2013年12月31日星期二

2013年年結

目前持股:

Kerry Logistics (636) 21.1%
CIMC Enric (3899) 9.6%
Powershares WilderHill Clean Energy (PBW) 9.5%
Travelsky Tech (696) 9.1%
Galaxy Securities (6881) 8.1%
Dynam Japan (6889) 7.8%
Everbright Intl (257) 7.4%
Minth (425) 6.2%
Brilliance China (1114) 6.0%
Hanergy Solar (566) 5.7%
Guangzhou Shipyard (317) 4.5%
Cash 5.0%

12月份回報:-0.3%
2013年回報:6.8%

先回顧12月的投資表現:12月的個股表現迴異很大;其中漢能(566)蒙受重創、此外華晨(1114)及廣船(317)等於12月的表現也欠佳,聖誕假前全年回報差不多少了一大截;但Dynam Japan(6889)及光大國際(257)表現可喜、重手認講嘉里物流(636)帶來額外進帳;到月底時差不多能追成月度平手可算是個驚喜。

12月工作較忙,整體買賣不多,而後來網誌也較少更新買賣。回顧12月份所作的買賣決定,大致上很正確。只是死守漢能(566),得承認是個錯誤,心理上已準備了復牌時需承受再跌一重並須;原因如下:(一)基本分析上的疏忽,沒注意到公司銷售全來自母公司、及應收帳高這兩大疑點、(二)對公司先入為主的正面觀感、忽視了技術上明確沽出的訊號;尤其是薄膜太陽能技術目前還非主流,對公司的一切要有些保留、(三)稍後再分享的以往經驗做成的偏頗。

13年的投資組合表現雖繼續跑羸大市,但這只是大部份藍籌股的表現欠佳原故。市場上的板塊投資亮點其實仍不少,對今年的投資表現並不滿意。檢討如下:
(一)最主要原因是今年的新興市場普遍欠佳,尤其是中國;中國的經濟格局不太差、但也不太好;而股市尤受資金流影響。正如今年中及年底,受年結因素令資金短缺,扯高銀行同業拆息,令資本市場大幅波動。即使選對了好的股票及板塊,也很容易受資金流引致的市場波動而做錯決定;一是被震走好股、二是被市場牽引而做了很多不必要的買賣。面對此情況,一是見市場勢色不對便果斷走人、二是對公司的基本面判斷很有信心,而繼續死牛持有。而我的風格往往是兩者之間,這做法往往很蝕底。例如在今年7月初,市場資金流最緊張而股市處全年底位時,沽出京能清潔能源(579)這隻牛股。
(二)而有了今年中的經驗,面對年底的資金主導跌市;我在檢視個股的基本因素後,判斷大部分都沒問題而選擇死牛持有面對。但對漢能(566)的先入為主的觀感及基本分析上的疏忽,卻使我大有可能踏入陷阱。
(三)執行沽出決定是有些進步,縱然有不少是錯誤沽出;惟因應技術訊號而作的沽出決定也使我避免了不少損失。但回看今年,有數個沽出決定是令我耿耿於懷,例如於年中沽出合生元(1112)TCL通訊(2618)、以及第四季沽出新晨動力(1148)
(四)關於沽出決定,其中一個體會是一是在走勢明顯超買、或估值明顯個高時作主動式沽出;或是在有明顯壞消息、或走勢開始變得不對勁時果斷沽出。如果單是因中短線走勢相對不太好而沽出,效果未必滿意。合生元明顯是錯在出反壟斷調查消息時未有果斷沽出,到壞消息差不多反映時才沽出。至於TCL通訊及新晨動力,則是將個別潛在負面基本因素過份擔憂,“手多多”之故。認為改善沽出決定,會是提升未來投資組合表現的關鍵。如之前發文所言,要把個股的沽出點準則再收行窄。

經投資多年,逾感到要取得成功的回報,在基本面及技術面的鑽研實在要付出不少功夫。 由
於工作及家庭關係,目前放在網誌的時間已明顯較前為少。目前尚無關閉此網誌的意圖,但會積極考慮本blog會改為以精簡方式。繼續與大家交流。最後祝大家2014年快樂!

59 則留言:

  1. 謝兄一直以來的無私分享,使我等獲益良多。
    家人及健康永遠是最重要的。祝兄及兄家人身體健康,佳節歡愉。
    Fai

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  2. You Sir 同利記下年都要加油!!! ^^

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    1. 對利記13年的表現滿意

      剛贏了侯城,又升番第四位了!

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    2. 今日渣住隻636,好似食左8番咁...XD
      1363 = 10番 (不斷take profit, 得返好少了...)
      8255 = 13么 (這些機會...)

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    3. 1363是在我的watchlist中,我早前曾積極考慮買入,這個機會我錯失了

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  3. thanks for sharing
    happy new year

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  4. YOU SIR add oil! 希望你新年快樂,謝謝你一直的分享。
    you sir仍會一如以往, 即日post增持/減持股票的行動嗎?

