２月份月結：持平的一個月

目前持股：

Lee & Man Paper (2314)	8.4%
Tianjin Jinran (1265)	7.7%
China Oil & Gas (603)	7.3%
Honghua (196)	7.3%
CIFI (884)	7.1%
Citic Securities (6030)	6.6%
Towngas China (1083)	6.5%
Biostime (1112)	6.5%
China Resources Power (836)	6.0%
Great Eagle (41)	5.9%
Dow Jones US Home Construction (ITB)	5.9%
Goldwind (2208)	5.0%
Datang Renewable Energy (1798)	4.9%
FE Consort (35)	4.9%
Haitong Securities (6837)	4.3%
Cash	5.7%

２月份回報：0.2%
Year to date回報：4.6%

本來預了今個月的月度回報會是負數，但經最後兩個交易天的大幅反彈後，居然帳面上錄得微利，勉強地保持連續７個月月度連升。２月份的投資回報持平，使１３年度的表現開始拋離恆指。

無疑經半年有多的升市，使我對市場上的利淡訊號降低了戒心，惟今次的檢討欲集中在個股配置方面。

本人投資理念和友blog yfchan有類同；即使注重個股表現多於預測大市指數表現、以選股多於現金配置控制風險。故責怪自己於２月初利淡訊號開始出現時沒有大規模撤退是沒有意思。但在個股配置上是有商確餘地。

從正面看，本人今月買入的股票及部份已有持股，在跌市中有很硬淨表現，體現了以選股控制風險的作用。新買入而能逆市爆升的計有遠東發展（３５）及天津津燃公用（１２６５），買入而跌幅輕微、輸少當贏的有華潤電力（８３６）及大唐新能源（１７９８）。此外，合生元（１１１２）、鷹君（４１）、理文造紙（２３１４）、港華燃氣（１０８３）及華潤燃氣（１１９３）等均有令人欣慰的硬淨表現。


但需要檢討是對拖累組合表現股份的處理手法。２月初時大盤急挫，到農曆新年假期後的反彈力度也不夠，加上好些宏觀指標反映資金流走。對組合內個別相對弱勢的股份的處理是可做得更好，以下是個案檢討：

哈爾濱動力（１１３３）：　－　ＦＡ很普通，買入是因投機性的考慮，當市況轉差時應早一步沽出

內房股：

綠城（３９００）：　－　沽出的時機稍為遲了點。和早前３３３７的經驗相同，當一隻爆升股開始升勢不繼，再加上持股比重過重時，可早些先行減持

深控（６０４）：　－　把它當作有注資可能性的前海概念股持有，並對這概念抱過份信心及憧憬；忽略了其內房行業風險的對股價的影響，沽出止蝕的時機太遲

旭輝（８８４）：　－　剩下持有的內房股旭輝在FA上具有資產周轉快並高增長的賣點。投資組合只剩下一隻內房在風險管理考慮上也屬可以接受；但近日轉出市況轉差使發債計劃延後的消息，使原本不太差的股價表現急挫。此消息對中線股價是有負面影響，但以其FA看還是可考慮給予些耐些坐下去

兩隻國內劵商中信（６０３０）及海通（６８３７）：　－　即使我對A股復甦這大主題具信心，在國內A股於春節過後顯著回落下，至少應先行減持部份

中海油田服務（２８８３）：　－　跌破50天線後應先行沽出

宏觀訊號只是好壞參半；惟從２月份最後兩個交易天反彈的力度及成交看，資金並未完全捨棄中港股市，尤其個別板塊仍有很強反彈。我會視２月份的調整為一個洗牌過程，在今次整固期間個股的強弱的分別更見明顯。目前我的操作策略明顯是進一步向強者靠攏。