2018年8月27日星期一

更新@ 27 Aug 美股繼續創新高

目前組合:

Amazon (AMZN US) 11.7%
Twitter (TWTR US) 11.2%
ARK Genomic Revolution (ARKG US) 10.6%
Microsoft (MFST US) 10.2%
Nvidia (NVDA US) 9.9%
HealthEquity (HQY US) 9.6%
Adobe (ADBE US) 9.5%
Alphabet (GOOGL US) 9.4%
Sales Force (CRM US) 9.4%
Intuitive Surgical (ISRG US) 7.9%
Cash 0.6%

組合Year to date 回報:0.5%
標普500Year to date 回報:7.5%
恆指Year to date 回報:-5.9%

- 隨著美股再創歷史新高,投資組合近半個月有所改善。目前仍落後指數是因之前港股的部位損失,以及早前Twitter和Netflix大幅回落拖累表現。除此以外,大部份買賣決定均表現滿意。目前仍要努力達致較好的絶對回報

- 這兩、三個月美股的買賣並不多,開始領悟到在這個美股牛市,不需太刻意追逐個股的相對強勢及突破。只要是龍頭企業及具良好業績,向上爆升是一個when?而不是 can it?的問題,不妨給多些耐性持有個股

- 港股目前已是放棄狀態。貿易戰對中國經濟構成直接打擊;不單如此,教育股被政策因素被洗倉,騰訊的手游審批令其pipeline延誤。中國的政策風險根本是玩死民營經濟,也難怪中資股令人心灰意冷。當然 you can never say never,他日總會返港股,但不會是短期內

- 美股的牛市走勢仍是相當明顯,從市場的濶度及波幅看,仍未看出牛市見疲態。目前仍是做一個trend rider;美國加息周期完結或中國經濟全面回落或會是牛市結束的催化劑

- 在目前美股牛市,買入一籃子的龍頭增長型企業,回報分別不太大,取得良好回報也不困難。挑戰在於要早市場一步,沽出個別持股以鎖定利潤。除了選股,在買賣決定上要領前於明顯技術指標,也是跑贏大市的要素。須關注手頭上的持股有否出現 over extended 的升勢

2018年8月8日星期三

失望的7月份 暫且以靜制動

目前組合:

Amazon (AMZN US) 11.7%
Netflix (NFLX US) 11.1%
Twitter (TWTR US) 10.9%
Microsoft (MFST US) 10.5%
Adobe (ADBE US) 9.4%
Sales Force (CRM US) 9.1%
Disney (DIS US) 9.0%
HealthEquity (HQY US) 9.0%
Cash 19.4%

組合Year to date 回報:-1.6%
標普500Year to date 回報:6.9%
恆指Year to date 回報:-5.2%

- 過去一個月,投資組合表現失望地轉為顯著落後指數。其一原因是受疲弱的港股拖累,其二是受Netflix及Twitter業績過後,市場反應欠佳並股價大跌

- 先談容易處理的港股部份。事態發展趨於明顯,Donald Trump今次是認真借貿易戰對付中國,美國拉攏歐盟於貿易上圍堵中國,加上內房股走勢惡劣及國內企業違約上升;形勢非常不利。即使港股的部位並不多,也要再次全線撤離港股

- 美股方面,大部份持股的走勢仍很對板及滿意,但Netflix及Twitter業績過後的裂口大跌的確是令人心痛及失望,尤其是Twitter 公佈業績當周剛好外遊而未能處理。但檢討過後仍暫且繼續持有,原因是相信此是中短期的業績落差多於長期趨勢的轉變

- 如之前的檢討指出,對於基本面有很信心的公司,不妨要更忍受市場波動並耐心持有。尤其是很多投資blogger已體會到美股有更多長期為股東創造價值、並具企業謢城河的公司,如純因股價大成交裂口跌破支持位的那一套技術指標而沽出的話,效果多不理想

- 回顧我美股的沽出經驗可大致分為兩類。以頂級優質美國企業計,即具品牌知名度、行業龍頭地位、持續的盈利增長點、企業謢城河 etc,籠統點說即FANG的那一種檔次。如根據所謂的技術沽出訊號操作的話,大部份情況end up要被迫高價買回。這些高增長企業的估值及累積升幅高,一次業績稍為未如理想便可引發大量短線獲利回吐沽盤。若把持不住而跟隨諸如大成交裂口低開的技術訊號沽出的話,下次業績mean reversion到正常趨勢的話便要高價買回,得不償失。我於Amazon及Nvidia的買賣經驗對此尤為體會

- 此外,歸納我根據技術指標沽出而成功避過下跌走勢的美股,大致上有周期性的半導體相關的LRCX, AMAT, BRKS, AEIS etc;或於產業鏈並非處掌控地位電訊設備供應商ACIA, ANET etc、及零售股ULTA, LB等。這些公司均非屬於FANG檔次的公司

- 觀看Netflix及Twitter的周線走勢圖,目前仍可視之為長期升勢中的大型調整,且長期走勢逆轉是需要一些時間成形。的確對此兩公司目前是有一些顧慮,但暫看不出會扭轉長期盈利增長的趨勢。當然,以中國為首的新興市場是一個風險,但暫仍未見波及到美股


Conviction Buy List (確信買入名單)
美股
Adobe (ADBE)
Amazon (AMZN)
Apple (AAPL)
Salesforce (CRM)
Intuitive Surgical(ISRG)
Microsoft (MSFT)
Twitter (TWTR)