2014年10月28日星期二

更新@28 Oct



股份
比重
買入重點
AIA (1299)
14.1%   第三季數據合乎預期,增長動力來自亞洲
多個國家
Sinotrans (598)
13.5%   物流、第三季的營運數據良好、具重組概念
Xinyi Solar (968)
11.4%   光伏行業增長帶動對光伏玻璃的需求、中期業績理想
CTEG (1363)
11.0%   水務股中較多新項目及收購者
Car Inc (699)
8.1%   潛在行業整合的受惠者,上市後獲取的資金有利進一步拓展市場佔有率,旅遊概念
Shenzhen Int (152)
7.7%   有新的物流項目宣佈、深圳前海地皮的價值尚未被充分反映
Synergis (2340)
7.5%   中期業績理想,估值相當吸引;且維修及保養業務成新增長點
Singyes Solar (750)
6.8%   受惠國家推進分布式光伏發電、且中期業績理想、下半年新增光伏容量有望加快
China Railway (390)
6.6%   對鐵路基建的投資有提速上馬的趨勢
Haitong Securities (6837)
5.9%
A股有機會進入牛市、滬港通
Cash
7.4%


9月份回報:-4.6%
9月份year to date 回報:-0.9%
目前year to date 回報:0.7%

重點關注板塊/個股:

國內劵商
鐵路基建相關
國內保險 - 新華保險(1336)
航運 - 中海集運(2866)
其他金融 - 惠理(806)

2014年9月17日星期三

更新@17 Sept




股份
比重
買入重點
Oriental Overseas (316)
13.3%   航運業應進入復甦周期
AIA (1299)
11.8%   中期業績增長理想,增長動力來自亞洲
多個國家
FE Consort (35)
11.2%   年度業績理想,股價對資產淨值仍有大額折讓;澳洲房地產資產仍可令人憧憬
China Taiping (966)
9.2%   保費及業績俱有理想增長,且估值相對合理
Huadian Fuxin (816)
8.2%   上半年業績理想;多元化的發電項目、核電會是未來看點
Synergis (2340)
7.3%   中期業績理想,估值相當吸引;且維修及保養業務成新增長點
China Resources Power (836)
6.7%   受惠煤價下跌,估值相當吸引
Singyes Solar (750)
6.3%   受惠國家推進分布式光伏發電,且中期業績理想
Xinyi Solar (968)
6.1%   受惠國家推進分布式光伏發電,且中期業績理想
Modern Diary (1117)
5.9%
受惠行業整合,上游乳業應進入周期性增長期
Cash
14.2%


8月份回報:-2.3%
8月份 year to date回報:3.9%
目前 year to date回報:2.6%

重點watch list:

元征科技(2488) :車聯網概念,其apps在國內的下載量應開始起飛

中滔(1363):污水處理及水資源的剛性需求,和經濟周期相關性較低;中期業績良好
其他電力股: 受惠煤價下跌,和經濟周期相關性較低,估值吸引
中國外運(598): 中期業績理想,物流業務具電子商貿概念,且有注資重組的可能性
神州租車(699): 概念較新,其市佔率有擴張空間,初始投資者有參與IPO

2014年8月11日星期一

更新@11 Aug:重新上路

目前組合:


股份 比重
買入重點
Hutchison (13) 14.4%
業務國際化,上半年業績理想
Oriental Overseas (316) 11.7%
航運業應進入復甦周期,剛公佈業
績理想
Sinotrans (598) 10.4%
物流及重組概念、首季業績理想
China Power (2380) 8.3%
受惠煤價下跌,估值相當吸引
FE Consort (35) 7.6%
年度業績理想,股價對資產淨值
仍有大額折讓;澳洲房地產資產仍可令人憧憬
China Resources Gas
 (1193)
7.3%
燃氣股,近日股價重拾動力,且估值
仍在相對合理水平
Huadian Fuxin (816) 7.2%
首季業績理想;多元化的發電項目
、核電會是未來看點
China Taiping (966) 6.0%
保費增長良好,早前已發盈喜、估值
相對便宜。二線內保股的表現遠跑贏一線內保股
NCI (1336) 5.8%
保費增長良好,早前已發盈喜、估值
相對便宜。二線內保股的表現遠跑贏一線內保股
United PV (686) 5.1%
光伏發電,早前的盈喜預告業績將
理想
Cash 16.2%



