目前持股：
惠理基金(806) - １４%
億和(838) - １６%
希慎（１４）－１３％
江西銅業（３５８）－９％
聯塑（２１２８）－１１％
利豐（４９４）－６％
信義玻璃（８６８）－５％
現金 - ２５%
２０１０年全年回報： 42.4%
１２月份回報：-1.3%
祝大家新年快樂！
2010年10月31日星期日
２０１０年組合操作檢討.
如無意外，今年的投資回報應能保持在４０％以上。我剛計算過，組合的回報剛剛好來自波司登（５９０）、億和（８３８）、六福（５９０）、惠理（８０６）、平保（２３１８）及國際煤機（１６８３）；其餘的買賣約略是剛好打過和。和往年一樣，投資回報主要來自數個做得對的買賣。自０９年開始，買賣方面加強了TA的考慮，也加入CAN SLIM的元素，令投資功力再進一步。
自己的強項是選股，的確自己決定買入的股票，粗略計算最少有７０％最終能跑贏大市。但自己多了用ＴＡ及宏觀市況作止蝕的考慮，也令我沽錯了不了爆升股。５２２、１８９、２８８３等都是早前和大家提及過的拮大脾例仔。
來年會繼續執行ＦＡ為主，ＴＡ為副的方針。展望明年投資技巧應在以下三方面改善：（一）拓闊股票研究層面，很多股票我是較其他blog友遲發掘的、（二）加強對ＴＡ的判斷，分清是震倉、或下試支持位、或真的轉勢。對基本因素信心強的公司，在ＴＡ止蝕位上可寬容一點、（三）我買入的往往都是較優質及ＴＡ最強勢的股票，我的持股市值大跌時，很多時也是調整市的尾聲。用持股跌破支持位止蝕作風險管理未必最有效，可考慮學習用期權管理風險。但問題是我未必有時間及資源再管理多一項投資工具。
最後有少少題外話的有感而發。有blog友認為我今年的投資表現已做得很好，未必需要再刻意改善。今年我愛隊利物浦的差勁表現實在令我提不起勁講波，球迷的至愛星級前鋒費蘭度托利斯今季的表現令大大失準。這是因利物浦今季在庸材領隊鶴臣領導下，球隊打得一盤失沙，球會的整體表現，只配得是英超中下游。即使是世界級前鋒在這樣的氣氛下，根本失去了向上的動力，表現亦自不然倒退。我敢說，如果費托的隊友是巴塞的沙維、美斯、恩尼斯達等等，他的表現肯定不會這麼差。所以既然有心去做好投資，應找一個更高的benchmark去不斷求進，不可因只是跑贏大盤指數而滿足。
自己的強項是選股，的確自己決定買入的股票，粗略計算最少有７０％最終能跑贏大市。但自己多了用ＴＡ及宏觀市況作止蝕的考慮，也令我沽錯了不了爆升股。５２２、１８９、２８８３等都是早前和大家提及過的拮大脾例仔。
來年會繼續執行ＦＡ為主，ＴＡ為副的方針。展望明年投資技巧應在以下三方面改善：（一）拓闊股票研究層面，很多股票我是較其他blog友遲發掘的、（二）加強對ＴＡ的判斷，分清是震倉、或下試支持位、或真的轉勢。對基本因素信心強的公司，在ＴＡ止蝕位上可寬容一點、（三）我買入的往往都是較優質及ＴＡ最強勢的股票，我的持股市值大跌時，很多時也是調整市的尾聲。用持股跌破支持位止蝕作風險管理未必最有效，可考慮學習用期權管理風險。但問題是我未必有時間及資源再管理多一項投資工具。
最後有少少題外話的有感而發。有blog友認為我今年的投資表現已做得很好，未必需要再刻意改善。今年我愛隊利物浦的差勁表現實在令我提不起勁講波，球迷的至愛星級前鋒費蘭度托利斯今季的表現令大大失準。這是因利物浦今季在庸材領隊鶴臣領導下，球隊打得一盤失沙，球會的整體表現，只配得是英超中下游。即使是世界級前鋒在這樣的氣氛下，根本失去了向上的動力，表現亦自不然倒退。我敢說，如果費托的隊友是巴塞的沙維、美斯、恩尼斯達等等，他的表現肯定不會這麼差。所以既然有心去做好投資，應找一個更高的benchmark去不斷求進，不可因只是跑贏大盤指數而滿足。
