2021年3月18日星期四

陷入苦戰

 投資組合:




組合 year to date回報:3.9%
納指year to date年回報:4.9%
標普500 year to date年回報:5.8%
ARKK year to date 回報:2.4%


- 因預期環球經濟復甦,美債息率抽升令科技股大幅調整,ytd投資回報由2月中20%跌至3月初最低負6.5%。目前投資回報回復正數,略落後於納指,但略高於ARK 基金,今年投資旅程陷入苦戰。對比早前科技股慘遭血洗,以本身偏重增長的投資風格而言,目前和benchmark大致同步尚可接受。

- 回顧自2月中科技股大幅回落的撤退決定,基本上正確。但錯在無沽出第一持股TSLA。其一原因是2020年Tesla 大型上升行情時,多次因中短期走勢而減持TSLA,隨後每次也因股價很快回復升勢而要高位補回,這些錯誤沽出經驗令投資操作上很不願意沽出此第一持股。此外,目前TSLA的持股成本很低,都是在去年3/4月份股市回復升勢時買入,所以影響到沽出的迫切性不高。

- 再回顧沽出決定,不用太執於所技術指標或形態。走勢唔多對路,尤其是於高位波幅擴大下高開低收,或走勢顯著弱於同類公司或指數,已足以沽出第一注,不用等太多確認訊號。

- 即使不會這麼快"收水"及加息,但在實體經濟開始從疫情恢復下,美國國債上升是個中期趨勢,可以預期類似2月底3月初的科技股大型震倉會再出現。投資策略要作出一些調整,首先心態上不應太進取,在資金成本上升下,不要預期科技股可如去年般,輕易有翻倍回報。投資組合要預留一些現金,或至少避免槓桿; 投資組合要在科技股及傳統股份上取得平衡,不要如去年般一面倒偏向科技股。此外,不要太刻意捕捉sector rotation,總之盡量保持平衡; 新舊經濟之間的資金交替多數會在一個區間上落,因一時的市場 overact 而衝動地跟隨走勢,容易做錯決定。

- 買入傳統股份以分散風險的策略正確,但買入礦業股 Rio Tinto 目前看來是失敗交易。若想以傳統股份以對沖債息上升的風險的話,還是直接提高金融股比例更有效,因金融股直接受惠倩息上升,可對沖科技股受累債息上升令估值下跌的風險。反之其他傳統股份則要受其他變數影響。

- 科技股的選股取向也要檢視。隨著疫情結束在望,from home 類別股份再難領導科技股的升幅。Fintech (SQ, UPST, MELI), AI/IoT/5G (TWLO, PLTR, NVDA)等較大機會跑出。剛沽出SE 及補回CRWD,除了短線股價動力的考慮外,前者仍處燒錢階段而後者己錄得盈利,在資金成本回升下投資者對燒錢階段的公司容忍度會降低。

37 則留言:

  1. Sell MELI and FVRR as rising bond yield is hitting hard on growth stocks

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    1. 周五減持UPST 看來是沽得太早了。但這個並非我的問題。周五早段見UPST衝高後回落,並一度倒跌。所以便 set 了 limit order,一旦股價再跌破周四的收市價便自動沽出。

      但其後UPST的股價反覆上升,未有再跌低於周四收市價,但IB卻執行了沽出指令。不知道什麼原因出錯,可能是IB是根據 dalayed 的報價去執行 limit order

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    1. 勁,但點解會簡中依隻`..?

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    2. from other stock discussion board, reasonable valuations (see my analysis in the previous article), and are convinced by its AI big data lending platform

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  4. Add NVDA
    Sell PLTR
    Because I spot even in the tech sector, funds are now seeking a balance between value and growth, and are less eager on hyper growth stocks

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  5. 美股科技股的洗倉潮似乎暫告一段落,美國債息也見頂回落。但美股的市況己不如大半年前那麼易玩,隨便買一隻高增長股也輕易上升,債息及通張預期上調似正在壓抑高增長股的估值。目前持股及watchlist中的股票大多正營造一個底部,無一隻顯著跑出。投資者更著重在大型科技股及高增長高估值股之間作一個平衡,不再太偏重於後者。

    目前傳統產業及疫情復甦股也自高位回落,下一波的sector應會是回流至科技股居多。惟仍要觀察這一輸的跑出股票,以及要較前更著重投資組合的平衡

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  6. Sell GBTC
    Add back some UPST
    Buy PTON MSFT

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  7. 形勢很差, 好似想做第2隻腳, even nasdaq升, growth stocks都大跌會不會把cash提升到50%?
    另外, bitcoin, us, hk stocks都很差, 難道目前是cash is king狀態, 宜守不宜攻?

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    1. 抱歉遲了回覆,但睇番昨晚的情勢又不算太差。Growth stock 見又些承接力及止跌,昨晚領跌的是大市值科技股。

      昨晚難得無做買賣。目前看來25% cash position是合適。這一輪的下跌已把 high growth stock 的比重再減低,並加入了大市值tech股及金融股。Upstart在業績後的表現超強勁,且能受惠於經濟恢復後的信貸增長。

      經失望的2月及3月後,以historical pattern看,展望4月份的投資表現及市況會好些。目前己有持貨,及剛剛受假反彈所傷害,今輪growth stock 應會在一個較明確的上升走勢確認後才加碼

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    1. 點解不直接買btc, GBTC負溢價好嚴重, 遲D有更多CRYPTO ETF, GBTC真係沒運行, 我把GBTC全部放晒, 直接入BTC

      如果有興趣,可留意BLOK挖礦股etf , Mara持有大量btc, 業績是挖礦機公司。

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    2. Yes, because of laziness and no time to study how to open a binance account. My bad

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  9. Buy BA again, in order to gain exposure into cyclical recovery stocks

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  10. Tech stocks show initial strength of rebound

    Buy back MELI
    Add PTON

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  11. 經2,3月科技股的中型調整後,展望4月份增長股的表現應該會有所改善。之前已注意到科技股在新一輪的跌浪中開始見承接力,拒絶進一步下跌

    watchlist中的股票也主要是那一推。昨天選擇買入的準則是:和3月中相比股價無再創新低,最好形成較明顯的底部; 以及至少要收復短期平均線

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  12. Buy CCL AAPL
    Add RIO TSLA RIO
    Sell ETSY PTON

    Shift further from high growth stocks to big cap tech and old economy stocks

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  13. Buy back SQ again
    I admit this is not a good move to switch back and forth so frequently. Yet the reason is sector rotation makes the price trend or growth stocks more volatile and difficult to handle

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