 Year to date 回報:4.1%

今天收到元征(2488)的紅股,終把這隻流通性甚低,並拖累近月組合表現的股票甩掉。雖則仍實現了近20%的利潤;但和高峰時期的逾倍利潤相比相差一大截,當是發了一場夢(之前紅股未到手,眼看股價急升後急跌,但當中根本沒辦法沽出)。

近一個月組合落後大市甚多,在整頓組合後,加入較周期性及和大市相關性高的股票。對中港股市能否擺脫持續數年的上落市形態,展開中長線升市仍有保留。但有時要適度尊重市場,調整自己看法。至少以環球及中線投資角度而言,資金從太平洋的彼岸移往大中華區的趨勢是頗明顯的。


重點 watch list:
安踏(2020)及其他體育用品股 - 安踏的中期業績已反映行業正踏入復甦途中

華電國際(1071 ) - 受惠煤價下跌,估值相當吸引;早前盈喜已表示中期純利有逾55%增長,母公司有注入資產的可能性

太陽能股 
興業太陽能(750) - 受惠政策上對光伏安裝目標的提高
順風光電(1165) - 光伏發電量明顯增加,近日的企業併購動作較多,中期業績將轉虧為盈

合生元(1112) - 留意抄低的機會

洛陽鉬業(3993) - 國際鉬價回升,擬收購力托位於澳洲的Northparkes銅金礦80%權益,中期業績理想

大家樂(341) - 正積極拓展其他餐飲品牌線

融創中國(1918) - 在內房股周期下滑期間,銷售表現仍出眾

AIA(1299) - 中期業績良好,新興市場有不俗增長動力(今天已購買)
 

2014年8月1日星期五

7月份月結:上下半月的反差

目前組合:

股份
比重
買入重點
Hutchison (13)
14.2%   業務國際化,上半年業績理想
Manulife (945)
10.6%   美國退市及加息的受惠者、首季業績理想
Launch Tech (2488)
10.5%   車聯網概念
Sinotrans (598)
9.8%   物流及重組概念、首季業績理想
Sunny Optical (2382)
7.4%   近月公佈的付運量理想、新的鏡頭應用如remote touch screen及車載鏡頭等
FE Consort (35)
7.3%   年度業績理想,股價對資產淨值仍有大額折讓;澳洲房地產資產仍可令人憧憬
Huadian Fuxin (816)
7.1%   首季業績理想;多元化的發電項目、核電會是未來看點
China Power (2380)
5.8%   受惠煤價下跌,估值相當吸引
United PV (686)
5.1%   光伏發電,早前的盈喜預告業績將理想
Cash
22.1%


7月份回報:-0.5%
Year to date回報:6.4%




7月份的投資組合表現出現很大反差:上半個月在元征科技(2488)的帶動下,經歷一個很長的winning streakyear to date 回報曾一度升近15%。下半個月恆指爆破向上,但投資組合卻出現一個少見的losing streak;原因是升市集中在藍籌股及中資周期股,和組合中的股份拉不上關係。此外,元征科技(2488)分發的紅股未及到手;眼見股價升勢逆轉,但無法沽出也是原因。一正一負抵消下,7月份的投資回報只是持平。


近年對這些過氣中資股沒多大興趣,即使偶爾買過這些股票也是虧損居多;但正所謂everything dog has its day;在該些股票被市場看淡,且相對估值相當吸引時;該些股票卻出現一個“價值回歸平均”(valuation mean reversion)主導的升市。反之,組合內的股份卻因板塊資金輪動而表現欠佳。

2014年7月4日星期五

6月份月結:中小型股重新上路

目前組合:

 
股份
比重
買入重點
Hutchison (13)
14.0%   業務國際化,能受惠環球經濟復甦,資產價值尚未被充分反映
China Gas (384)
10.7%   燃氣股中盈利預測獲上調動力較強者、
俄羅斯向中國達成供應天然氣恊議,是最大受惠者;剛公佈的年度業績理想
Sinotrans (598)
10.0%   物流及重組概念、首季業績理想
Launch Tech (2488)
9.1%   車聯網概念
China Animal Health (940) 8.6%   疫苗生產商,國際龍頭 Eli Lilly入股並成主要股東;給予投資者信心及增長憧憬
Singyes Solar (750)
7.6%   能直接受惠國家對光伏安裝目標的提升、13年業績理想、今明兩年的光伏安裝量續會大幅增長、加強對下游發電的投資
Manulife (945)
6.9%   美國退市及加息的受惠者、首季業績理想
Huadian Fuxin (816)
5.3%   首季業績理想;多元化的發電項目、核電會 是未來看點
Le Saunda (738)
5.3%   其業務受自由行倒退影響較少,剛公司的年度業績優秀,且估值吸引
Beijing Water Enterprise (371)
5.1%
水務及北京市政府背景
FE Consort (35)
5.0%
剛公佈的業績理想,股價對資產淨值仍有大額折讓;澳洲房地產資產仍可令人憧憬
Sunny Optical (2382)
4.8%
近月公佈的付運量理想、新的鏡頭應用如remote touch screen及車蛓鏡頭等
Cash
7.5%


6月份回報: 5.7%
6月底year to date回報:6.9%
最新year to date回報:9.0%

經4個月的整固後,投資組合於6月份終有較佳表現;除了選股及買賣決定大致正確外,期內二、三線股重拾上升動力也是重要因素。
 
至於選股監測名單方面,老實說近日沒有什麼靈感;不外是在現有的持股名單中增持,以及從近月買過的股票中,再行買入。

2014年6月5日星期四

5月份月結

5月底投資組合:


股份
比重
買入重點
Hutchison (13)
14.8%   業務國際化,能受惠歐洲復甦,資產價值尚未 被充分反映
ASM Pacific (522)
10.3%   首季業績理想,行業應進入回暖周期
Sinotrans (598)
9.3%   物流及重組概念、首季業績理想
AIA (1299)
9.2%   首季業績理想,在東亞不同地區有較理想增長
China Gas (384)
8.3%   燃氣股中盈利預測獲上調動力較強者、
俄羅斯向中國達成供應天然氣恊議,是最大受惠者
Alexion Pharm (ALXN)
8.2%   生物科技股中動力較強者,近日的盈利預測獲顯著調升、首季業績優於預期
CTEG (1363)
7.0%   管理層增持股份,公司近月取得好些污水及廢物處理合同或權益,污泥處理會是下一個增長點
Manulife (945)
6.7%   美國退市及加息的受惠者、首季業績理想
Standard Chartered (2888) 5.8%   估值相對便宜,新興市場(尤其是印度)有好轉的機會
Mengniu Dairy (2319)
5.4%
穩定性消費股、13年業績理想、產品組合正加強中
Huadian Fuxin (816)
5.4%
首季業績理想;多元化的發電項目、核電會 是未來看點
Cash
9.6%


5月份回報:-2%
5月底Year to date回報:1.1%


重點watchlist
中國動物保健品(940):疫苗生產商,國際龍頭 Eli Lilly入股並成主要股東;給予投資者信心及增長憧憬
《大行報告》瑞信首予中國動物保健品(00940.HK)「跑贏大市」評級
http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/00940/NOW.600320.html

國農(1236):農村支付服務
國農控股(01236.HK)夥銀聯網絡拓預付卡

順風光電(1165):成功收購尚德太陽能,綜合上游光伏電池及下游發電的太陽能營運商

上海復旦(1385):晶片業務可受惠移動支付主題

AAC(2018):Apple收購Beats Electronics,反映公司有意加強數碼音樂的發展,對AAC的手機聲學業務利好、且發展非聲學業務亦取得良好進展

利信達(738):其業務受自由行倒退影響較少,剛公司的年度業績優秀,且估值合理;有望在零售股中突圍而出


投資組合令人失望地連續三個月下跌,原因是板塊輪動驅使資金由增長股及二、三線股流往藍籌或價值股,使組合內的好些股票蒙受沉重損失。即使近一個多月已積極重整組合,增加藍籌股及大價股的比重,5月份的投資表現仍是強差人意。

近一、兩周資金流向又再出現微妙變化,資金再度流向好些增長股及主題股的懷抱;而本人投資組合在5月開局也令人鼓舞;也反映到早前的調動有不錯效果。

相對來說,今年到目前為止的投資回報仍不算太差。但事後檢討仍是在市場整體資金有限,並於各板塊之間的流動趨於更短線的大環境下;對相對走勢轉弱、或走勢未能符合預期時,實在不宜給太多時間等待。