回顧及展望

目前組合：

Microsoft (MFST US)	11.5%
Sales Force (CRM US)	9.8%
Cash	78.7%

組合 2018年回報：-15.9%
標普500 2018年回報：-6.2%
恆指 2018年 回報：-13.6%

－　自去年第四季開始減持，到12月才大規模撤退。時機上是遲了，但12月份的撤退仍避過了很多損失，可見跌勢的確慘烈。目前仍持有的Sales Force及 Microsoft在大跌市仍未偏離200天線太多，未有太大意向減持至全現金，反正以這個持股比重，指數再跌進一步承受的損失不會很多

－　展望2019，在回歸平均(mean reversion)的道理下，我並不悲觀。去年股市表現太差，今年大有機會反底。只是熊市尋底的過程難忍受及難以估算見底的時機，一旦過早撈底，很易又損手爛腳。心態上要切忌冒進，待波幅收窄及周線圖上出現了營造底部訊號才買入也不遲。此外，在估值偏低及大多數人看得很淡下，會重新留意中港股市的機會；去年的under dog如教育、內房及醫療等，在price in有關風險後，是有反底的機會

－　仍相信美股是長期成長股投資的上好地方，惟目前要經歷估值往下調整。Internet 及 smart phone　所帶來的增長故事應已見頂。但 Cloud及 big data的增長主題應還可繼續。AI及生物科技會未來的投資大方向，但除了Nvidia外，暫看不出一隻很有信心的主題股份

－　如前文的檢討提及，在投資操作上；要多採用主動式沽出、以及把握波幅擴大時的第一點沽出時機。相信做好這兩點，投資回報已足以顯著改善。另一個正在學習的地方是鎮靜及忍耐，不要太衝動做一些決定。在選取股份及板塊上，其實多應以基本分析及宏觀大局為主，而不是被一時的走勢行情影響作太倉促的選股決定。反之，在沽出方面應以股價走勢為主要考慮