2010年12月31日星期五

2010年年結.

目前持股:
惠理基金(806) - 14%
億和(838) - 16%
希慎(14)-13%
江西銅業(358)-9%
聯塑(2128)-11%
利豐(494)-6%
信義玻璃(868)-5%
現金 - 25%

2010年全年回報: 42.4%
12月份回報:-1.3%

祝大家新年快樂!

2010年10月31日星期日

2010年組合操作檢討.

如無意外,今年的投資回報應能保持在40%以上。我剛計算過,組合的回報剛剛好來自波司登(590)、億和(838)、六福(590)、惠理(806)、平保(2318)及國際煤機(1683);其餘的買賣約略是剛好打過和。和往年一樣,投資回報主要來自數個做得對的買賣。自09年開始,買賣方面加強了TA的考慮,也加入CAN SLIM的元素,令投資功力再進一步。

自己的強項是選股,的確自己決定買入的股票,粗略計算最少有70%最終能跑贏大市。但自己多了用TA及宏觀市況作止蝕的考慮,也令我沽錯了不了爆升股。522、189、2883等都是早前和大家提及過的拮大脾例仔。

來年會繼續執行FA為主,TA為副的方針。展望明年投資技巧應在以下三方面改善:(一)拓闊股票研究層面,很多股票我是較其他blog友遲發掘的、(二)加強對TA的判斷,分清是震倉、或下試支持位、或真的轉勢。對基本因素信心強的公司,在TA止蝕位上可寬容一點、(三)我買入的往往都是較優質及TA最強勢的股票,我的持股市值大跌時,很多時也是調整市的尾聲。用持股跌破支持位止蝕作風險管理未必最有效,可考慮學習用期權管理風險。但問題是我未必有時間及資源再管理多一項投資工具。

最後有少少題外話的有感而發。有blog友認為我今年的投資表現已做得很好,未必需要再刻意改善。今年我愛隊利物浦的差勁表現實在令我提不起勁講波,球迷的至愛星級前鋒費蘭度托利斯今季的表現令大大失準。這是因利物浦今季在庸材領隊鶴臣領導下,球隊打得一盤失沙,球會的整體表現,只配得是英超中下游。即使是世界級前鋒在這樣的氣氛下,根本失去了向上的動力,表現亦自不然倒退。我敢說,如果費托的隊友是巴塞的沙維、美斯、恩尼斯達等等,他的表現肯定不會這麼差。所以既然有心去做好投資,應找一個更高的benchmark去不斷求進,不可因只是跑贏大盤指數而滿足。

2010年9月26日星期日

十年股齡實戰記錄 - 作一個善用散戶優勢的平民資本家

我2000年開始股票投資,頭一年的表現很差,跟隨當時的熊市而資產價值不斷下跌。到2001年911事件後清倉,之後買入當時正冒起的中小型工業股,投資表現才開始躍進。我粗略估計到2002年的成績應是略有利。

我用excel計算我自2003年開始的投資表現,當中已計及股息及交易費用:

2003 43%
2004 64%
2005 0%
2006 122%
2007 91%
2008 -68%
2009 124%
2010 20% (year to date)

8年來的投資組合複合平均年增長率30.8%。我的目的當然不是炫燿,事實上在大家熟悉的blog友中,至少有一位的 多年持續表現好過本人。我想在blog界中有不少高手也至少有這樣的表現。我想用我的累積回報印證給大家看,只要方法及心態正確,靠自己努力鑽研是可輕易 跑贏大市並提早達到財務自由。

且我的表現還是大有改進空間的。多年來我的投資手法無太大改變,都以買入成長型股份為主,用基本分析輔以技術分析為 工具。當然這十年來我的投資經驗及技術都有顯著提升。本來在06/07年對自己的投資技巧已很滿意。但近一年來再參考各路blog友的心得,再加上自己的 體會,感到自己的功力又上一層樓。

08年的金融海嘯又是一個很深刻的教訓,一下子我在03至07年大牛市的投資利潤被抺去了一大半。故在08年底我在 此blog已作出深切反省,並體會到風險管理的重要。今年5月我作出大規模減持,即使現時回看當時的決定是錯,但我現時寧願對危險訊號保守一些也過以好勝 的心態死牛式長渣。單單只要我在08年的損失減半,我便可把達到財務自由提早好幾年。

我認為外國的投資書指散戶很難跑嬴大市,每年15%的回報已算很好,或散戶只應買入指數基金的言論不太認同;認為這是消極態度。經常看投資blog,應至少對投資有一定熱誠,只要對財經金融有一些觸覺及投資天份,絕對應把要求定得再高些的。

大家可重溫我兩年前論及散戶優勢的文章:
http://hk.myblog.yahoo.com/jw!dDLWvl.ZFQHA2eb9TMVL_APODSs-/article?mid=1883
http://hk.myblog.yahoo.com/jw!dDLWvl.ZFQHA2eb9TMVL_APODSs-/article?mid=1906
http://hk.myblog.yahoo.com/jw!dDLWvl.ZFQHA2eb9TMVL_APODSs-/article?mid=1918

現時回看,當中論及基金大戶的死穴及善用散戶優勢的論點仍有效的。之不過我的當時的結論:集中持有優質增長股,並中 長線持有,便是散戶能跑贏大市的方法;或許須作出一些修正。說實話,當年我文內推崇的CKM及市場先生,在這兩年便是因過份死牛而跑輸大市。中長線持有優 質股的精神並無大錯,但執行上須更靈活處理,有機會須另文再談。

我想只要對投資有熱誠,再加上心態及方法正確和一些天生觸覺,散戶是絕對可取得理想的投資回報。對我目前來說,跑嬴 大市幾乎是必然的,達到這個也沒有值得高興之處;目前所追求的應是絕對回報。初從入門階段晉升的投資者,可以每年平均15-20%為目標,對功力再深的投 資者而言,只要asset under management不是太大額,我認為平均年回報要求可定在30%以上。願大家一起努力!