房股近年受調控政策困擾,但業務集中在三、四線城市的內房股卻逆市創新高,例如碧貴園(2007)、恆大(3333)等。今次想討論的是中國海外(688)為母公司的中國海外宏洋(81)。

公司的前身是老牌電器公司蜆殼(81),中國海外於09年注資入蜆殼,並佔37.9%股權,並把它轉化成中海外在三、四線城市的營運旗艦。目前公司在廣洲及北京的發展地皮是在中海外入股前買入的,中海外入股後,集團專心拓展三、四線城市。目前集團擁500萬平方米地皮。

以下是從美林證券報告中找到一些參考資料(可按圖放大):

發展中地皮分佈:




















中國海外注資後進行的收購:


發展商毛利率比較:


主要銷售地區的房屋價格走勢:








海外宏洋(81)的賣點便是借助母公司的品牌及影響力,拓展受調控影響較少,且升幅較快的三、四線城市。由於地皮的買入價偏低,公司可享有較高的利潤率(預計毛利率在48%、純利率在23%、ROE在36%水平)。公司今年計劃新買入100萬平方米地皮,截至上半年已新增98萬,全年肯定可超標達成。

另一個憧憬是母公司中海外可能把三、四線城市的發展地皮注入海外宏洋。

目前公司市值112億元,相對土地儲備規備、淨現金狀況及母公司背景,估值肯定不算貴。劵商預測公司11年及12年的核心盈利分別為13.5億及19.7億港元,每股盈利為1.495及2.155元。11年及12年的預測PE分別為7.6倍及5.3倍。每股資產淨值20元。劵商給予的目標價在14至16元水平。

風險方面,首先是土地儲備暫時還不夠分散,且這些地區的房價可掌握性不高。最大的風險還是官員考慮把限購令伸延至三、四線城市。然而,當局不可能一下子把限購令全線推廣至三、四線城市,只會暫時實施在升幅過急的地區;且這些地區以首次置業為主。從相關內房股在新聞公佈後的表現看,市場對此暫仍不是太擔心。

本人周五小注買入,作為分散注碼的一步。


相關報導:

中海外宏洋(81)首季營業額6﹒21億,經營溢利2﹒04億元
  《經濟通通訊社19日專訊》中國海外宏洋(00081)公布首截至3月底止首季經營數據,經營業務營業額約6﹒21億元,去年同期的2﹒3億元,經營溢利約2﹒04億元。
  期內,北京學院派、內蒙呼和浩特中海錦繡城及紫御東郡、廣州中海錦榕灣J區物業合約銷售額,共16﹒89億元。其他項目則發展進度良好。
  期內,共新增三塊分別位於呼和浩特,吉林及合肥之土地,合共建築面積約80﹒2萬平方米,令土儲之建築面積增至約588萬平方米。

《大行報告》德銀調高宏洋<00081.HK>目標價至15.2元 維持「買入」
德銀表示,中海宏洋<00081.HK>以每平方米2000元人民幣收購南寧項目,土地成本吸引。在中國建築工程總公司的護蔭下,以及中國海外<00688.HK>高級管理團隊領導下,中海宏洋擁有母公司對資產及土地儲備的強勁支持,有利於3-4線城市發展。而當地受政策影響較細,銷量增長可觀。中海宏洋上半年銷售40億元人民幣,下半年將加堆新項目,料全年合約銷售可達100億元人民幣。

由於其資產淨值佳,加上公司於3-4線城市擴展,令盈利有上升潛力,重申「買入」評級,目標價由14.72元升至15.2元,較資產淨值折讓20%,已計及樓價由目前水平下跌5-20%的可能。2011及12年預測市盈率5.9倍及3.5倍。
 
《大行報告》美銀美林首予宏洋<00081.HK>「買入」 目標價14.6元
美銀美林首予中海宏洋<00081.HK>評級「買入」,目標價14.6元,基於本年預測巿盈率10倍,估值吸引。中海宏洋擁有500萬平方米土儲,其中37.9%屬母公司中海外<00688.HK>。雖本年股價表現波動,但相信受惠於母公司,中海宏洋於內地三四線城巿土儲將增加,盈利表現強勁。

該行指中海外欲將中海宏洋打造成三四線城巿的領導開發商,中海宏洋可借助母公司國企的優勢,以合理價格購入土地,並以中海外品牌取得定價優勢,亦可借助母公司的管理團隊。料6月可鎖定全年合約銷售目標70億元人民幣的39%,並達成該行全年盈利預測的85%。中海宏洋未來五年目標核心盈利年增長30%。
 
中國海外<00688.HK>6月銷售額倍增至121.4億
中國海外<00688.HK>公布,6月份實現房地產銷售額121.4億元,銷售面積63.5萬平方米,同比增長分別100.8%和52.2%。

累計上半年實現房地產銷售額522.3億元,增長85.9%;累計實現銷售面積307.2萬平方米,增長38.2%。

另外,中海宏洋<00081.HK>於5月30日在南寧市新增項目一個,總權益發展面積18.31萬平方米,共需支付地價4.14億元人民幣。

2011年7月21日星期四

學習少做少錯

今天組合個股表現大上大落,YGM(375)、國美(493)、江銅(358)等顯著獲利回吐;但六福(590)及正通汽車(1728)卻有令人驚喜的升幅。互相抵消之下今天算是打個和,輕微跑羸大市。

