2020年7月13日星期一

直線上升 翻倍在望

目前組合:

Tesla (TSLA US)21.6%
Livongo Health (LVGO US)19.2%
Datadog (DDOG US)14.8%
Square (SQ US)12.9%
Microsoft (MSFT US)9.5%
CrowdStrike (CRWD US)9.1%
Nvidia (NVDA US)8.2%
Apple (AAPL US)7.5%
iShares Russell 2000 - S (IWM US)-6.7%
Cash3.9%

組合 
year to date回報:89.2%
標普500 year to date年回報:(1.4%)
納指year to date年回報:18.3%
恆指 year to date 回報:(8.7%)

- 有這個投資成績簡直是好得難以置信,廿多年的投資歷程未試過可以這麼爆。但與其誇獎自己投資功力,其實是有危才有機的大環境。武漢肺炎對環球經濟的 確構成重大打撃,但另一方面加快產業轉型的進程。此外,在重啟QE下,投資者更願意為顛覆式創新的企業付出更高估值溢價,現下的確是投資高增長企業的最好時代。目前投資組合回報出乎意料地好,會加倍留意市況在高位逆轉的風險,但目前未見明顯警號。

- 6月底的組合表現一度稍為落後指數,但這兩星期又爆上去,是受比重最高的愛股帶動:(i) 投資者除了炒Tesla有機會被納入S&P500外,自動駕駛接近取得突破(Tesla 'very close' to level 5 self-driving technology)。一旦自動駕駛能廣泛應用的話,幾年內股價五位數並不是夢,(ii) LVGO雖不是治療武漢肺炎,但一來武漢肺炎第二波提高對遙距醫治的需求、二來武漢肺炎對糖尿病人(公司系統的主要應用)的傷害更高,對LVGO系統的需求有直接提升,根據公司最新的sales update (https://seekingalpha.com/news/3588999-livongo-sees-q2-revenue-high-87m),季度營業額增長仍可逾100%,目前的估值仍不算過高, (iii)美國政府對疫情的資助透過Square Cash的Cash App發放,推動Cash App的應用。長遠而言,Cash App能取代個人銀行的很多功能,屬於Fintech的革命性產品。相比其他SaaS相關雲端股份、此三隻重點持股長遠而言更具備disruptive(顛覆性)性質。

- 投資回報仍受"低增長、低回報"的三隻大市值股Nvidia, Misrosoft, Apple拖累,其實無話可說。在這個科技股大牛市裏,買這些股份居然是"保守及不思進取的表現",但我總接受不了all in 中小市值高增長高波幅股份。

- 選擇以沽空Russell2000作對沖的原因除了是走勢考慮外,指數表現明顯地反映中小企業受疫情第二波打擊較高。計及沽空的實際操作,目前組合的實際leverage約在10%的稍為偏高水平。

- 遺憾的是錯失了SHOP及FSLY這兩隻爆升股,但話雖如此,FSLY的business model是較難理解及頗為technical。此外,6月中一度稍為減持TSLA,其後雖有補回,但仍買不足原本的股數。此外、這兩個月的強勁走勢令心態上有些未夠進取,若能再檢視大局,幾隻重點持股的比重仍有提高空間。




48 則留言:

  1. Wow, 睇住ynwa兄個倉已經跑得上saul個dicsussion d 專業散户, 利害.

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    1. 的確有危才有機,目前是一個變革的時代。Saul Discussion的鬼佬散戶很高質,今年很多己有翻倍回報。只是稍為嫌他們太集中地投入那一推 Saul 股。我重點持有的TSLA及SQ長遠而言的表現有機會高於那批Saul 股。

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    2. SQ 終於fullfill到(緊), 當年Elon Musk 係PYPL既vision, 可以破壞傳統銀行模式. 加埋fed夾傳統銀行, 希望SQ可以衝出世界各地, cash app比起中國電子錢包, 仲要更加多角度.

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    3. 同意,但cash app的國際拓展暫時不會想像太多,始終每個國家的金融regulation framework會有所不同

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    4. 1. SQ saul 嫌佢revenue growth 差走左
      佢以前有買
      2. 其實個度d人係推saul 既揀股strategy,
      輕資產,revenue growth 快,scale up到,subscription, size ~10b
      3. 有d fintwit 幾好睇,有個叫from growth to value 都ok

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    5. 但SQ 的cash app爆起後,成個增長故事不一樣了。每個人總有優點和缺點,Saul 在選股方面固然很強,但對TSLA的抗拒便有點固執和盲目

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    6. 始終Saul已經年過70, 佢Picking criteria有mkt cap限制. 有佢個人經驗喜好.
      終於回一回, 又可以入貨

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    7. saul 個度唔俾講tsla 係因為
      1. growth rate 低
      2. 太多tsla 盲fans, 最後係會拉到信仰

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    8. Let's agree to disagree. I believe many TSLA investors long the stock because of conviction on growth thesis, not of blind faith. I reckon Saul focuses on mere growth figures, but doesn't consider enough the qualitative factor of growth story

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  2. 師兄 如果岩岩建倉美股 入手ZS SQ TSMC 點睇? 好似都屬於中線高增長股

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    1. TSM台積電是台股來的。美股有動力的增長股實在太多,可參考本網或其他知名blogger的選股,再自行做一些功課。

      若是初投入美股的話,始終宜以一些較知名的大市值股打底。無人知科技股的升浪何時完結,但目前全不參與也要付上機會成本。的確目前科技股的升浪有over extended的跡象,目前才加入不是不可以,但一旦勢頭不對,要果斷撤退