2010年9月26日星期日
十年股齡實戰記錄 － 作一個善用散戶優勢的平民資本家
我２０００年開始股票投資，頭一年的表現很差，跟隨當時的熊市而資產價值不斷下跌。到２００１年９１１事件後清倉，之後買入當時正冒起的中小型工業股，投資表現才開始躍進。我粗略估計到２００２年的成績應是略有利。
我用excel計算我自２００３年開始的投資表現，當中已計及股息及交易費用：
２００３ ４３％
２００４ ６４％
２００５ ０％
２００６ １２２％
２００７ ９１％
２００８ －６８％
２００９ １２４％
２０１０ ２０％ (year to date)
８年來的投資組合複合平均年增長率30.8%。我的目的當然不是炫燿，事實上在大家熟悉的blog友中，至少有一位的
多年持續表現好過本人。我想在blog界中有不少高手也至少有這樣的表現。我想用我的累積回報印證給大家看，只要方法及心態正確，靠自己努力鑽研是可輕易
跑贏大市並提早達到財務自由。
且我的表現還是大有改進空間的。多年來我的投資手法無太大改變，都以買入成長型股份為主，用基本分析輔以技術分析為
工具。當然這十年來我的投資經驗及技術都有顯著提升。本來在０６／０７年對自己的投資技巧已很滿意。但近一年來再參考各路blog友的心得，再加上自己的
體會，感到自己的功力又上一層樓。
０８年的金融海嘯又是一個很深刻的教訓，一下子我在０３至０７年大牛市的投資利潤被抺去了一大半。故在０８年底我在
此blog已作出深切反省，並體會到風險管理的重要。今年５月我作出大規模減持，即使現時回看當時的決定是錯，但我現時寧願對危險訊號保守一些也過以好勝
的心態死牛式長渣。單單只要我在０８年的損失減半，我便可把達到財務自由提早好幾年。
我認為外國的投資書指散戶很難跑嬴大市，每年１５％的回報已算很好，或散戶只應買入指數基金的言論不太認同；認為這是消極態度。經常看投資blog，應至少對投資有一定熱誠，只要對財經金融有一些觸覺及投資天份，絕對應把要求定得再高些的。
大家可重溫我兩年前論及散戶優勢的文章：
http://hk.myblog.yahoo.com/jw!dDLWvl.ZFQHA2eb9TMVL_APODSs-/article?mid=1883http://hk.myblog.yahoo.com/jw!dDLWvl.ZFQHA2eb9TMVL_APODSs-/article?mid=1906
http://hk.myblog.yahoo.com/jw!dDLWvl.ZFQHA2eb9TMVL_APODSs-/article?mid=1918
現時回看，當中論及基金大戶的死穴及善用散戶優勢的論點仍有效的。之不過我的當時的結論：集中持有優質增長股，並中
長線持有，便是散戶能跑贏大市的方法；或許須作出一些修正。說實話，當年我文內推崇的CKM及市場先生，在這兩年便是因過份死牛而跑輸大市。中長線持有優
質股的精神並無大錯，但執行上須更靈活處理，有機會須另文再談。
我想只要對投資有熱誠，再加上心態及方法正確和一些天生觸覺，散戶是絕對可取得理想的投資回報。對我目前來說，跑嬴
大市幾乎是必然的，達到這個也沒有值得高興之處；目前所追求的應是絕對回報。初從入門階段晉升的投資者，可以每年平均１５－２０％為目標，對功力再深的投
資者而言，只要asset under management不是太大額，我認為平均年回報要求可定在３０％以上。願大家一起努力！
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