今天把山水水泥(691)獲利套現,並買入銀娛(27)、恆大地產(3333)、並加碼江銅(358);部份原因是不想現金水平太高。除山水水泥以外其他主要水泥股顯著轉升為跌,擔心這個板塊動力不繼。近兩周在跌市做多了買賣以保障自己的利潤;但發覺很多時都是多做多錯、少做少錯。事後回顧很多買賣還是不做為佳。或正如友blog yfchan所言,用牛熊證或期權會是更佳的管理風險工具;但問題是自己要花時間兼顧這些工具的操作。

今天恆大地產(3333)是一項失敗的買入。開市大幅造低,但見其後收窄至平手便買入,但想不到收市15分鐘前被大手沽下去。除了有點欠運外,也得承認在掌握買入點上做得不好,再這方面仍要多學習。此外,江西銅(358)也是中了假突破的圈套。如Cup sir所言,買入點應是突破後買入,而不是搏它假突破。

目前現金水平約26%。我認為不用刻意把現金水平提得太高;市淡時不用為持有現金而特意減持、反之市好時也母須為達到滿倉而迫自己買貨。即使在市淡時,仍有個別強勢板塊給投資者追逐(例如目前的零售、水泥、澳門股等);只要有眼光把資金集中在這些板塊上,是母須持有太多現金的(反之亦然,市旺時把現金比率降至很低,但把資金買入廢股,那也無用)。當手上持股的勢頭轉弱便須要沽出,而市場上又沒有其他走勢似樣的板塊選擇時,現金比率自然會提高;也確認熊市的到來。所以我認為是否牛去熊來,很多時都是事後孔明,依這個手法操作市場會自然告訴熊市是否真正來臨。目前的操作比以前更有紀律,雖然有時要蒙受被震走風險;但我相信依這方法,即使熊市到來遭受的損失也會比前為輕。

最後,要留意最新公佈的,較反映民營經濟的匯豐PMI下滑至48.9,為28個月新低;須關注中國經濟下滑的風險。

2011年7月19日星期二

洗倉潮後仍企得較硬淨的股份及操作策略回顧

每一次洗倉均是一面照妖鏡,在今周的血洗二、三線股洗倉潮過後;仍能企得較硬淨,並守穩升軌和仍接近歷史高位的股票名單如下(排名不分先後、不計藍籌公用股等傳統避難所,歡迎再加補充):

江西銅業(358)
國美(493)
恆大地產(3333)
中國海外宏洋集團(81)
YGM (375)
莎莎(178)
六福(590)
IT(999)
合生元(1112)
中升(881)
正通汽車(1728)
大昌行(1828)
理文(746)
亞洲水泥(743)
中國財險(2328)
東方錶行(398)
英皇鐘錶(887)
康師傅(322)
新濠國際(200)
銀行娛樂(27)
蒙牛(2319)
申洲國際(2313)
百麗(1880)
達芙妮(210)
中國電信(728)
領匯(823)
聯亞(458)
利福(1212)

經歷洗倉潮仍能逆市企穩的股份,更具關注價值。至於blog友關注的個別股份如東岳(189)、一線水泥股、及大成生化(809)等等,雖未完全乎合上述screening準則,但部份是因之前升得太急,故調整須為深一些。這些股份的TA仍是相對強勢,仍可關注。

今天組合下跌1.7%,相對來說表現並非太差。回顧我這半年的操作,每次洗倉潮過後,我把表現欠佳的股份沽出;然後加碼在經過洗倉潮後,表現相對強勢的股份。不知不覺間為組合進行汰弱留強。雖然今周持有的東岳(189)及山水水泥(691)不幸被洗倉潮衝擊,但同時有幸持有YGM(375)、正通(1728)及國美(493)等這些逆市牛股,又不用止蝕與否煩惱。在投資組合操作上又有以下體會:

- 買入強勢股的效用已說過很多次,友blogCup20也證實強者逾強的道理。

- 但要分散投資,強如東岳(189)出了這樣好的盈喜,也會失驚無神被洗倉。在目前資金隨時被抽走的市況,即使看好一間公司,也不宜太重倉。我從不擔心東岳的盈利動力有問題,但突然間暴跌,不得不減持一些

- 近一周跌市,除了691及189被洗倉外,其餘持股的跌幅倒不算特別差。但減持691及189又再犯了不夠決斷的老毛病,原因是對它們的估值及盈利增長有相當信心。但之前檢討已指出,如TA突然顯著轉差(如跌破上升軌、支持位等等),至少應減持部份,尤其是它們是重倉持有。但另一方面,這兩隻股票的流通性很差;一旦失去動力,要找一個不是太差的沽出位又會淪為逾等逾跌

- 在這樣的市況應著重選股多於現金比率多少。即使目前不幸是熊市,也似02/03年的陰跌多於08年式的急速下跌,大盤仍是以一個上落市的方式反覆尋底。在不同板塊被洗倉後怱忙止蝕,之後大盤指數找到技術性支持後反彈,又要怱忙買貨;這些情景相信很多blog友今年也經歷過多次,其實這樣做很費時失時。反之,要找出上述仍逆市接近高位運行的公司絶對不難。如能克服畏高症買入它們,參看以往走勢被震走的機會其實是細很多。在不少情況,以選股控制風險的效率是會比用現金為佳。

- 這個策略是歐債危機失控,令金融海嘯重現,那股票市場會全線崩盤。但這規模的經濟危機很難在數年內出現兩次。

今天沽出安徽海螺水泥(914)、山水水泥(691)、大成生化(809)及勝獅貨櫃(716);收市前又補回沽出的山水水泥。明天有意略作增持,但仍會保持一定現金水平。目前持股如下:


YGM(375)15.8%
Shanshui Cement(691)13.7%
Gome(493)11.3%
Luk Fook(590)8.3%
Dongyue(189)7.3%
Biostime(1112)7.1%
ZhengTong(1728)5.8%
Cash30.8%

2011年7月18日星期一

是否須預備熊市來臨?