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    1. 這個應該不會了;一是工作繁忙、二是本身的買賣決定做得不太好,但相信在選股及板塊選取上仍有可與大家分享的地方

      既然您問開,我想未來此blog會集中在投資組合的更新上,並會重點列出個股的基本因素考慮重點及股份監察名單

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  5. Happy New Year!
    I do think there should be a balance between investment and life
    And thats why wanna focus on structural growth leaders which I can buy on dips (with recurring income as a key advantage for this strategy)

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  6. Of coz dont really need to share often, but will be best to keep sharing
    And I often learn a lot from you

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  7. Lastly, for US stocks, while many may be new to you, wanna highlight BIDU (Baidu)
    In Chinese internet sector, BAT are the 3 leaders: Baidu, Alibaba and Tencent
    In HK, Tencent trades at ~31x 2014 PE, while Baidu trades at ~26x. Growth is ~25% from consensus for both
    I think these two should trade roughly the same multiple
    Tencent is superb in copying, but Baidu's monetization path is also very clear with the experience from Google
    In the past, BIDU's performance is bad, but thats mainly becoz of its rich valuation (as high as 80x fwd PE), not becoz of results (which grew >50%)
    I think the inflection point has come when valuation becomes logical, and TA strengthened largely
    In 3Q results, it showed strength in mobile (a key rerating catalyst for FB)
    TA, already consolidated for ~6 months with strength being maintained
    Have potential to chase back
    (TA a bit similar to DDD previously)

    ps: if you want to trade globally, Interactive Brokers is a gd choice
    for most of the time, USD2 cost for 1 transaction (including tax), even for say HKD100k. And you can have a global mindset too. And its stock IBKR is strong like hell as well

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    1. Thanks for your contribution. So far I concur with your view that Baidu has potential to catch up with Tencent, given the hefty valuations of the latter. In particular, I note Baidu's earnings surprised the market in recent quarters, compared with Tencent's failing to beat consensus. The key is whether Baidu can integrate the newly acquired 91 Assist and leverage on it to develop some new business model.

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  8. 先祝大家身體健康, 新年進步!
    有無留意順豪科技(0219)? 佢現價市值 8.92億, 未計殼價, 單單持有其上市附屬華大地產(0201)已市值超過 23.5億, 2013年核心盈利 PE約 5倍, PB約 0.2倍, 管理層預告即將派息, 剛剛出售澳門格蘭酒店後更已成擁有淨現金公司。
    大家點睇? 是否有倍升既機會???

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    1. 多謝介紹,不排除股價有大幅上升的機會,但我個人不太喜好太冷門的資產股

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  9. u sir,
    身體健康,股運亨通

    投機青年

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  10. thanks for sharing, wish u good health and happy new year!

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  11. YOU SIR,

    首先祝您马年龙马精神,希望您可以抽时间更新您的仓位,因为每天关注您的文章已经成为这么多年来的习惯,获益良多,如果再看不到您的文章,在投资的道路上,会感到很迷茫和孤单,故希望您可以抽时间分享您的思路。

    RABIT

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    1. 多謝支持!放心,至少我會繼續更新倉位的

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  12. Happy New year
    上黎睇you sir blog 已成習慣 有冇即日update買賣無所謂 you sir如果可以分享對市場主題看法,組合配置或者個股分析仲好

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    1. Happy new year,you sir
      黎you sir blog 真的成習慣,you sir 精闢既選股眼光及對市場關注既概念版塊,真的獲益良多。

      希望you sir 繼續無私既分享,同祝你新一年事事順景!

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  13. Happy New Year!

    嘉里物流(0636) : 恭喜 YOU兄 新一年先拎個頭彩! (>‿◠)

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    1. 嘉里物流的business具獨特性,好在我在上市的頭幾交易天無被震走;有些新股的pattern是要悶上數天,震走投資者然後才開車

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    1. 本來無計劃買那麼多,只是在IPO中的獲分配比例較高,或許是此股相對同期的新股無那麼高調

      早前已略減持一些;即使我對此股有信心,也有需要再作減持;投資組合中單一持股比重不可太高

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  15. 祝你新一年事事順景!希望you sir 繼續無私既分享

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  16. 請問You sir 対6889有冇信心 可以中線持有嗎 謝謝

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    1. 若搞賭場的憧憬能實現,估值有很大向上空間

      目前逾4%的股息率為股價提供安全邊際,但風險則是日圓下跌

      我昨天也有增持


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    2. You Sir 連張相都轉左做so7 :)
      6889 都係我組合之中最重一隻
      個人覺得25係一個好大支持位

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    3. 無計,呢期S7太紅了,目前的蘇亞雷斯已超逾全盛時期的費托

      期待下季蘇亞雷斯為紅軍在歐聯舞台的演出

      看來6889在跌市的表現,已展現出強股的特質,可予信心持有

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    4. 一講就爆,先多謝You Sir,6889 係上黎抄功課的,因為自己倉仔細細,所以先可以大大注,一注獨贏。

