2015年5月18日星期一

更新@18 May

股份
比重
買入重點
Value Partners (806)
18.2%   AUM (Asset Under Management)及基金表現費能惠牛三重來,且具桿杆效應
Apple Inc (AAPL)
13.7%   15年首季業績持續理想、且iPhone6 的需求保持強勁;iWatch、Apple Payment有機會是額外催化劑
Ping An (2318)
13.1%   15年首季業績及保費增長理想、國策推動健康險及養老險
Walt Disney (DIS)
13.2%   具明顯品牌地位的媒體股、今年推出更多的電影如Cinderella、Star Wars、Marvel's Avenger等將會是催化劑;14年業績非常優秀
YueYun Trans (3399)
10.7%   公路網絡的增值服務具提升潛力及壟斷地位、可受惠國企產權改革及引進民間資本
AIA (1299)
9.0%   內涵值可錄得穩定的高增長,增長動力來自亞洲多個國家
Berkshire Hathaway B (BRK.B)
7.0%   巴菲特的巴郡仍是長線回報的保證
Kraft (KRFT)
6.1%   由巴郡主導下與Heinz的合併有望充分釋放其品牌價值,及拓展其國際業務
FTSE Greece 20 ETF (GREK) 5.0%   憧憬希臘經濟最壞情況已過
China Overseas (688)
4.0%
放寬銀根有利內房股、且近月行業銷售數據已見環比有所改善

Year to date 回報:15.2%



- 過去一個月調整投資組合,增加了對中港股市的exposure,尤其是增持惠理集團(806),使組合相對表現有所改善,並開始跑贏大盤。但近月回報太集中於惠理,並非好事;投資組合選股方面尚有優化空間

- 經調整後,港股跟美股的配置趨向合適。即使港股有步入牛三的趨勢,但AppleDisney等強勢美國藍籌仍應佔一定持倉比重。適當地保持組合平衡,不過份偏重某一邊也是取勝之道

- 07年大牛市的經驗不似會簡單重覆,恆指突破25,000點阻力後;似乎不是一路發力向上,而是經整固一會後再往上升。目前觀察,金融(尤其是保險)、互聯網、水務、內房、及香港房地產等會是今輪升浪的領漲板塊

18 則留言:

  1. YOU SIR
    請問為何把1號仔賣走>? 是否待分析長地後才值得持有?

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  2. 《外資精點》大和:大升長和目標至208元,長地NAV被低估

     《經濟通通訊社18日專訊》大和總研發表報告指,長和系將分拆地產業務--長地於6月3日上市,大和料長地資產淨值為116﹒5元,高於公司本身98﹒64元的預測,料長地較同業折讓較少,由於長地估值較高,大和升長和(00001)目標價,由178元升至208﹒3元,維持「買入」評級。
      報告指,長和系公布長地NAV為98﹒64元,而大和料值116﹒5元,當中差異主要由於按市值計算,集團持有房地產信託基金並未有計入,因此若計入NAV可因而增加
    3﹒4元。
      另外,集團對投資物業估值較保守,因此,額外可增加NAV9﹒7元,目前四大發展商較資產淨值折讓31%,過去25年平均折讓水平為27%,相信長地可較同業的NAV折讓較少,不單止因為過去長實業務良好,同時因長地屬全球性的地產股。
      由於長地估值較高,再加上和黃(00013)最近落實英國及意大利的電訊業務合併,因此調升長和資產淨值預測,由209﹒4元,升至245元。
      另外,花旗集團亦發表報告指,明日和黃舉行法院聆訊,和黃股份將於本月26日收市後暫停買賣,而分拆長地後的長和股份於27日首次交易,而長地股份亦於6月3日開始買賣。
      花旗指,新公司--長和只持有港口、零售、電訊及更多的赫斯基石油股權,加多了6﹒24%,而長江基建(01038)於6大基建項目的權益亦會增多,同時擁有飛機租賃業務。
      花旗指,新長和旗下業務估值不變,而長建估值亦為市價,而和黃處於淨現金水平有670億元,有別於原先2016年出現淨負債370億元,主要由於分拆長地獲得收益550億元,而花旗料和黃備考NAV為166﹒67元。
     另外,花旗料,英國3業務合併有10%成本效益,明年盈利升5%,2017年升8%,意大利3業務合併令收益達15億美元,NAV因而升2%。
      花旗維持和黃「買入」評級,目標價123元。