恆指的技術走勢明顯地很差:50天線跌破250天線已是一個明顯的熊訊號。股市對好消息反應很微弱:即使中國通脹接近見頂、希臘債務暫時得到舒緩,但恆指的走勢已差不多形成一浪低於一浪。

綜觀各主要經濟體系形勢,中國的消息比預期中理想一些:中央官員的口風正為通脹見頂及調整收緊銀根鋪路、6月的經濟數據暫也消除硬著陸風險、銀監最近披露的地方融資平台數據,情況未至市場預期的最差水平(推介這篇博文:http://hk.myblog.yahoo.com/iam-kaywong/article?mid=3518)。

美國方面,聯邦政府債務上限相信只是政治把戲;單單美國經濟再度放緩亦不足以引發熊市重臨。

我認為能否解決沒完沒了的歐洲債務危機才是問題核心。雖然有雷曼危機前車之鑑,國際社會不會輕易讓倒閉違約事件等發生,但我擔心問題可能不是"大得不能倒"、而是"大得不能救"。我起初不覺得意大利及西班牙的實際負債情況太差,但想不到失去信心就似傳染病一般蔓延,這才令人擔心。由於全球化及資金自由流動原故,一旦歐洲情況再惡化,足可影響各地的實體經濟。

雖然情況還不是一面倒的差,但目前情況絶對應把戒備程度再提升。增持現金、把資金調於REITs、穩定性消費品等和大盤相關性產品是對應之道。今天把耀萊(970)止蝕及減持東岳(189)。對東岳的盈喜仍有憧憬,故減持的時機遲了。我不擔心東岳目前的盈利增長有顯著下降風險,但大盤的風險仍足夠拖累股價。經一番考慮後還是應按紀律,跌破中短線升軌後先行減持。

今天組合跌1.6%,目前持現金約8%,見今晚外圍股市的跌勢,原來現金還是沽得不夠。目前仍持有的股份大都是TA上仍頗為強勢,好些到今天走勢才轉弱,故對市況轉弱的警覺是弱了些;且組合月初強勁的反彈也令我有樂觀的偏頗判斷,但這些都不是藉口。

2011年7月15日星期五

非戰之罪

今天一開市沽出恆大地產(3333),怎知做了明燈;沽出後股價跌幅收窄,收市更倒升近3%。無論從把限價令擴大至二、三線城市的消息(尤其是恆大專做二、三線城市),以至今早一開市跌破短線上升軌看,今次沽出的理由合理。環看其他內房股全線下跌,只得恆大一隻能倒跌為升;今次無須太責怪自己。稍為可檢討是恆大昨天收市已倒跌數個百分點,今天一開市恆大又跌數個百分點;頗大程度上已反映利淡因素,故今天可再給多些時間觀察。恆大早前已公佈很好的銷售數據,今天在壞消息前又有很強反彈力,這強勢表示恆大是內房股中最優質之一。今次略微虧損是因內房的政策風險難觸摸,仍可算是非戰之罪,以後仍要關注恆大。

港股表現比預期要弱很多,即使國內A股顯著轉強,亞太其他地區表現也不算太差,但港股仍繼續牛皮偏軟。要留意動力股今天有明顯獲利回吐,如情況持續,須再提高戒心。今天組合跌1.4%,但總結全周,整體表現仍算滿意。

把沽出恆大的資金分別加碼YGM(375)、大成生化(809)及六福(590),目前持股如下:


YGM (375)14.9%
Shanshui Cement (691)14.0%
Dongyue (189)13.1%
Gome (493)10.7%
Anhui Conch Cement (914)9.7%
Luk Fook (590)8.0%
Global BioChem (809)8.0%
Biostime (1112)7.0%
ZhengTong (1728)5.5%
Singmas Container (716)5.2%
Sparkle Roll (970)4.0%

2011年7月14日星期四

內房股限價令、保障房進程

原來當局有意把房屋限購令擴展至二、三線城市,怪不得昨天買入的恆大地產(3333)轉升倒跌4%,因該公司90%以上土地儲備在二、三線城市。此外,第二篇報導提及保障房的開工進程在最近兩個月追上全年目標,怪不得水泥股的走勢這麼牛。相信其他保障房相關的公司也在可關注之列。安徽海螺水泥(914)剛出盈喜,且看明天股價表現如何。


股市方面,在Moody把美國列入觀察名單後;港股的表現仍能牛皮靠穩,表現已算不錯。始終國內股市回穩,對港股是有重要利好作用。今天組合升1.1%,表現滿意。至於東岳(189)今天股價走樣,暫時認為可以繼續觀察,始終之前股價的表現實在太強。

