2012年2月29日星期三

2月組合月結:押注周期股成功

先簡單交待今天組合:
增持東岳(189):走勢上剛突破,在穩定的上升軌道運行,估值上仍是相當合理。近日相關的化工股表現相當不俗,公司亦有新材料概念


減持重慶機電(2722):走勢上在1.75元遇到一定阻力;估值雖仍便宜,但觀乎公司的往績及國企背景,增長動力不會太強。可予繼續持有,但比重不宜太高

目前組合:
Ping An (2318)11.0%
Dongyue (189)10.3%
Singamas Container (716)9.9%
Evergrande (3333)9.6%
VTM Mining (893)8.0%
MI Energy (1555)7.9%
SUNAC (1918)7.9%
Shanshui Cement (691)7.0%
Chongqing Machinery (2722)6.6%
Central China (832)6.4%
China Glass (3300)5.2%
CMA Logistics (8217)5.2%
Baoye (2355)5.0%
Cash0.1%


2月份回報:15.6%

年初至今回報:25.4%

即使對自身要求高,對2月份的投資表現實在不能不滿意,自己的投資紀錄有這樣高的單月回報次數著實不多。除了把持倉比重逐步提升至滿倉外,確認股市熊去牛來,把持倉再進一步集中在高beta、並股價跌得殘的周期股也是成功因素。回顧2月份,除了月初沽出創科(669)及月尾沽出廣船(317)覺得走寶外,其他交易大致上無做錯。


今個月的得著是牛市中也不要鬆懈,要適當地進行板塊調動:不時監察組合內持股動向,配合對基本面的判斷,對於一些升勢老化、嚴重超買、或相對走勢顯著弱的股份應予沽出;買入走勢相對強勢並離買入點不遠、及有基本面支持的股份。但另一方面,對於走勢對板,並有上升動力的股份,不要太急於獲利或換馬,也不應因數天的弱勢而太過擔心。在坐和動之間要取得平衡。


牛市中爆升的板塊實在太多,無法一一捕捉:例如未有涉足紙業股,是因絶對估值並不吸引、未有買入孩童股,因對個股的基本面判斷仍有未能過關的地方。


展望3月,大盤仍缺乏大調整誘因;但在經歷今年首兩月的豐收後,要提醒自己不要被勝利沖昏頭腦,適當時候要轉攻為守保住勝果。

67 則留言:

  1. 太強了
    我自己不敢滿倉,所以回報只比恆指好少少 =(

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  2. You Sir, 3300 今日算放量上升嗎?

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  3. http://www.bloomberg.com/news/2012-02-29/banks-in-europe-tap-ecb-for-more-three-year-cash-than-economists-estimated.html

    Euro-Area Banks Tap ECB for Record Amount

    The number of financial institutions flocking to the European Central Bank’s three-year loans soared to 800 and borrowing rose to a record in an operation that may boost the euro-area economy.
    The Frankfurt-based ECB said it will lend banks 529.5 billion euros ($712.2 billion) for 1,092 days, topping the 489 billion euros handed out to 523 institutions in the first three- year operation in December. Economists predicted an allotment of 470 billion euros in today’s tender, according to the median of 28 estimates in a Bloomberg News survey.
    “The astonishing number this time is the number of banks participating, which signals that a lot more small banks looked for the money and it is likely they will pass it on to the economy,” said Laurent Fransolet, head of fixed income strategy at Barclays Capital in London. “So the impact may be bigger than with the first one.”

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  4. http://www.bloomberg.com/news/2012-02-29/european-central-bank-is-said-to-be-buying-portuguese-government-bonds.html

    ECB Said to Buy Portuguese Gov’t Bonds

    The European Central Bank bought Portuguese government bonds, according to two people with knowledge of the transactions, who declined to be identified because the trades are confidential.
    A spokesman for the ECB in Frankfurt declined to comment when contacted by phone today.
    The yield on two-year Portuguese notes fell four basis points to 12.76 percent at 2:20 p.m. London time.

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  5. http://finance.sina.com.cn/china/20120301/090711488731.shtml

    2012年2月份中国制造业PMI为51.0%

     科技信息部 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2012年2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%,比上月回升0.5个百分点。

      中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2012年2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%,比上月回升0.5个百分点。

      从11个分项指数来看,同上月相比,只有原材料库存指数下降,其余各指数均不同程度上升。其中,新出口订单指数、积压订单指数、购进价格指数上升幅度较大,超过4个百分点。

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  6. http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120301/News/ec_eca1.htm

    碧桂園突搶閘抽水31億
    負面消息頻仍 內房股勢受壓

    【明報專訊】內房龍頭之一的碧桂園(2007)前日在業績記者會上才表明手頭現金充裕,暫無融資需要。豈料24小時後卻突然變臉,搶閘抽水逾31億元。配股價更較昨日收市價最多折讓一成,分析員形容,碧桂園打響「抽水」頭炮後,勢掀新一輪內房股搶錢潮。整個內房板塊在負面消息頻傳下,股價短期難免有壓力。

