未擔心反高潮

簡要交待今天行動：

沽出比亞迪（１２１１）　－　估值向來已偏高，既然動力顯著減弱，且市場上有其他好的選擇，暫時放棄這個電動車build your dream行動

廣船（３１７）　－　雖則估值仍相當便宜；但觀察姊妹股１１０１及廣船A股的走勢，加上造船業面對不確定因素仍多，決定放棄落後股

買入寶業（２３５５）及中國玻璃（３３００）　－　上篇文章已提及留意這兩股的理由

目前組合：

Ping An (2318)	11.0%
Singamas Container (716)	9.8%
Evergrande (3333)	9.4%
Chongqing Machinery (2722)	9.0%
VTM Mining (893)	8.5%
MI Energy (1555)	8.3%
Dongyue (189)	7.9%
SUNAC (1918)	7.8%
Chu Kong Pipe (1938)	6.4%
Anton Oilfield (3337)	6.0%
Baoye (2355)	5.0%
China Glass (3300)	4.8%
Cash	6.0%

中國上周未宣佈調低存款準備金率，但港股出現反高潮先升後跌。對此本人並不太擔心，也未想過目前要大手減持套現。早前文章已交待過：今年港股正進行回歸合理價值過程，在恆指回歸至其合理價值區間前，大盤不會出現１０％以上的調整。之前文章已提出恆指的合理價值應在２５０００至２６０００附近；再保守點計算恆指在收復２４０００前也不愁會出現大規模調整。既然組合內持股大部份表現均對板，無須為一、兩天的單日轉向而搞得太緊張。況且，今天除本港地產股、石化股及電信股的表現較弱外；但個別股份也不乏精彩表現。

若對投資回報的要求高，在牛市中也不可貿貿然自滿。牛市很大程度是一個板塊輪流炒作的遊戲，當一個板塊累積升幅過大而致估值偏高時，資金又會流入另一個板塊。若然因持有股份回報算是可以而不找尋新的出擊目標，往往會錯失下一批爆升股；且太過死牛式持有，組合也會面臨升勢老化的風險。（回想０７時牛三的錯誤，除了未能洞悉牛市見頂而離場外；也是當時主力時有中資金融股而自滿，無再發掘其他更具爆炸性的股份，錯失好一個黃金機遇）。牛市中不乏投資機會；正如經上周未的檢視後，又找到新一批值得留意的股份，可以是為投資組合添加新血的目標。若然本人組合在年初未有作任何改動的話，整體回報肯定無現時那麼高。