机构预计限购城市过百 投资需求遭挤压
2011年07月14日 17:27  新浪财经

  新浪财经讯 7月14日下午消息 国务院12日常会会议研究部署继续加强调控工作,称已实施住房限购措施的城市要继续严格执行相关政策,房价上涨过快的二三线城市也要采取必要的限购措施。分析人士向新浪财经表示,目前执行限购的城市超过40个,限购很可能全国化,预计很可能将超过一百个城市。
  目前执行限购的城市超过40个,这些限购城市的成交量都明显萎缩,以北京为例,在限购后的成交量中北京89.6%为自住的首次置业,本地户籍购房也占到了91%,相比之前都超过了40个百分点以上。“投机投资需求明显被挤压出市场。”评论人士如此表示。
  北京中原市场总监张大伟向新浪财经表示,限购很可能全国化,预计限购的城市可能超过一百个。
  目前本地的投资需求和一线限购城市的转移投资需求,使得全国的房地产市场压力集合在二三线城市释放,而这些城市房价的继续上涨则影响了一线调控的效果。
  张大伟认为,国务院再次重申限购政策不放松,严格信贷税收等政策,打消了开发商、投资者对市场在下半年放开的期待。调控不放松将使得部分开发商开始促销求量。

国务院:全国保障房新开工超500万套

2011年07月14日 15:37  中国广播网

  中广网北京7月14日消息 国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议,分析当前房地产市场形势,研究部署继续加强调控工作。
  会议指出,截止6月底,全国保障性住房新开工超过500万套,超过全年目标任务的50%。在建保障性住房预计年内建成400万套以上。当前存在的主要问题是:部分城市房价上涨压力仍然较大,有的城市调控力度有所放松。保障性安居工程建设进展不平衡,有的地方开工率较低,社会资金投入保障性住房建设的措施不完善,工程质量、分配管理等方面还有待加强。
  会议认为,一要严格落实地方政府房地产市场调控和住房保障职责。各地要从严把握和执行房价控制目标,进一步贯彻落实国务院确定的各项调控政策,房价过高的地区要加大调控力度,着力改善供求关系,促进房价合理回归。
  二要完善相关政策措施,加大政府投入和贷款支持力度,确保今年1000万套保障性住房11月底前全部开工建设。要切实抓好工程质量安全。建立健全公开透明的分配制度和退出机制,确保保障性住房分配公平公正、管理科学有序。

【企業盈喜】安徽海螺水泥(0914-HK)料中期利潤增逾2倍
  2011/07/14 16:59

財華社香港新聞中心

安徽海螺水泥公布,預期於2011年6月底止半年按照中國會計準則歸屬於上市公司股東的淨利潤同比上升200%以上,而預計業績增長主要由於期內受益於水泥行業供求關係持續改善,公司產品售價同比增長較大所致。

截至2010年6月底止半年按照中國會計準則,其歸屬上市公司股東的淨利潤為17.97億元人民幣。

2011年7月13日星期三

高追策略成功

今天一開市買入安徽海螺水泥(914)及恆大地產(3333)。其後中國公佈的經濟數據優於預期,再買入大成生化(809)及正通汽車(1728)。高追動力股的策略成功,今天組合升2.7%,表現開始拋離恆指:

目前持股如下:

Shanshui Cement (691)13.9%
Dongyue (189)13.8%
YGM (375)10.9%
Gome (493)10.8%
Anhui Conch Cement (914)9.8%
Biostime (1112)7.1%
Evergrande (3333)6.3%
Global BioChem (809)5.6%
ZhengTong (1728)5.5%
Singmas Container (716)5.2%
Sparkle Roll (970)4.1%
Cash6.9%

今時今日港股的焦點在中國,只要歐債危機沒有進展成一發不可收拾,後市是可看高一線的:(一)上海同業拆息顯著回落、(二)中國剛公佈的經濟數據仍然良好,消除硬著陸風險、(三)從領導口風、劵商言論及相關政策推斷,中國的通脹應差不多見頂。

上海同業拆息


13/07/2011 10:00【聚焦數據】內地上半年GDP增9﹒6%,二季增9﹒5%勝預期
  《經濟通通訊社駐京記者陳志芬13日北京專電》國家統計局公布,初步測算,上半年國內生產總值(GDP)204459億元(人民幣.下同),按可比價格計算,同比增長9﹒6%;其中,一季度增長9﹒7%,二季度增長9﹒5%,勝於市場預期的9﹒4%。
  分產業看,第一產業增加值15700億元,增長3﹒2%;第二產業增加值102178億元,增長11﹒0%;第三產業增加值86581億元,增長9﹒2%。從環比看,二季度國內生產總值增長2﹒2%。


【聚焦數據】統計局:上半年固定資產投資增25﹒6%
  《經濟通通訊社駐京記者陳志芬13日北京專電》國家統計局公布,上半年,固定資產投資(不含農戶)124567億元(人民幣.下同),同比增長25﹒6%。其中,國有及國有控股投資43050億元,增長14﹒6%。
  分產業看,第一產業投資同比增長20﹒6%,第二產業投資增長27﹒1%,第三產業投資增長24﹒7%。分地區看,東部地區投資同比增長22﹒6%,中部地區增長31﹒0%,西部地區增長29﹒2%。從環比看,6月份固定資產投資(不含農戶)下降1﹒04%。