    昨日碧桂園股價已出現異動,大跌約4%,市場人士懷疑或有春江鴨早已收到配股消息而先行出貨。據本報獲得的銷售文件顯示,碧桂園在摩根大通和高盛兩投行安排下,以先舊後新方式配售約值31億元的股份。配股價介於3.16元至3.3元,為昨日收市價3.51元再折讓6%至10%。

    配股價較昨收市價折讓一成

    在前日的業績發布會上,公司首席財務官伍綺琴曾宣稱公司並無融資需要,手頭現金逾100億元(人民幣.下同),十分充裕,高息債最早到期在2013年,且僅9億,無還債壓力。故此昨日碧桂園突然抽水,市場頓感詫異。昨日本報向碧桂園查詢集資用途,伍綺琴稱暫無評論匆忙收線。總裁莫斌則透露,集團有意逆市擴張,買地方面在年中或會有動作和安排。

    里昂指出,碧桂園配股出乎市場預料,對股價有負面影響,里昂指此次配股下限的3.16港元僅與公司去年平均股價3.13港元基本持平,市帳率(PB)僅為1.5倍,低於3年平均的2.4倍。有美資券商亦指出,碧桂園集資目的應當是趁市場不好,收購土地;配股價格並不高,反映公司對市場十分謹慎。

    里昂並認為,碧桂園目前公司財務十分健康,股價水平並不高,此次配股的合理解釋可能是加強現金流,降低負債率,並增加股份流通。碧桂園現時並無清還短期債的壓力,公司可動用現金77億,2012年開發貸款僅65億,且可通過預售償還;扣除未付土地款和建築費用,公司2012年現金將凈流入110億;公司去年年末凈負債率與去年中基本持平,凈債務由去年中197億輕微增加到年末的210億。

    券商:龍湖恒大有機會配股

    至於誰會是下一間配股內房?里昂報告指出,龍湖(0960)、世茂(0813)和恒大(3333)是最大機會「候選人。」龍湖凈負債率為57%,並不算高,但去年配股失敗,公司可能一直等待機會再度出手。雖然最近獲得20億港元銀團貸款,但里昂認為龍湖配股好處明顯,第一可以免去市場懸念,第二可以擁有更多資金用於擴張。恒大和世茂上榜均因為較高的負債率(見表),恒大今年資本開支亦高,相信有融資需要。

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    1. 因為怕配股嗎?

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    2. 又未必會配股,但組合中內房比重很高;而內房應該正借有關消息獲利回吐,故略減持以控制風險

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    1. YOU SIR的注碼控制方式很值得我們學習

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    2. You Sir 咪笑我, 我個倉點都唔夠你大吧 ^^''

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  9. 周四組合重創,備受內房股拖累。大盤回落並不出奇,但估不到跌幅會來得那麼急及突然,周四上午除減持部份3333外,來不及再作減持。

    除非市況突急轉直下,否則在大量二、三線股被洗時跟著沽貨實在不化算。即使市況轉弱,大盤經周四急跌後應會先作一次反彈,若反彈力度不夠,印證市底轉差時應會是減持的較好時機。

    並不擔心大盤會有近10%以上的調整,但目前持倉仍是過於進取,若未來兩、三天的市況仍不對勁的話或會把現金比率提升至10%水平

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    1. 我覺得大盤回落的話減持不太必要, 但應該趁此機會汰弱留強進行換馬行動.

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    2. 對,昨天跌市和今天的反彈應是觀察個股強弱的好機會

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  10. you sir893下破20天綫最低見1。95還守到大前日低位如破1。95應否止賺!請教.

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    1. 該股已很接近1.9至1.95的沽出點,亦可觀察該股今天趁大盤反彈的表現是否對板而決定

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  11. 《經濟通通訊社1日專訊》穆迪投資者服務公司表示,去年鐵礦石價格和產量已達到歷史高
    點,但未來兩年投產的新增產能將壓低價格,並限制生產商的利潤。
      過去3年鋼鐵產量的強勁增長刺激了對鐵礦石的需求,增長的主要推動力是中國。但是,未
    來兩年預計產能每年會增加4﹒5億噸以上,按照鐵含量62%計算合年增產能2﹒6億噸,所
    以我們預計供應壓力會有所緩解,從而導致價格下降。
      因此,未來鐵礦石生產商不可能再獲得去年那樣的高額利潤,其中包括評級的歐洲、中東、
    非洲生產商,例如Anglo American plc、ENRC和Ferrexpo。
      除了未來兩年投產的新增產能外,穆迪指出,另外幾個因素也可能會在中期內對鐵礦石需求
    產生負面影響。未來中國經濟增長率存在不確定性,鋼鐵行業的前景黯淡,同時中國廢鋼供應不
    斷增長,這些因素可能會抵消鐵礦石需求的部分利好,並將鐵礦石價格壓至低於120美元╱噸
    的關口。
      鐵礦石需求的長期推動力依然存在,主要是中國經濟的持續增長以及印度「第二波」城鎮化
    。定價環境亦受到印度出口連續第二年下降的事實所支持。鑒於環境問題和政府保存國內資源的
    政策,中期內該趨勢可能會持續。
      雖然穆迪認為,未來兩年鐵礦石價格不可能大幅上漲,但有幾個因素可能會使價格穩定在較
    高的水平。首先,若全球經濟增速高於目前的預測,鋼鐵消費會繼續增長,進而迅速重新引起鐵
    礦石供需失衡。
      其次,新的採礦項目往往會出現投產延期的問題,尤其是偏遠地區和政治環境複雜地區的礦
    產開發更是如此。
      穆迪認為,淡水河谷(06210)、力拓和必和必拓的鐵礦石業務會繼續有良好的表現,
    但過去兩年的出色業績不可能在2012年和2013年重現。穆迪表示,高成本生產商將遭遇
    利潤率下滑,但只有最底層四分之一的生產商將面臨嚴重的財務困難。(