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  3. 早前沽出是想換入和A股相關性較高的股票,以及適逄有其他更佳的選擇。對長和的正面看法沒有改變,只是資金有限,要在不同的投資主題之間作調配

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  4. 算上除凈因素, 惠理已經創新高! 同喜:D

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    1. 陳兄近來的互聯網股也賺了不少,相信互聯網 plus 也是今輪的投資大主題

      幸好加碼惠理股票,目前組合表現相對上改善不少;只是組合回報太集中於一隻股票,總非太好

      近日惠理開始推出ETF基金,應會是額外催化劑

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    2. 惠理AUM的提高似有加速之勢, 假如恆指繼續升, 其股價上升空間仍然不錯. 因為它的股價升了不少, 結果在我組合裡面佔比有點太多, 我反而是做出與你相反的操作---減持.

      今年我在互聯網股是賺了些錢, 不過因為下注不高, 獲利其實只是一般. 我的主力是在非銀金融股如惠理光控這類上, 它們是今年我的組合獲利的主要來源.

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    3. 相信光控的其他資產,如私募股權的投資,目前尚未反映於股價之上

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    4. 確實如此. 私募股權投資裡面相信今年陸續會有項目上A股, 隱藏價值會陸續釋放. 被你一點評, 今天就創了新高:D

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  5. Reason behind the rally for 806

    內地及香港基金互認將於今年7月1日實施

    證監會公布,與中證監已簽署《關於內地與香港基金互認安排的監管合作備忘錄》,允許合資格的內地與香港基金透過簡化程序在對方市場銷售。有關計劃將於2015年7月1日實施。《備忘錄》亦就跨境基金銷售建立信息互換、定期溝通及監管合作的框架。

    證監會主席唐家成表示,這項基金互認安排是內地基金市場向離岸基金開放的一項重大突破,亦為內地與香港的資產管理業開闢新領域,讓兩地市場的投資者有更多元化的基金產品選擇。該舉措將有助促進亞洲資產管理業的融合與發展。

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  6. You sir 點睇謝清海高位減持?
    會否跟隨先行獲利?

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    1. 謝清海減持5.2%股份,折讓5%至8%;配股數目及折讓不算很大。按形勢惠理基金是今輪牛市的領漲股份,除非今後相對表現轉弱或恆指升上警戒估值高位,否則不會輕易減持

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    2. the P/A ratio of 806 is quite high already
      seems reflecting another 20-30% gain in asset

      in retrospect, 388 valuation seems to be more reasonable

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    3. HKEx can only move in-line with the market as it is highly correlated with broad market turnover. However, seems that the bullish sentiment has cooled down a bit, with average daily turnover likely to stay around HK$150 bn.

      For Value Partners, it can achieve better return through its fund performance beating the market. Moreover, Value Partners has some exposure in the A share market

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  7. 2318 好消息出貨, 要走?

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    1. 2318最近沒太特別的好消息,而昨天的跌勢來得特別急及突然,也來不及沽貨

      目前恆指跌至其短線支持位,若相信升市持續,應無須沽貨

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  8. you sir你好! 好久未見你更新了。你最近組合回報還好嗎?

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    1. 近一個月的買賣不算特別多,主要是在之前買賣開的股份中作一些調動。目前大市的整體動力有所放慢,目前year to date投資表現也不過是大市同步

      稍後會作更新的

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