【聚焦數據】統計局:上半年社會消費品零售總額增16﹒8%
  《經濟通通訊社駐京記者陳志芬13日北京專電》國家統計局公布,上半年市場銷售穩定增長,汽車、房地產相關商品銷售放緩。上半年社會消費品零售總額85833億元(人民幣.下同),同比增長16﹒8%;6月份同比增長為17﹒7%,環比增長1﹒38%。
  上半年,限額以上企業(單位)消費品零售額39034億元,增長23﹒7%。按經營單位所在地分,城鎮消費品零售額74450億元,同比增長16﹒9%;鄉村消費品零售額11383億元,增長16﹒2%。
  按消費形態分,餐飲收入9579億元,同比增長16﹒2%;商品零售76254億元,增長16﹒9%。在商品零售中,限額以上企業(單位)商品零售額36108億元,同比增長24﹒2%。其中,汽車類增長15﹒0%,增速比上年同期回落22﹒1個百分點;家具類增長30﹒0%,回落8﹒5個百分點;家用電器和音像器材類增長21﹒5%,回落7﹒3個百分點。

【聚焦數據】上半年工業增加值增14﹒3%,6月增15﹒1%

  《經濟通通訊社駐京記者陳志芬13日北京專電》國家統計局公布,上半年,全國規模以上工業增加值同比增長14﹒3%。6月份,規模以上工業增加值同比增長15﹒1%,環比增長1﹒48%。
  分登記註冊類型看,上半年,國有及國有控股企業同比增10﹒7%;集體企業增長
9﹒6%;股份制企業增長16﹒1%;外商及港澳台投資企業增長11﹒1%。
  分輕重工業看,重工業同比增長14﹒7%,輕工業增長13﹒1%。分行業看,39個大類行業均實現增長。分地區看,東部地區同比增長12﹒4%,中部地區增長17﹒8%,西部地區增17﹒3%。上半年,規模以上工業企業產銷率達到97﹒8%,比上年同期提高0﹒1個百分點。
  1-5月份,全國規模以上工業企業實現利潤19203億元人民幣,同比增27﹒9%。在39個大類行業中,37個行業利潤同比增長,2個行業同比下降。1-5月份,規模以上工業企業主營業務成本占主營業務收入的比重為84﹒7%,比一季度提高0﹒3個百分點。5月份,規模以上工業企業主營業務收入利潤率為6﹒2%。

中國CSI300指數








近來多談TA,但其實自己買股前FA仍會佔相當的考慮比重。以下是今天我買入這三隻股票時的參考資料,大家可再自行消化:

恆大地產(3333):

正通汽車(1728):

大成生化(809):

2011年7月12日星期二

集中最強者

今天先後沽出江西銅業(358)及信義玻璃(868),前者是因和大盤相關性高,後者是因相對走勢顯著轉弱。同時增持盈喜比預期還要理想很多的東岳(189)。目前持股如下:


山水水泥(691)14.0%
東岳(189)13.9%
YGM(375)11.1%
國美(375)10.6%
合生元(1112)7.1%
安徽海螺水泥(914)5.6%
勝獅貨櫃(716)5.1%
耀萊(970)4.0%
現金28.6%


組合的頭三大持股:691、189及375,今天表現異常強勢。今天組合只下跌1.6%,絶對是輸少當贏。即使經過今天股災,仍有部份強勢股仍能企在接近最高位之上。市場訊息相當明確,經多次洗倉及恐慌性拋售的考驗後,它們仍能企在相對高位,肯定是有吸引的投資賣點及是好股票;只要牛市未死,它們續可顯著跑出;即使不幸是熊市,在熊市上半段這些強勢股仍可有相對較佳表現。

今晚外圍的跌幅顯著收窄,原因是意大利及希臘成功出售債劵,可参考這篇bloomberg新聞:

Global stocks trimmed declines, a day after the biggest selloff since March, and the euro pared losses after Italy and Greece sold debt and European governments worked to halt the region’s credit crisis.

http://www.bloomberg.com/news/2011-07-12/asian-stocks-euro-decline-as-bond-risk-jumps-on-europe-contagion-concerns.html

港股今天肯定是跌過籠,如賭牛市未死,明天又是反攻的機會。我會以這批仍接近歷史新高(或最少近大半年高位)的股份作為反擊目標(排名不分先後,歡迎大家提出股份加入這名單):

東岳(189)
山水水泥(691)
YGM(375)
國美(493)
合生元(1112)
安徽海螺水泥(914)
中國建材(3323)
恆大地產(3333)
中國財險(2328)
恆安(1044)
六福(590)
莎莎(178)
正通汽車(1728)
東方表行(398)
華晨(1114)
中國海外宏洋集團(81)
康師傅(322)
銀基(886)
蒙牛(2319)
新濠國際(200)
申洲國際(2313)
大成生化(809)

超出預期的東岳(189)盈利預喜

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110712/LTN20110712020_C.pdf

",估計截至2011年6月30日止6個月本集團的未經審計綜合溢利金額,是截至2010年6月30日止6個月本集團未經審計綜合溢利金額的4倍以上"

去年上半年純利2.74億元(人民幣、下同),下半年4.6億元人民幣。根據這盈利預喜,上半年純利可達13.7億元。

東岳去年純利7.46億元,綜合券商預測11年純利可達169億元。假設下半年純利和上半年相同,全年純利可達27.4億元,遠超原本市場預期。以此計算11年的預測每股盈利1.31元人民幣,現價的預測PE還不到6倍。

