2018年3月29日星期四

陷入苦戰

目前組合:

Netflix (NFLX US) 8.5%
舜宇光學 (2382 HK) 5.9%
銀河娛樂 (27 HK) 9.6%
Splunk (SPLK US) 6.7%


Cash 69.2%

組合Year to date 回報:1.5%
標普500Year to date 回報:-2.6%
恆指Year to date 回報:0.6%

- 都是本周一美股的反彈太強勁,組合回報也曾升回6.7%;令自己的警覺性稍為鬆懈,未有充份意識周二美股高開低收的惡劣走勢。一旦大市由牛轉熊,之前領導的增長股,可以追回大市指數的下跌而突然有很急勁的跌幅。有一天大幅反彈,然後第二天反高潮高開後急跌,是熊市初期的其中pattern

- 觀看指數的三年周線圖,初步見牛轉熊警號,正下試其長期上升走勢支持:

納指長期的升勢備受考驗,下試其30周線且10周線轉向下:
















標普的走勢更嚴峻,已跌破30周線及長期上升走勢,10周線轉向下:


恆指的走勢和納指相近,正下試其長期上升走勢支持,但形態上比美股的兩大指數好:

















- 檢討沽出方面,如以增長及動力股為操作風格的話,根據20天線作沽出決定應是一個簡單可行的指標。一段好的交易,不應要待股價考驗至支持位水平,或跌破支持位才沽出。

-  沽出股價的時機並不算太遲,惟要檢討的是,沽出的障礙在於持股過往的表現太過強勁,所以在情意結上不手捨得沽出。此外,也給個股的走勢太多機會作最後的觀察。若大市仍在牛市走勢,這個手法無壞處。但現在大市有由牛轉熊的可能(至少也是一個大型的中線調整),若強勢股追回跌幅,組合所蒙受的損失可以很沉重。

-  沽出決定不應在重要支持位上作出,而應以20天線配以相對大市走勢作準則,掌握沽出的先機


2018年3月26日星期一

牛市備受考驗

目前組合:

Amazon (AMZN US) 16.8%
Nvidia (NVDA US) 9.5%
Netflix (NFLX US) 8.7%
舜宇光學 (2382 HK) 12.4%
銀河娛樂 (27 HK) 9.4%
Splunk (SPLK US) 7.0%
Cash 36.2%

組合Year to date 回報:4.7%
標普500Year to date 回報:-3.2%
恆指Year to date 回報:2.1%

- 今輪環球大跌市,突顯本身集中高增長、動力及領導型股份投資風格(i.e. Can Slim + momentum trading)的優點。在今輪因加息及貿易戰引發的大型調整,投資組合表現顯著跑贏大市,直到上周四及周五,才感受到今輪跌市的痛楚。對我而言,追隨強股是較有效的控制風險手法

- 此投資風格不是沒有缺點,一旦大市轉牛為熊,此種投資風格便要蒙受比大市跌幅更慘重的損失。過往投資操作不足之處便是這一點。目前大市便進入測試牛市能否持續的考驗期

- 之前已相繼沽出好些欠缺足夠動力的股份。本身的投資操作判斷,看重個股多於大盤整體走勢。即使感受到宏觀氣氛有些不對勁,但組合內的強股大都顯著跑贏大市,故無大規模減持的意慾。到上周未這些強勢股才見較顯著的跌幅,組合中的Amazon、Splunk及Netflix上周五及周四才跌破20天線,實在不用馬後炮檢討為何早些不沽出。現檢討持有這樣的強股並碰上這個規模的調整,可以20天線作為減持的準則

- 執筆之時,傳出中美兩國願意就貿易問題講數,恆指倒升200多點,道指期貨也升200多點。我並無水晶球,只能說今輪環球跌市並不尋常,不能太快斷言脫離危險期

- 以今天港股反彈的表現看,互聯網及資訊科技、醫藥、水泥、石化、內銀再加AIA友邦的反彈動力較強,其餘板塊大多乏善可陳

2018年3月9日星期五

科技股帶領跑嬴大市

目前組合:

Amazon (AMZN US) 17.0%
Nvidia (NVDA US) 12.8%
Netflix (NFLX US) 9.0%
Microsoft (MSFT US) 7.8%
舜宇光學 (2382 HK) 11.1%
港交所(388 HK) 6.1%
銀河娛樂 (27 HK) 5.9%
Arista Networks (ANET US) 8.8%
Cash 21.4%

組合Year to date 回報:7.2%
標普500Year to date 回報:2.4%
恆指Year to date 回報:3.1%

- 目前這個year to date 投資表現顯著跑嬴標普500及恆指,可以收貨;增長動力也是來自於持有幾隻強勢股,且抱貴精不貴多的態度。問題是之前買過好些股票,如SPLK及ATVI等,因控制大盤波動的風險而被迫沽出,現在回看是走寶。檢討以前一陣子的波動市況,沽出個別股票以控制風險是合理之舉;但若個別股票有吸引增長賣點,應重點關注,並在個股相對走勢轉強(是個股相對走勢而非大盤走勢)時再買入

- 目前約21%的現金水平稍為偏高,但目前市況要找出合心水且在合理買入範圍的股票並不容易,因好的股票很多又已升了一截,切記不要為買而買

- 美股科技股仍然遠遠跑出,並成支撐美股的力量。科技企業有winner takes all的特性、加上受通脹及貿易戰影響較少,是持續跑羸大市的原因。除此以外,只有國防及生物科技的表現較為標青。

- 成功科技企業大都具有企業謢城河,且藉改善人類生活而盈利持續高增長,並搶佔傳統企業的市佔率;故除非大盤進入熊市,以幾隻龍頭科技企業作核心持股已有大機會跑羸大市。對本人而言,持有優質股是最合適的控制風險手法

- 港股的強勢板塊也買少見少,只有科技股、澳門賭業股及手機設備股動力較強。再其次是醫藥、教育及體育用品

- 美股的波幅指數回落,相信市況正逐步好轉;但遠未至全面轉強