操作手法上的修正

組合操作方面，正嘗試作出以下微調：

－　多採用主動式沽出；即在股價短線超買 、或相對走勢轉弱時沽出。綜合以往經驗；除非買入股票的FA欠佳、或屬周期股；在觸及止蝕位／沽出點後賣出，往往是被震走結果收場。
 
－　對組合中股價表現相對未如理想的股票，不再給予太多時間等待，即最多是一至兩周。股價表現未如預期，可能是基本因素和想像中有差距、或市場認為估值到價。即使公司的基本因素無變，只是市場未能反映或暫不是資金熱點；持有一隻短線動力欠奉的股票，其實也是在虛耗機會成本。即使是FA好的公司，也需要一個好的買入點。

關於操作心得方面，我向來認為FA和TA需要互相配合。其中一個領會是：股價走勢的確能提供有用資訊，但如對公司的基本面如行業前景、業務增長點及風險、財務表現及估值等有一些基本暸解；是能避免墮入技術陷阱的機會（如假跌破及假突破等等）。

採用上述方針操作後，交易次數無疑會再頻繁些，本周在組合管理上也作了較大規模的汰弱補強。大市的市底看來是不俗，不少板塊已開始爆發上升；經這一輪的調配後，環保、新能源及燃氣相關股票成為目前投資組合的主題。


目前組合：

First Trust NASDAQ Clean Edge Green Energy (QCLN)	11.5%
Market Vectors Biotech ETF (BBH)	11.1%
Hanergy Solar (566)	10.4%
CIMC Enric (3899)	9.2%
XStep (1368)	7.6%
Suntien Green Energy (956)	6.7%
China Lesso (2128)	6.4%
China Oilfield Services (2883)	6.3%
China Resources Gas (1193)	6.2%
Power Xinchen (1148)	6.1%
Haitong Securities (6837)	6.0%
BYD (1211)	5.9%
Beijing Enterprise Water (371)	5.9%
Cash	0.8%

漢能太陽能(566)

公司網站：
http://www.hanergysolargroup.com/Index.asp

１３年中報：
http://www.hanergysolargroup.com/pdf/20130910_IR_C.pdf

１２年年報：
http://www.hanergysolargroup.com/pdf/2012%20Annual%20Report_C.pdf

近期收購及旗下技術的突破：
http://www.hanergysolargroup.com/PDF/Acquisition_of_Miasole-Presentation_ppt.pdf


http://www.hanergysolargroup.com/PDF/2013-09-02Acquisition_of_Solibro-Presentation_ppt_%28ENG%29.pdf

大家可趁這個長週未做點功課。初步簡要評價是：和主流的太陽能公司不同，公司從事薄膜而非晶矽太陽能技術。薄膜的潛在效能高，但在技術上目前仍有樽頸位。從公司最近的公告看來，技術上似乎取得一些突破。一旦在技術方面取得成功，股價是有倍升的潛力。

公司近年的業績上了軌道，業績增長相當強勁，而目前估值似乎未足以反映增長潛力。管理層的背景能予投資者信心，而公司的年報及中報對太陽能行業及公司發展策略也作了很詳細的披露。而此公司在市場上尚未被充分關注。


投資組合方面，操作策略無大變動，組合更新如下：

First Trust NASDAQ Clean Edge Green Energy (QCLN)	10.9%
Market Vectors Biotech ETF (BBH)	10.6%
Hutchison (13)	9.7%
CIMC Enric (3899)	9.1%
Anton Oilfield Services (3337)	8.1%
XStep (1368)	7.6%
China Lesso (2128)	6.4%
China Resources Gas (1193)	6.2%
Power Xinchen (1148)	6.1%
Haitong Securities (6837)	6.1%
Sunevision (8008)	6.0%
BYD (1211)	5.7%
Ka Shui (822)	5.3%
Cash	2.2%

９月份回顧及再度找尋領導者

好一段時間沒更新網誌，先來9月份的月結：

9月份回報：1.2%
Year to date回報：-0.3%

目前持股：

Market Vectors Biotech ETF (BBH)	11.3%
First Trust NASDAQ Clean Edge Green Energy (QCLN)	11.1%
Hutchison (13)	9.8%
BYD (1211)	9.3%
China Resources Gas (1193)	6.3%
Haitong Securities (6837)	6.2%
China Lesso (2128)	6.1%
Power Xinchen (1148)	5.9%
Sunevision (8008)	5.8%
CIMC Enric (3899)	5.6%
Ka Shui (822)	5.4%
Anton Oilfield Services (3337)	5.1%
China East Airline (670)	5.1%
Cash	7.0%

補回十月首三個交易天的買賣：買入中集安瑞科(3899)、海通證券(6837)、加注比亞迪（１２１１）及沽出民生銀行（１９８８）

９月份的回報仍是強差人意，但總算扭轉連續三個月的負回報。回顧９月份主要有兩個失誤：（一）出於對競爭對手推出手機的誤判，錯誤地沽出TCL通訊(2618)、（二）８、９月份押注周期性殘股，但這些股份到９月份升勢無以為繼，並轉為下跌。幸好修正策略及時沽出，此策略只蒙受輕微損失。

檢討今年Year to date回報失準 ，其中主要原因是出在選股之上。今年沒有選中太多爆升的股票（本來選中了合生元(1112)，但無奈地於７月初的反壟斷調查風波中被震走了，對國情掌握始終不夠）。此外，自７月恆指的反彈，市場的升幅較為集中於藍籌，二、三線股的相對表現較前為弱；且不同板塊之間的資金流動較為頻繁，不利於本人的中線操作風格；這是次要原因。

近週很多周期性殘股無以為繼，但強勢板塊相繼再度跑出，可見仍是下注於長升長有的強勢板塊仍是較有勝算。 投資組合相應作了調整，加入了好些有潛力成為big theme的股票，減少周期股的比重。

 近日的投資領會及操作上的嘗試改變：
（一）投資大主題仍是來來去去的那些(燃氣、環保、水務、互聯網、新能源、醫療、澳門、汽車 etc)。應把watchlist主要集中在這些股票上，重點關注各板塊內的FA及TA最強者，等待合適買入點的出現
（二） 買入爆升股不算太難；要學習沽出，至少要適時把部份利潤套現；才是differentiate大幅跑贏大市者之處。主動式沽出較被動式沽出更要緊
（三）走勢形態上的買賣技巧已被太多投資者使用，容易出現技術陷阱。如對公司的FA有足夠信心，出現沽出訊號可能是好的買入機會（實際上很難做到，但在出現沽出訊號後股價若無進一步下跌，並企穩後可能是買入時機）、或可在股價確認突破前買入。適當時候利用技術走勢的指標作反向買賣