2011年7月11日星期一

歐債危機再拖累大市

今早觀察市場變化,原本是相當放心:中國6月份CPI升6.4%,惟國內A股仍能轉跌為升,是頗為利好訊號,也是反映國內對CPI見頂的預期頗強。今早只是把整個百貨板塊走勢轉差,且個股形態似是見雙頂的銀泰(1833)獲利套現,並加碼同是從事消費零售的國美(493)。

但下午市況急轉直下,跌幅擴大,且倉內強勢股亦相繼轉升倒跌;原因是歐債憂慮重燃,市場擔心下一個出事是意大利。下午沽出平保(2318)及央視金橋(623)。但不想突然持有現金太多,便買入勝獅貨櫃(716),因相信其周期性復甦故事有睇頭。目前持現金比率在約15%水平。

以我所看過的資料,歐洲除了個別國家如希臘等,其他國家的情況又未致於太差;目前傾向是借消息獲利回吐。惟97年亞洲金融危機及08年金融海嘯,俱是機構/國家接二連三出事,歐債危機亦有類似傾向,所以目前不能掉以輕心。

以目前外圍形勢的進展及今天跌市的濶度而言,策略上當然須轉趨保守一些。但國內A股的見底訊號頗強,又未至於須全軍退守。策略上應採取提升現金比重之領,仍會保留一定比重持股在TA仍強勢的股份。下一個會留意的對象是內房股,市場發出的明確訊號是,個別有niche的內房股,仍有吸引賣點,情況不是我們所想那麼差。

2011年7月7日星期四

兩個世界

恆指及國指仍然牛皮偏軟,但參看國內CSI300指數及上海同業拆息,後市仍可審慎樂觀;市場目前預期是中國再加息次數不會太多:




股市近日發展可謂兩極化,只要買對了股票,仍可感受牛氣旺盛。近日終選對方向,在山水水泥(691)、國美(493)、YGM(375)、安徽海螺(914)、東岳(189)、及中視金橋(623)等等的帶動下,表現開始拋離恆指。今天組合升0.7%。

今天賣出長汽(2333)及中金再生(773)。前者是因相對走勢顯著轉差。後者是因早前對該公司研調不夠深入,沒有看到它的營運現金流很差;下午大市轉弱,且其股價表現又不算標青,平手沽出算數。買入平保(2318)是對大盤指數看法轉為樂觀一些,想買入一些和大盤相關性高的股份;但從下午大盤指數的表現看,買入時機並非太好。

百貨股的表現有所轉差,但銀泰(1833)的相對表現仍相對不錯,暫選擇保留。幸好早前已沽出茂業(848)套利,反映股票投資,若見勢色不對便應果斷離場;基本因素的變後往往要在股價跌完後才浮上水面。李寧(2331)出盈警,帶動體育用品股被洗倉,這個行業暫時不碰為妙。

2011年7月5日星期二

豐收一天

先把國內傳媒節錄:

中央高层密集调研 明日反弹更上一楼
来源:中国证券网 2011-07-05

[编者按]北京7月5日消息 国务院总理温家宝在听取辽宁、江苏、浙江、广东四省负责人汇报并做了重要讲话。期间,他明确表示猪肉价格将在数月内降下来,这让市场感觉到中央调控物价的决心已定,长期向好的局面未变。因此,笔者认为在经历了短暂调整之后,本轮反弹有望继续上扬。

温家宝辽宁调研:再过几个月猪肉价格就下来了
    温家宝与顾客聊收入、谈物价,向摊主询问粮食、蔬菜、肉类价格变化。
    温家宝:最近就是猪肉价格贵了。
    顾客:确实贵了。
    温家宝:得把这个周期过去。再过几个月就下来了。
    温家宝对大家说,政府正在采取措施平抑物价。随着政策的落实,物价会得到有效抑制。

央行日前召开的货币政策委员会二季度例会提出,注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性。与之前几次例会相比,此次会议提出政策的稳定性,且将其放在首位。

业内人士称,这很可能意味着下半年货币政策工具的使用会有所调整,表现在存款准备金率使用的频率降低,价格型工具发挥相对重要的作用。

与此同时,前两个季度例会均强调稳定价格总水平的宏观调控任务,但是在此次例会中通篇不见“稳定价格总水平”的表述,只是提到“通胀压力仍然处在高位”。


http://stock.cnstock.com/market/ttxm/201107/1394662.htm?page=1

配合國內A股的放量性突破,大家可會感受到微妙變化。正如前篇所言,第三季的其中關鍵是國內的銀根緊縮政策會否有所鬆動。雖則上海同業拆息今天反彈近3個百分點,反映即將加息預期;但市場預期加息不會很密、且對企業水源來說,加息總好過加存款準備金。照初步形勢發展,暫可對後市轉得樂觀一點。

今天把國際煤機(1683)沽出,買入後走勢完全不對版,情願快手些止蝕。買入耀萊(970),看上奢侈品分銷的故事,早前公佈的業績不錯,且估值不算太貴,其TA也相當吸引。在收市前再把買入後表現滿意的長城汽車(2333)加倉。目前組合已用上少量overdraft,再買入便須沽出其他股份。

銀泰(1833)公佈上半年同店銷售同比增長28.4%,股價先升後跌,帶動其他百貨股獲利回吐;反映百貨板塊估值偏貴。但我考慮過後暫繼續持有,畢竟我相合消費是未來投資大主題,且銀泰亦處明顯中長線升軌。

