5月份月結

5月底投資組合：

股份		比重		買入重點
Hutchison (13)		14.8%		業務國際化，能受惠歐洲復甦，資產價值尚未 被充分反映
ASM Pacific (522)		10.3%		首季業績理想，行業應進入回暖周期
Sinotrans (598)		9.3%		物流及重組概念、首季業績理想
AIA (1299)		9.2%		首季業績理想，在東亞不同地區有較理想增長
China Gas (384)		8.3%		燃氣股中盈利預測獲上調動力較強者、 俄羅斯向中國達成供應天然氣恊議，是最大受惠者
Alexion Pharm (ALXN)		8.2%		生物科技股中動力較強者，近日的盈利預測獲顯著調升、首季業績優於預期
CTEG (1363)		7.0%		管理層增持股份，公司近月取得好些污水及廢物處理合同或權益，污泥處理會是下一個增長點
Manulife (945)		6.7%		美國退市及加息的受惠者、首季業績理想
Standard Chartered (2888)		5.8%		估值相對便宜，新興市場（尤其是印度）有好轉的機會
Mengniu Dairy (2319)		5.4%		穩定性消費股、13年業績理想、產品組合正加強中
Huadian Fuxin (816)		5.4%		首季業績理想；多元化的發電項目、核電會 是未來看點
Cash		9.6%

5月份回報：-2%
5月底Year to date回報：1.1%

重點watchlist：

中國動物保健品(940)：疫苗生產商，國際龍頭 Eli Lilly入股並成主要股東；給予投資者信心及增長憧憬

《大行報告》瑞信首予中國動物保健品(00940.HK)「跑贏大市」評級

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/00940/NOW.600320.html

國農(1236)：農村支付服務

國農控股(01236.HK)夥銀聯網絡拓預付卡

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/01236/NOW.599558.html

順風光電(1165)：成功收購尚德太陽能，綜合上游光伏電池及下游發電的太陽能營運商

上海復旦(1385)：晶片業務可受惠移動支付主題

AAC(2018)：Apple收購Beats Electronics，反映公司有意加強數碼音樂的發展，對AAC的手機聲學業務利好、且發展非聲學業務亦取得良好進展

利信達(738)：其業務受自由行倒退影響較少，剛公司的年度業績優秀，且估值合理；有望在零售股中突圍而出

投資組合令人失望地連續三個月下跌，原因是板塊輪動驅使資金由增長股及二、三線股流往藍籌或價值股，使組合內的好些股票蒙受沉重損失。即使近一個多月已積極重整組合，增加藍籌股及大價股的比重，5月份的投資表現仍是強差人意。

近一、兩周資金流向又再出現微妙變化，資金再度流向好些增長股及主題股的懷抱；而本人投資組合在5月開局也令人鼓舞；也反映到早前的調動有不錯效果。

相對來說，今年到目前為止的投資回報仍不算太差。但事後檢討仍是在市場整體資金有限，並於各板塊之間的流動趨於更短線的大環境下；對相對走勢轉弱、或走勢未能符合預期時，實在不宜給太多時間等待。