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  17. 資金可能轉炒體育用品股復甦

    《大行報告》美銀美林料安踏(02020.HK)訂單增長仍強勁 近期股價疲弱提供買入機會

    美銀美林指出,安踏(02020.HK) +0.840 (8.714%) 沽空 $2.84百萬; 比率 2.473% 剛於聖誕節期間舉行2014年第三季訂貨會,訂單增長仍然強勁,歸因於零售銷售表現令人鼓舞,均價及銷量均有所增長,及其庫存渠道健康,相信近期股價疲弱為投資者提供買入機會,目標價看13元,評級維持「買入」。根據該行實地觀察所得,預期因零售折扣進一步收窄,2014年第三季同店銷售增長將呈正數,2013年第三季為持平。

    該行提到,2014年第三季訂貨會中的規定訂單佔總銷售60-70%,2014年上半年僅50%,2013年則少於20%,這意味著品牌可更專注營銷,縮短了補貨時間,或可提升零售銷售。

    該行估計,大約25%運動服銷售網絡於2011-13年關閉,不過功能性運動服產品的需求卻不斷上升。安踏作為行業領先者,及擁有多元的運動服種類,料集團最能受惠行業整固及需求上升,中期有望提升其市場份額

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  18. And also particularly intro GILD
    FA
    Biotech is always a sexy story amid aging population
    While pharma industry is always a difficult industry to analyze from us, can rely a bit on brokers' reports and TA
    It is a key biotech player (3rd weighting in IBB) and execution has been consistent. It focuses on HIV and Hep C medi. Recent development in Hep C is highly encouraging and accordingly to brokers, its Hep C medi has significant lead over peers
    Brokers are in general highly positive on this. Mostly buy, upside ~20%
    TA
    Trend most steady vs other biotech leaders and IBB over past 3 years
    Recent 1.5 mths consolidating, and past 1 week esp thin conso, ready to break out
    Very easy play to buy at breakout / small bet at sma50

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    1. Interesting story, thanks

      I'm interested in biotech sector too

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  19. Other particular close watch
    1666
    173
    1177
    GLOG
    IBKR

    Take out CP as FA relies much on cost reduction

    In fact, great if you can share your watch list as well

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    1. 1666及1177應該是醫療股中的較佳之選

      對173有些保留,目前的環境不太利好asset plays。若看好銀娛的話,不妨直接買入該公司的股票

      我未來應該會在投資組合以上,再分享我的股票watchlist

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  20. You sir
    琴日大跌市下保持強勢的股份應是今年值得重點關注對象
    6889 2196 2020 8292

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    1. 6889, 2196, 8292 應該會是強股之選

      但2020始終有競爭激烈的結構性問題,炒復甦或波幅無問題;但不似是長升長有的強股格局

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    2. 其實我都幾睇好777
      相對其他科股 派完特別息後已經調整兩個月 比較落後 現階段pe低 仲手持大量現金 加上遊戲業務 仲有依家所發展嘅網上教育

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    3. 自去年出售91手機助手後,網龍已無吸引的增長賣點,本身不過是三、四線網上遊戲開發商

      只可以作追落後,跟風炒一轉的操作

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    4. 之但係,有投資者期待網龍新投入的網上教育業務可能是一個潛來亮點。結果如何,且走著瞧

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  21. you sir想請問一下6881係咪開始轉弱?

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    1. 國內A股的形勢惡劣,國內劵商股都好難有好表現

      我今早已沽出6881

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    1. 關於179,可參看這篇文章

      至於268,較早前宣佈向阿里巴巴的電貿企業商戶提供會計財務軟件服務;泊了這個大碼頭,應該會是有效股價催化劑

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    2. article on 179:

      http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20131204/18535807

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  23. YOU兄:

    我想請問你們現在如何計算投資組合回報? 我因為用不同帳戶買賣股票,不能自動consolidate,所以一直用 Excel 記錄買賣,計算回報。

    我之前使用 Excel Web Query 自動從 Yahoo 獲得股票最新價格,但自從Yahoo去年底改了interface,這個方法行不通。 所以,我改了用google doc (google finace),雖然已經可以,但比較以前沒有那麼方便。

    想請教YOU兄現在用什麼工具計算投資組合回報?

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    1. 我都是用excel每天更新股價,計出portfolio的市值,和購入成本比較;再加上累積的realized profit、交易成本及股息收入等計算而來的

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    2. 那麼方法是一樣呢! 只是最新股價我之前從yahoo自動取得,現在就麻煩些,要間接從google doc更新,無咁方便。所以想知道大哥用什麼方法,參考一下。

      明白了,謝謝! ^^

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    3. 請問如何可以從 Google更新?

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    1. 近日所做的買賣不多:沽出1114及6881,增持6889及317

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  25. YOU SIR :
    想請教現價的945和2888哪個比較適合買入做較長期的投資?

    RABIT

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    1. 美國退市令債券息率上升,對宏利肯定有利。反之,早前渣打發出盈利警告;而渣打業務集中於新興市場,中短線的經濟前景仍不太明朗

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