今天大盤指數略為下跌,但很多blog友愛股表現強勢;本人組合在各牛股帶動下,今天升2.3%,可見市底不錯。目前仍以進取模式操作。

2011年7月4日星期一

市況轉好 轉向進取

一圖万語,這上海同業拆息走勢圖已解釋近日市況的好轉:

今天買入合生元(1112)、國際煤機(1683)、中金再生(773)、及加碼山水水泥(691)、同時沽出動力轉差的利信達(738);組合進入全持貨狀態。1112及773均是正確的買入。合生元是冒起中的consumer staple、而中金再生雖則波幅大及市場對它有一些偏見,但上升空間其實頗大、在接近高位加碼山水水泥,似乎急進一些、而國際煤機買入後反而倒跌,暫不算成功買入。今次買入的策略是把注碼分散在數隻看好的股份上,當有一隻跑出時才加碼。今天有想過加碼長城汽車(2333)及中金再生,但已沒有多餘資金,且走勢確認強勢後越升越有;正如之前分享所說,好股給你上車的時間不會太多。

目前持倉中水泥股佔近20%比重,惟認為以行業景氣及其走勢值得重倉。今天組合持股大部份表現對版,除了YGM(375)及中視金橋(623)以外,惟可再給些時間觀察。上周四沽出的茂業(848)今天仍無起色,沽出失去動力的股票暫時正確。我認為汽車業近日的newsflow已有點炒過籠。

今天組合表現回復正常,升2.3%。反映上周四為投資組合作出大規模補救的付出見效。中短線仍可樂觀,惟中央未有明確修改經濟政策信號之前,仍是以上落市視之。

目前持股:
Shanshui Cement (691)13.1%
Xinyi Glass (868)10.3%
YGM (375)9.8%
Intime (1833)9.7%
Dongyue (189)9.5%
Jiangxi Copper (358)7.7%
Biostime (1112)7.0%
Gome (493)7.0%
Sinomedia (623)5.9%
Great Wall Motor (2333)5.7%
Anhui Conch Cement (914)5.5%
China Metal Recycling (773)4.7%
International Mining Machine (1683)4.3%

2011年7月2日星期六

第三季展望及策略:等待催化劑

目前的宏觀環境並不樂觀:中國受通脹及收緊銀根的拖累、美國的復甦力度不繼、更不用說持續不斷的歐債危機。以這個大環境,恆指在21000至23000是合理波幅區。然而,投資形勢是不斷變化的,我看到以下變化使港股在第三季向好一面發展:(一)中國可能略為放水:除了溫總早前的通脹可受控言論外,最新的PMI已降至51水平,硬著陸風險不容忽視。不排除中央貨幣政策有轉軚可能性、(二)奧巴馬為競選明年總統大選連任,勢必再出措施刺激經濟,剛把原油存庫放進市場便是為刺激經濟可用盡手段的訊號。

簡單而言,如無上述這兩因素出現,恆指不易突破21000至23000波幅區,甚至還再要低一些。但這兩催化劑有一定可能浮現,可使中港股市再向牛的一方發展。至於可上望多少,要視乎政策力度而定,我認為作太多預測沒有意思。

中國的地方融資平台開始有未能償還(或延遲)部份貸款問題出現,是一個隱憂。但記著美國的次按問題在06年開始浮現,但到07年底才大規模爆發,目前還不用太擔心。

選股方面,零售消費及水泥股仍是可取選擇、上篇提到汽車股亦有可能有較強表現;當市況持續好轉時,可再考慮其他板塊。除了blog友間的熱門股以外,我暫認為有以下股票可加以跟進(同是基於TA及FA考慮):

國際煤機(1683):隨著採煤設備自動化的比重提高、以及煤礦的整合、煤機械的需求續處高增長期

神冠(829):雨潤(1068)的供應商,投資者對1068失信心,資金或會流向上游的股票;此股在渾水風波後的反彈很多,反映投資者對公司信心鞏回

中金再生(773):廢鐵回收是朝陽行業,在渾水風波下股價表現仍算硬淨,最大風險是營運資金問題

恆大(3333):CUP20的新成員、相信焦點集中在二、三線城市、且有領導地位的房地產開發商仍有好的增長故事;但我要再花些時間檢視其FA

唐宮(1181):和小肥羊(968)同樣的增長故事,小肥羊被高溢價收購,反映連銷食店可值估值溢價;只是其上市記錄不夠

合生元(1112):尚未深入研究其FA、但表面財務數字不錯;以其在嬰兒奶品的領導地位,加上鞏固的上升勢頭,有潛質成另一隻倍升股

2011年7月1日星期五

關於消費及汽車業的最新國策

今次減稅的幅度明顯,令普羅大眾顯著受惠,相信尤其有利中檔消費股。即使消費股近年升了不少,但減稅的影響可以相當深遠,消費股續會是投資重點。至於第二單新聞的傳聞如有望落實的話,相信汽車股近日的反彈可延續。

