2012年8月31日星期五

8月份月結

目前組合:


GOCO (81) 12.2%
China Resources Gas (1193) 12.1%
SUNAC (1918) 9.9%
Towngas China (1083) 9.5%
Yuexiu Property (123) 7.7%
L' Occitane (973) 7.1%
Standard Chartered (2888) 6.8%
Luk Fook (590) 6.3%
Hysan Development (14) 5.5%
Future Bright (703) 5.4%
Singamas Container (716) 5.4%
China Shipping Developmnet (1138) 4.6%
Cash 7.6%

8月份回報:1.6%
Year to date  回報:1%



在一輪資產調配及資金重新投入股市後,上月的投資表現有所改善,減少買賣次數對投資回報亦有幫助。組合中的股票以具防守性的燃氣股佔了頗大比重,而重倉內房股是因剛性需求支持行業的銷售;組合內的其他股份是和大盤相關性較少,且有獨特賣點的股份

把少量資金調配往周期股上,但暫時看來1138是押錯注。但有關注碼控制在低水平,且1138目前市值已遠低於帳面值;有能力可守下去,即使止蝕也宜候反彈至一個稍高的水平

宏觀經濟前景仍不甚明朗,尤其是市場可能低估中國的經濟問題。目前仍有股票在買入觀察名單內;但在目前的上落市市況,更需要學習的是當持股累積一定升幅後獲利吐現

2012年8月29日星期三

立法會選舉投票策略



今篇不談投資,分享我對9月9日立法會選舉的看法。

中聯辦干預香港日趨明顯;以我們的選票,保住泛民主派於立法會的關鍵少數,可算是保住香港核心價值的最後防線。即使政治立場投向泛民,今次立法會的策略考慮較以往多;究竟投向溫和民主派還是激進民主派?!在一人兩票安排下超級區議會議席一票如何運用?!

我打算一票投向激進民主派、另一票投向溫和民主派。

和很多市民一樣,我對民主黨感失望,即使我認同該黨在10年的政改方案作出妥協(處理手法或有待商確)。民主黨除了例牌的遊行、和投反對票外;從對公投、拉布及反國民教育的不積極態度、以及其他選擇言論看,該黨老化和食老本跡象明顯。我本身不是政治激進派,但中共侵蝕一國兩制逾趨猖狂,根本是迫政治立場溫和的選民走向激進路線。在目前的政治環境,我樂見立法會多幾個黃毓民。況且,從近月的政治動向觀察,人民力量給和的感覺是一個有朝氣、有策略、能感染人的政治組織。香港的主流民主派廿多年來仍無大作為,是時候讓新血衝擊一下。


但以香港對國內經濟的依賴程度,期待現實的香港人全面走向激進並和中央決裂並不可行。在抗爭過後,仍要作出某程度如10年政改方案般的妥協。正由於有激進民主派的抗爭,才能突顯溫和民主派的價值及促使中央與之談判;這正是前科大教授及信報主編練乙錚博士的兩條路線互相配合的論點。今次立法會選舉,好讓我們能讓兩條民主派路線平衡發展及互相制衡和配合。

但其實以經濟民生的取態而言,我會以慘不忍睹去形容泛民的政綱。反之某些建制派的經濟民生政綱是有可取之處。以經濟民生取態而言,我較認同自由黨的立場。但今次立法會是政治路線及保衛香港核心價值之戰,在政治取向主導下我要作出取捨。(即使某程度而言自由黨已不算是建制派

2012年8月20日星期一

市況觀察及組合更新@20 Aug


- 歐羅有所回升、意大利及西班牙的債息顯著回落;在歐洲QE的憧憬下,歐洲的投資情緒是有所回穩

- 但從國內近月的經濟數據及國內A股一再破底的走勢看,中國的經濟憂慮仍是阻撓大盤進一步上升的因素;不能排除中國面對長期性經濟低迷的可能性,要認真地考慮分散部分投資至海外市場

