2014年8月11日星期一

更新@11 Aug:重新上路

目前組合:


股份 比重
買入重點
Hutchison (13) 14.4%
業務國際化,上半年業績理想
Oriental Overseas (316) 11.7%
航運業應進入復甦周期,剛公佈業
績理想
Sinotrans (598) 10.4%
物流及重組概念、首季業績理想
China Power (2380) 8.3%
受惠煤價下跌,估值相當吸引
FE Consort (35) 7.6%
年度業績理想,股價對資產淨值
仍有大額折讓;澳洲房地產資產仍可令人憧憬
China Resources Gas
 (1193)
7.3%
燃氣股,近日股價重拾動力,且估值
仍在相對合理水平
Huadian Fuxin (816) 7.2%
首季業績理想;多元化的發電項目
、核電會是未來看點
China Taiping (966) 6.0%
保費增長良好,早前已發盈喜、估值
相對便宜。二線內保股的表現遠跑贏一線內保股
NCI (1336) 5.8%
保費增長良好,早前已發盈喜、估值
相對便宜。二線內保股的表現遠跑贏一線內保股
United PV (686) 5.1%
光伏發電,早前的盈喜預告業績將
理想
Cash 16.2%



 Year to date 回報:4.1%

今天收到元征(2488)的紅股,終把這隻流通性甚低,並拖累近月組合表現的股票甩掉。雖則仍實現了近20%的利潤;但和高峰時期的逾倍利潤相比相差一大截,當是發了一場夢(之前紅股未到手,眼看股價急升後急跌,但當中根本沒辦法沽出)。

近一個月組合落後大市甚多,在整頓組合後,加入較周期性及和大市相關性高的股票。對中港股市能否擺脫持續數年的上落市形態,展開中長線升市仍有保留。但有時要適度尊重市場,調整自己看法。至少以環球及中線投資角度而言,資金從太平洋的彼岸移往大中華區的趨勢是頗明顯的。


重點 watch list:
安踏(2020)及其他體育用品股 - 安踏的中期業績已反映行業正踏入復甦途中

華電國際(1071 ) - 受惠煤價下跌,估值相當吸引;早前盈喜已表示中期純利有逾55%增長,母公司有注入資產的可能性

太陽能股 
興業太陽能(750) - 受惠政策上對光伏安裝目標的提高
順風光電(1165) - 光伏發電量明顯增加,近日的企業併購動作較多,中期業績將轉虧為盈

合生元(1112) - 留意抄低的機會

洛陽鉬業(3993) - 國際鉬價回升,擬收購力托位於澳洲的Northparkes銅金礦80%權益,中期業績理想

大家樂(341) - 正積極拓展其他餐飲品牌線

融創中國(1918) - 在內房股周期下滑期間,銷售表現仍出眾

AIA(1299) - 中期業績良好,新興市場有不俗增長動力(今天已購買)
 

2014年8月1日星期五

7月份月結:上下半月的反差

目前組合:

股份
比重
買入重點
Hutchison (13)
14.2%   業務國際化,上半年業績理想
Manulife (945)
10.6%   美國退市及加息的受惠者、首季業績理想
Launch Tech (2488)
10.5%   車聯網概念
Sinotrans (598)
9.8%   物流及重組概念、首季業績理想
Sunny Optical (2382)
7.4%   近月公佈的付運量理想、新的鏡頭應用如remote touch screen及車載鏡頭等
FE Consort (35)
7.3%   年度業績理想,股價對資產淨值仍有大額折讓;澳洲房地產資產仍可令人憧憬
Huadian Fuxin (816)
7.1%   首季業績理想;多元化的發電項目、核電會是未來看點
China Power (2380)
5.8%   受惠煤價下跌,估值相當吸引
United PV (686)
5.1%   光伏發電,早前的盈喜預告業績將理想
Cash
22.1%


7月份回報:-0.5%
Year to date回報:6.4%




7月份的投資組合表現出現很大反差:上半個月在元征科技(2488)的帶動下,經歷一個很長的winning streakyear to date 回報曾一度升近15%。下半個月恆指爆破向上,但投資組合卻出現一個少見的losing streak;原因是升市集中在藍籌股及中資周期股,和組合中的股份拉不上關係。此外,元征科技(2488)分發的紅股未及到手;眼見股價升勢逆轉,但無法沽出也是原因。一正一負抵消下,7月份的投資回報只是持平。


近年對這些過氣中資股沒多大興趣,即使偶爾買過這些股票也是虧損居多;但正所謂everything dog has its day;在該些股票被市場看淡,且相對估值相當吸引時;該些股票卻出現一個“價值回歸平均”(valuation mean reversion)主導的升市。反之,組合內的股份卻因板塊資金輪動而表現欠佳。