吸纳民意个税起征点提高至3500元 市场影响解析
  ⊙上海证券报记者 张牡霞 叶勇

  十一届全国人大常委会第二十一次会议30日表决通过了个税法修正案,将个税起征点由现行的2000元提高到3500元。修正案将自9月1日起实施。
  个税起征点提高到多少是本轮改革各界争议的焦点。由于二审草案维持3000元起征点不变,各界对此争议很大,全国人大常委会委员也因此对修正案能否通过二审感到担忧。但意外的是,在提交表决时,个税起征点最终提高到3500元,并顺利通过表决。
  对此,财政部财科所所长贾康认为,起征点提高到3500元,是全国人大顺应公众意见的体现。
  除了起征点上调到3500元以外,个税法修正案内容还包括将工资薪金所得的九级税率减少至七级,取消了15%和40%两档税率,将第一级税率由5%下调到3%。级距也被进一步扩大,第一级税率对应的月应纳税所得额由现行的不超过500元扩大到1500元, 10%税率的对应范围由现行的500元至2000元扩大为1500元至4500元,45%对应的范围则由原来的10万元以上调整为8万元以上。
  财政部税政司副司长王建凡30日在全国人大新闻发布会上表示,调整后个税全年减收1600亿左右,其中提高起征点和调整工薪所得税率级次级距带来的减税大约是1440亿元,占2010年工薪所得个人所得税的46%。
  调整也使得工薪阶层纳税比例大幅下降。据王建凡介绍,经过调整以后,工资阶层纳税比例由目前的约28%下降到约7.7%,纳税人数由约8400万人减至约2400万人。
  个税起征点“落定” 收入差距调整任重道远
  在反复争论中,个税起征点上调到3500元,这意味着,工资薪金的纳税人比例将由目前的28%下降到7.7%,一年可以减税1440亿元。
  十一届全国人大常委会第二十一次会议6月30日表决通过了个税法修正案,将个税起征点由现行的2000元提高到3500元,自9月1日起实施。


国务院召集各部委 或推鼓励汽车消费新政策
作者: 来源:中国证券网 2011-07-01

连续几天,取消汽车限购的传言与中汽协的坚决否认交织在一起,在6月底的中国汽车业激起了千层浪花,上演了北京限购政策出台以来的又一场口水战。但本报记者近日独家获悉,围绕是否取消摇号的争议并非空穴来风。
  6月30日,记者独家获悉,一个小范围的,由国务院牵头,召集了工信部、发改委等几个相关部委参与的汽车产业专题会议已经在近期召开,中国汽车工业协会相关高层也直接参与了此次会议,并在会后向协会内部传达了会议精神。
  “会是一个多星期前召开的”,关于此次会议的内容和结果,消息人士并未透露太多,“会议主要还是针对中国汽车产业的未来发展,关于限购,可能的结果就是——短期内北京市的限购政策应该不会取消,但也不鼓励其他城市学习北京这种相对较严格的限购令。”
  该人士表示,“商议鼓励政策”是这次会议的另一个主要内容,“为了抵消限购带来的影响,近期政府将会有新的汽车消费促进政策出台,具体是什么政策大家都在猜测,但目的很明确,是遏制住目前汽车消费的下滑趋势,保证中国汽车产业健康有序地发展。”
  不过该消息人士称,目前热议的加大对老旧淘汰车辆的财政补贴是最可能出台的政策之一。随着北京即将实施更高级别的排放标准,目前北京市尾气排放在国Ⅲ标准以下的约200万辆旧车将成为拉动新一轮汽车消费的主力。
  这则消息或许对已经郁闷半年之久的北京市场甚至是全国市场都是一个提振。
  随着去年年底开始实施的限购令,北京汽车销售“一夜间”回到了2005年的状态,月销售新车3万辆左右,而原本火热的二手车市场也因为限购限牌,面临交易量被腰斩的窘境。
  中汽协提供的数据显示,今年1-5月,我国汽车累计产销777.97万辆和791.62万辆,同比增长3.19%和4.06%。北京北辰亚运村汽车交易市场统计数据显示,今年前5个月北京新车累计交易12.28万辆,同比减少近20万辆,同比销量累计下滑61%。
  “这两个月的销量下滑幅度确实太大了”,中汽协相关人士称,这也是引起“汽车限购政策与国家2009年出台的《汽车产业调整和振兴规划》相矛盾”观点出台的主要原因。
  不过,有专家表示,影响当前汽车工业发展和汽车终端消费的不仅仅是部分城市的限购令,汽车购置与使用税费过高也是影响其发展的重要原因之一。
  此外,成品油价格过高与定价有失公平也是妨碍汽车销售的重要因素之一,
  “如果政府真的是将中国汽车产业发展放在第一位,从油价、路况、税费等各种方面去解决问题,而不是将拥堵片面的归咎于增长过快的汽车销量,或许我们经销商今后的日子还会好过一些。”广汽本田某4S店经理对记者表示。限购以来,该4S店的销量从每月200辆下滑至每月30辆,销售人员半数被解聘,市场部经理被迫辞职。据悉,在限购政策实施之后的三个月内,广汽本田在北京4S店中便有三位销售经理因为“实在盯不住了”而相继辞职。
  记者从中汽协方面得到的消息称,现在全国其他地方效仿北京推行汽车限购政策的可能性已经不大,“首先,大部分地方都有自己的汽车相关产业,一旦限制,会对地方经济产生不利影响;其次,鉴于限购目前造成的消费萎缩现象,即使地方仍有意出台类似的政策,相关主管部门也不会批准的。”
  业内人士称,很显然,汽车消费下滑过猛的趋势已经引起国家最高主管部门的关注,为了整个行业的健康发展,一系列旨在拉动汽车消费的“补救措施”有望在今后几个月内出台。(新华网)