- 另一方面,不少價殘的二、三線周期股,走勢有所突破性好轉;港股中線仍可稍為看高一線

- 國內消費股/澳門股的相對表現有所好轉

- 近日國內的房地產股較本港的內房股弱,反映國內擔憂當局再出招打壓房地產;惟在國內目前經濟形勢下,有關的再打壓房地產措施應只會是雷聲大、雨點小

- 從公司發佈的中期業績看;原材料及勞工成本上升令利潤率受壓對不少公司是結構性問題

- 投資組合方面,今年相對大盤的表現差不多是有紀錄以來最差的。近日已改變打法:(一)減少買賣次數、(二)分散注碼,除非信心充足,否則不會貿然加注、(三)除非有很強訊號(FA or TA)反映股價會持續走弱,否則不輕易沽出持股

- 經一輪組合調配後,投資組合的表現仍不太理想,仍要繼續努力。目前的持股可能不是資金追捧熱點,惟手上持股的基本因素不差,且看持有多一會結果會如何。組合或會微調,暫不會大改


目前組合:


GOCO (81) 12.4%
SUNAC (1918) 9.0%
Towngas China (1083) 9.0%
Yuexiu Property (123) 8.0%
CPIC (2601) 7.9%
China Resources Gas (1193) 6.9%
Standard Chartered (2888) 6.9%
L' Occitane (973) 6.8%
Luk Fook (590) 6.4%
Singamas Container (716) 5.5%
China Shipping Developmnet (1138) 5.5%
Hysan Development (14) 5.3%
Cash 10.4%


2012年8月8日星期三

大漲小回


- 今天買入的時機不算太好。惟目前看來仍是大漲小回格局;若干周期性股票今天持續上升。已預留空間若大盤進行整固會再行增持
- 對經濟顯著復甦及股市轉牛的信心無年初時那麼強,故今番增持周期股的目標部位也不會如年初的高
- 買入渣打(2888)明顯是趁個股壞消息買入考慮多於市況考慮,難以判斷股價見底時間,若股價再跌會預留空間增持;接近1倍的市帳率應差不多是估值低位
- 水泥股的動力較令人失望,暫不考慮
- 本港零售股也有留意價值
- 早前強勢的內房股、基建股及航空股顯著轉弱,反之醫藥股仍呈強勢

目前組合:

GOCO (81) 12.4%
Towngas China (1083) 8.9%
CPIC (2601) 8.1%
Yuexiu Property (123) 7.8%
China Resources Gas (1193) 7.1%
L' Occitane (973) 6.8%
Standard Chartered (2888) 6.3%
China Shipping Developmnet (1138) 6.1%
SUNAC (1918) 5.6%
Singamas Container (716) 5.6%
Cash 25.2%

2012年8月7日星期二

部署加入周期性及價殘股


今年的投資表現可說是相當強差人意。即使近日股市回勇,組合在升市中也是遠遠落後,原因如下:(一)對市況審慎、持有現金比重偏高、(二)組合主要持有的穩步上升、守中帶攻性質股票(如燃氣股等)在今輪升市受惠不多、(三)持有藍籌比重不多,未能受惠大市反彈早段以藍籌股為主導。

雖然環球經濟前景仍不明朗,但在憧憬各國加大加度救市下;不能排除股市中線走勢好轉。恆指企穩在20000,出現一浪高於一浪,擺脫短線的上落市形態,是一突破性利好訊號。另一個利好訊號是逾來逾多周期股及價殘股走勢上出現明顯突破,扭轉中線弱勢。要適當尊重市場,提高組合的進取程度,加入周期股及價殘股的比重;以對應市場的板塊輪動。惟調整的步伐不會太急進,如太心急追回大盤的升幅只會欲速不達。


向來選擇買入的股票,大部份的FA都不差;但今年的投資回報只是比breakeven好些,反映交易技巧大有改善空間。例如上個月中以差不多近月低位沽出長城汽車(2333),便是負面教材。如何避免被震走方面,再有以下檢討:

- 個股比重要再分散,以別被個股偶爾波幅影響而被震走
- 回想以往成功沽出的例子,很多都是有合理的FA理由去支持;若單因股價約略跌破支持位/上升軌而沽出,很容易又是明燈收場(尤其是本人多數是選強FA的公司)。以往除非該股的TA很有問題,止蝕的決定須有一個合理的FA理由去作backup,不要單因TA稍為轉差而沽出

目前組合:
GOCO (81) 12.5%
Towngas China (1083) 9.0%
CPIC (2601) 8.0%
Yuexiu Property (123) 7.8%
China Resources Gas (1193) 7.0%
L' Occitane (973) 6.9%
SUNAC (1918) 5.6%
Cash 43.1%