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  3. Hi YNWA, are you talking about those people in this link?
    https://boards.fool.com/sauls-investing-discussions-120980.aspx

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  4. 昨晚投資組合終遇較大挫折,早段美股升勢仍不俗,把沽空IWM平倉,蝕了數個百分點。但昨晚午夜美股倒跌,收市前跌幅擴大,投資組合終見大幅度回落,且早前沽空以對沖的部署也剛好被震走。

    疫情、中美關係、及美股業績期可能是美股倒跌的因素。美國科技股的累積升幅已高,昨晚的大幅度倒跌是一個警號

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  5. Sell DDOG, Buy ITB

    Staying away from Cloud related stocks for a while

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    1. 所謂業績低於預期主要是因外匯收益等會計因素,經營表現還是okay的。績後股價大跌主要是因用戶增長的guidance低於預期,但我看這些guidance很多時是過份保守。疫情第三波仍兇猛及未有消退,對Netflix應有正面影響。

      Netflix並非我特別看好的股票,但應可趁業績後的股價跌而買入

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  7. Sell MSFT - results beat expectations, but significant slow down in Cloud Azure business

    Add ITB and TSLA

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  8. 昨晚睡前,又沽出剛試水溫買入的SDGR,現金水平一下子提高到近20%

    自3月份以來的累積升幅已巨,加上不少增長股已出現升勢疲勞的增況;再加上目前的year to date回報已超標,的確需要轉為稍為保守些,尤其是有研究指8月份是美股的seasonal weak month

    被視為估值相對合理,及相對防守性的Apple 及 MSFT,昨晚跌破 21 day EMA,己相繼沽出。反之,具有sexy 增長主題,但估值超高的三大持股 TSLA, LVGO及SQ,則仍未失守第一度防線 9 day EMA

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  9. 呢兩日Saul個邊又係度講x bagger
    唔應該迷戀倍數上既增幅,例如1倍去2倍係+100%, 2->3=+50%

    最近係度諗緊,到底買股票係買
    1. Saul Stock
    2. Disruptive tech stock

    第一種,係以短中線睇股票,不停以眼光取勝買中市場favorite,回報係?x?x?x? bagger
    第二種,係以超長遠眼光買故事同執行能力,回報會係 n bagger

    到底邊一樣既outcome會比較好呢....

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    1. 我會繼續擁抱如Tesla的disruptive tech stock。Saul不考慮TSLA,是因其毛利低及capex 高,但Saul 的投資框架,其實無諗到qualitative的因素。

      例如,用長線的眼光看Zoom,仍走不出video communication的定位。但稍為深入認識TSLA的,會知道TSLA的未來遠不止是電動汽車,替代能源技術及自動駕駛,己足以使公司的市值長遠而言,再翻很多倍;相對zoom,Tesla未來的想像空間大很多

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    2. 諗多左d
      如果每一家tech 公司都係s 型curve 成長
      Saul 食既係S既早期同埋中間,後半段成長漸緩,佢會已經換馬

      兩三年前twlo,ayx,zs, 而家就ddog, zm, crwd
      每次食到大半升幅絕對係比食amzn tsla 之類多
      不過會辛苦好多,要揀股仲要揀中好多次

      兩種投資理念既衝突真係好有趣
      仲要saul 係一個老人家先勁

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    3. Saul應該用大量時間睇資料, Saas咁多間要揀隻好馬都好有眼光.
      今個星期有Saul友問VEEV, 依隻Saul唔buy, 到今日都跑得幾好. Saas隻隻都要大量時間了解, 退休慢慢磨分析都幾有趣. 另外, ARK都入左CRWD.

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    4. CRWD 的表面數據很靚仔,但始終有點擔心防毒軟件行業的本質是競爭大及entry barrier不高。公司的competitive edge是利用大數據及AI監察及追綜病毒,且看這個否成為一個進入障礙

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    1. You sir 有冇咩原因入Meli? 點睇Meli vs SE,? 2間都係對抗amazon/alibaba做得好好既電商, Thanks!

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    2. Because MELI has established e commmerce logistics backbone in South America and will reap return from this. It gonna be difficult for Amazon to catch up in this aspect. I think MELI and SE are not comparable, one is in South America and the other in Southeast Asia

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  11. Market reversed and weakened, sell ITB to raise cash position

    At market open, I added FSLY

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  12. https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1596223045.A.603.html

    YNWA兄可以睇下.
    $W我睇過google trend+網站流量, 都真係唔錯.
    下星期初我會入少量

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    1. 你是否指拼多多?!應該不錯,尤其目前國內整體經濟下行,拼多多此類平民化電商應可受惠。但因整體風險考慮,我目前對中概股意慾不大

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  13. $W 係wayfair, 北美電商傢俬股
    參考同業$OSTK業績,q2 revenue係q1 既2倍,升左25%
    根據網站流量同埋google trend, q2約等於q1既2倍
    所以可以從流量推算業績

    而$W 睇番大約係1.8倍左右
    屬於beat estimate 加創新高revenue

    參考
    https://www.similarweb.com/zh/website/overstock.com/

    https://www.similarweb.com/zh/website/wayfair.com/
    篇文del 左,無得睇

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    1. 多謝分享,但6月份的流量好像 month on month有一些下跌,且股價升勢有點overshot,利好因素應相當程度已被反映

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