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    1. wonder if this news is negative to 893

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    2. 呢D股, 睇住D原材料價格升跌仲好!

      http://www.umetal.com/ore_csitopic.do

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    3. useful link, thanks for your referral

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  12. 減持893比較好,始終較弱

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  13. You Sir, 對389有沒有興趣? 我上午加了一點,打算午後再加碼

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    1. not very much in the moment, but the stock should have decent potential

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  14. 回覆
    1. why still adding 內房?

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    2. I think the valuations of the two stocks are still quite attractive. I have a 2nd plan to dump 3333 to balance my portfolio in case market sentiment worsens.

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    3. how do u like 119? is it better than 3333? compared to 832 and 1918, is it attractive?

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    4. I think 119 is inferior to the latter two in terms of valuation, profitability, and recent sales record.

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  15. 簡單交待今天操作:
    減持勝獅貨櫃(716):上升動力減弱,尤其是不及另外兩雙貨櫃航運股;預測市帳率近1.3倍,若行業復甦速度不夠強,再大升空間不會太大
    增持建業地產(832)及融創(1918):估值仍便宜、優質及少人注意的內房股

    今天港股反彈的力度及闊度令人滿意,組合持股表現對板,升2.8%;但成交稍為不足,外圍指標亦未能全面配合。

    暫仍以進取模式操作,並把組合微調,作汰弱留強

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  16. You Sir 會否增持3300?

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    1. 3300的TA很好;但以FA看,該股以往的配股次數頗頻密,派息比率也不高,我想佔組合5%比重應是差不多了

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  17. You Sir,
    請問邊度可以自己整週線圖,例20週均線.我見AA Stock淨是得移動平均線(日線),都無週線圖選擇.
    定是用另一個方法:1週=5日,故找20週均線就用100天移動平均線代替(應該吾是甘吧)?麻煩YOU Sir 回覆!

    Brian

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    1. http://www.aastocks.com/tc/stock/DetailChart.aspx?Symbol=110000

      請看圖的右邊的選項,你所要的都可以調校到

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    2. Thank You, U sir!

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  18. http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120305/News/eb_ebf1.htm

    富力銷售 按年按月升近一倍
    2012年3月5日

    【明報專訊】富力地產(2777)2月份協議銷售額為24億元(人民幣.下同),比1月份12.3億升近一倍,銷售面積達約22.47萬平方米,按月增加約1.56倍。

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  19. http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120305/News/ea_eaa1.htm

    十大屋苑成交 連升5周斷
    樓價仍挺 投資者稱小陽春未完 2012年3月5日

    【明報專訊】樓市在農曆新年後出現的「小陽春」初見阻力,本港十大屋苑周末成交量連升5個星期後,終在剛過去的周末首見回落(見圖),但樓價仍見支持。中原統計顯示,過去兩日十大傳統屋苑錄得64宗成交,就較對上星期的76宗下跌約一成半(見表),有資深投資者認為,這主要是短時間內太多放盤被消化了所致,認為小陽春仍可持續至少3個月。

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  20. 早晨, You Sir!! ^^

    題外話, 請問點睇車路士領隊保亞斯被炒?

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    1. 我相信保亞斯在戰術調配上有一定能力,但他始終太年輕(甚至比杜奧巴還細),好難镇住車仔入面的大佬

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  21. you sir would you mind advising your cash level now?
    I could see that you remain aggressive

    Thanks
    Kan

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    1. I've raised my cash level to around 7% in order to be more conservative. More update this eveining

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    2. by the way it's gd to see you bought back 1938. It has increased my confidence on it.

      Having seen your sell of 2318 it has also triggered my sell on 165 although its TA remain very good. lol....

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  22. You Sir, 今日是否需要減磅增加cash level?

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  23. 市況有所轉弱,增加現金水平無可厚非;至於減持多少,很大程度視乎閣下持股狀況而定

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