Sector rotation

投資組合:

 

組合 year to date回報：105.9%

標普500 year to date年回報：12.3%

納指year to date年回報：32.9%
恆指 year to date 回報：(6.0%)

- 自9月份投資回報再次進入停滯不前狀態。原本投資回報在月初有理想表現，但武漢肺炎疫苗開發宣布進入最後階段,即來個sector rotation,資金由科技股轉回舊經濟股。指數表面上上升,但科技股又被洗倉下,11月份回報由接近正10%倒跌至負2%，而再稍回復至約2%。

- 因應市況而作出一些改動，Zoom, Peloton, DocuSign, 以至Teladoc (即使疫情見頂也不見會改變線上醫療這個長線走勢)等疫情受惠股己先後沽出。但仍保留若干科技股的持倉，例如Square，若實體經濟恢復的話,應有利支付活動。Pinterest和疲情完全無關也一度被洗倉。而Fiverr的外判工作配對,也是一個和疲情無關的長期趨勢。在Pfizer疫苗消息的頭一，兩天科技股全都不問情由地被洗。但冷靜期過後和疫情有望受控無直接影響的股份,好些修復過來。

- 本身的投資組合管理向來以中庸之道應對。科技增長股為長期增長重點，並不會一下子全部轉往舊經濟股。減持了若干雲端應用股，買入太陽能股ENPH 及航天工業股Boeing，並增加現金比重。

- 執筆之時，Tesla公佈終被納入S&P500, post market 升逾13%，惟上周已減持此股。這個無得怨，自9月以來TSLA股價由大幅度領前指數轉為持續性落後指數，不應該予太重倉。"無常"是投資不免遇到的事情，要面對買賣決定往往出錯及肯修補錯誤。TSLA的長期增長故事無變，但競爭對手陸續持出電動車(尤其是中國的NIO,以及中國官媒對TSLA的批評也要注意)，的確是限制TSLA最近兩個月轉為落後的合理因素。

- 除非美國總統選舉未有定案，年底前指數應是看升，但在sector roatation往舊經濟股轉移下，今年餘下不容易再出現很爆炸性升幅，9月初的13x% ytd 回報可能已經見了今年高位。