2012年7月30日星期一

出絶招


歐洲央行終放風會考慮在市場上購買歐洲債券(即施行QE),這可能是一個重要的轉折點。一直以來,德國不肯揹起其他國家的債務,從而令央行購買歐洲債券這個措施無法推行。但德國近日的經濟數據顯著轉弱,令德國感到歐債危機迫在眉睫,取態上出現轉變。解決歐債危機還有很多路要走,中國經濟也要面對結構性問題;牛市重來言之尚早。但歐洲央行取態上的轉變卻可能令市場出現一個重要底部,至少歐洲行QE可買時間及舒緩市場的恐慌情緒。

目前組合:

GOCO (81) 11.8%
Towngas China (1083) 8.6%
CPIC (2601) 8.0%
Yuexiu Property (123) 7.5%
L' Occitane (973) 7.5%
China Resources Gas (1193) 7.2%
SUNAC (1918) 5.7%
Cash 43.7%

2012年7月18日星期三

板塊輪動

內房股 - 今天出現升勢不繼的第一個訊號,須關注中線升浪會否終結。統計局官員表明明堅決限制房價升幅

轉強板塊:

內險股 - 相對走勢轉強,減息應對板塊有利好作用,而剛公佈的6月份保單增長整體有所提速

基建股

航空股 - 炒油價回落、及國家有意推意行業整合;但這板塊尤要見好就收


2012年7月13日星期五

近況更新:調低投資期望

近月事忙,差不多一個月沒更新網誌;這個月的交易也不多,組合最新情況如下:


GOCO (81) 12.0%
Great Wall Motor (2333) 9.5%
Towngas China (1083) 8.9%
Yuexiu Property (123) 8.2%
L' Occitane (973) 7.2%
China Resources Gas (1193) 6.6%
Cash 47.6%

不諱言今年的投資表現強差人意,目前的year to date回報只是約1%。年初的豐厚利潤差不多全抺去了,早前已作了好些檢討,有以下補充:(一)沽出決定有時掌握得不好,出現不少沽出後股價反彈的事例;除了要在沽出點決定作優化外,同樣重要是掌握買入時機(買入點的不同對承受股價波幅的壓力有影響)、(二)在目前上落市格局,要適時獲利也是重要的、(三)選股更多以防守性考慮、(四)須略修正怕輸的心態:有時便是過份著緊組合的相對表現;便在大盤大插,但同是接近見底之日,倉促地沽出股票。

宏觀形勢方面,環球經濟進入結構性低增長期的趨勢明確:除歐債危機尾大不掉外,中國的經濟遇到結構性瓶頸也令東方的經濟引擎冷卻。未來一、兩年股市出現單邊性牛市的機會不大。但另一方面,各國(尤其是中國)在推出救市措施更趨積極,股市又好像跌不下去。即使股市未必須找向下尋底,但股市看來最多是上落市。

在此格局下正調整投資期望,不要令對投資回報的要求給自己太大壓力,有接近雙位數的年度投資回報已是可收貨的成績。以近一年多的投資表現看來,自己的投資技巧仍未足以應付這種有波幅中向下的上落市;故在中線內仍會以較高現金水平操作。目前大盤的發展是兩極化,在熊市中仍有若干表現亮麗的板塊。會以適當的注碼投入這些板塊,例如目前組合中燃氣及內房所佔比重較高。