更新@24 Jan 理想的開局，惟切忌自滿

平保(2318 HK)	15.5%
Nvidia (NVDA US)	13.0%
Arista Networks (ANET US)	9.6%
Paypal (PYPL US)	9.4%
Amazon (AMZN US)	8.7%
Splunk (SPLK US)	7.7%
Lam Research (LRCX US)	7.5%
Activision Blizzard (ATVI US)	7.3%
Nike (NKE US)	7.3%
HSBC (5 HK)	7.1%
Cash	7.0%

Year to date 回報: 10.9%

－　18年開局異常順利，這個ytd回報略優於恆指；但目前投資集中在美股，已大幅跑嬴S&P500的6.2%

－　加上連續十多天的winning streak，目前手風可謂相當順。但不可自滿及放鬆；總結經驗，在bull run 跑出不難，但要在調整市中保住之前的利潤才是大幅跑嬴大市的關鍵。再者，參考以往的月度記錄pattern，1月份多是大幅正回報收市，但之後的數個月才是考驗所在，往往會在調整中吐掉大半利潤。目前港股及美股的上升走勢仍是相當明確及全面，但仍要切記早前的定下沽貨準則並付諸執行

－　繼續執行 momentum trading的執略；換走相對指數走勢轉弱的股票，並換入相對走勢增強的股票，成效不錯

－　要兼顧兩個市場有些困難，目前放在港股的心思不多。今天錯失了油股如中海油(883 HK)再度突破向上這個買入機會。油價應已踏上明確的上升走勢，並帶動油田服務股，港股的中海油服(2883 HK)及美股的Halliburton (HAL US)均展現很牛的走勢

－　美股剛開展第4季業績公佈期，估計這一輪季績公佈後才有較大的獲利回吐機會

－　美匯指數繼續創新低，通常美匯指數走弱是利好港股及商品價格

更新@ 9 Jan

平保(2318 HK)	14.8%
Nvidia (NVDA US)	12.8%
US Aerospace & Def ETF (ITA US)	9.2%
Arista Networks (ANET US)	9.4%
Paypal (PYPL US)	9.4%
Amazon (AMZN US)	8.5%
Splunk (SPLK US)	7.9%
HSBC (5 HK)	7.1%
AIA (1299 HK)	7.0%
洛陽鉬業(3993 HK)	7.1%
融創中國(1918 HK)	6.7%

Year to date 回報：4.1%

－　今年的開局表現良好，多得多個板塊輪流上升；而目前的宏觀指標，仍是相當正面。但要抱著勝莫驕的心態，正如之前檢討指出，能適當時候沽出以鎖定利潤才是大幅跑贏的關鍵

－　目前美股/港股的比重接近60%/40%，應是合理的比例

－　美國科技股繼續是投資重點，而美國科技股經12月的調整過後，到今年又回復強勢，帶動組合表現。Nvidia會是人工智能(AI)的龍頭，大有機會是下一個科技股股王、Amazon還有很多催化劑，例如AWS雲端服務、Prime membership、Alexa、涉足類似Netflix的串流視頻等、Paypal又是一個具有很深護城河的企業，而C2C會是下一個增長點、新加入的Splunk，從事大數據分析，又是一個有看頭的業務

－ 　早前注意到內房股走勢好轉而再買入融創，幸好碰上國內局部放鬆限購令而令內房股大漲

－　目前重點關注的是石油股，油價向上應是一個中期走勢。此外，Disney去年跑輸大市，今年有機會跑出，再加上收購Fox的媒體內容業務具明顯協同效應。而半導體相關股票(e.g. AMAT LRCX等)在今輪升市雖則沒有明顯跑出，但有說人工智能時代，對記憶體芯片的需求將有結構性爆發增長，故也會關注其表現

2018年開局

目前組合：

平保(2318 HK)	15.4%
Nvidia (NVDA US)	11.5%
Ollie's Bargain Outlet (OLLI US)	9.3%
US Aerospace & Def ETF (ITA US)	9.2%
Arista Networks (ANET US)	9.1%
Paypal (PYPL US)	9.0%
Amazon (AMZN US)	8.2%
HSBC (5 HK)	7.3%
AIA (1299 HK)	7.3%
洛陽鉬業(3993 HK)	7.2%
Cash	6.2%

2017年度回報：21.8%

－　目前以投資美股為主力，這個回報不算很理想但對比標普500的19%回報總算跑贏；去年回報未能很突出是受去年底美國科技股的洗倉及獲利回吐潮所拖累了原本較好的回報，而組合主力科技股；所以前篇文章才提到贏出的關鍵是把握沽出時機

－　2017年底注意到兩大趨勢，美元回落及商品價格突破性向上；關於美元回落，個人演譯為市場對減稅方案對美國財政構成壓力持審慎看法

－　初步看法是2018的投資宏觀趨勢有所改變，通脹升溫及加息步伐加快可能是其中投資主軸及風險；斷估今年的資本市場可能是高開低收

－　美元弱勢多利好中港股市，是故重新調高港股的比重及買入商品相關股票，金融股也可受惠加息及銀根收緊

－　然而，加息周期進入中段，通常利淡高估值高增長的科技股，近日美國科技股的升勢開始見疲態。然而，昨天美股的開盤升幅頗為全面，科技股及高增長高估值股大多也錄得良佳升幅，其中包括中線走勢已有所轉弱的半導體股，目前組合內的股票大部份仍可放心持有

美匯指數

商品價格ETF周線圖