2019年2月26日星期二

更新及年初大升後的檢討


目前組合:

SalesForce (CRM US) 11.9%
Netflix (NFLX US) 11.1%
Amazon (AMZN US) 10.7%
Square (SQ US) 10.4%
ARK Genomic (ARKG US) 10.0%
Kingboard (148 HK) 8.3%
Beijing Water Enterprise (371 HK) 7.5%
Texwinca (321 HK) 6.4%
Cash 23.8%

組合 year to date回報:6.6%
標普500 year to date年回報:11.5%
恆指 year to date 回報:11.1%

- 於2月份的升浪表現仍是較失望,仍需致力找尋以往的投資步伐。綜觀2月份買賣,較失策的是因股價直至2月初仍缺乏動力,加上對公司信心並非十足,而沽出廣汽(2238);其次是在不適合的買入點高追金界(3918)

- 但今年頭兩個月美股及港股的累積回報已逾10%;若中美達成貿易協議的話,較有可能借好消息獲利回吐。展望3月份仍是要較保守一點及需要減持股份,不適太急追回投資表現。即使是牛市的話,股市也很難在目前水平下不作回調而繼續上升

- 經一輪轉折後還是美股重據投資組合的主力,始終對公司長期競爭力的信心較大。港股始終欠缺令人信服的公司,資金大多是在水漲船高下追逐板塊輪動,加上如醫藥及教育板塊的政策風險,要掌握資金流向感覺上是比以往更困難

- 從事支付解決方案的Square (SQ US)會於Fintech進一步搞大,公司有成為倍升股的潛質。27日公佈業績,會密切注意;若業績開大的話會再加注

- 新近再買入Amazon(AMZN US),是檢討過太著重於圖表而決定買入時機;圖表pattern太多人應用,到出現突破訊號時往往已不是最好的買入機會。Amazon近日的升勢落後於其他增長股,但困擾公司的不外是中短期因素如印度電子商貿regulatory risk, Jeff Bezos的離婚官司,及New York office未能落實等,但公司的長線增長主題未變。在衡量過後,認為趁短期走勢落後而買入的值搏率仍是足夠

- 港股中,正考慮是否放棄德永佳(321),公司的估值不貴,尤其是股息率逾10%;但公司缺乏催化劑,走勢完全欠缺動力,繼續持有的值搏率未必很高。同時會留意今天公佈業績而市場反映正面的渣打(2888),公司目前估值不貴應已足夠反映利淡因素,作為新興市場的proxy

- 未能完全捕捉今年初至今的升浪,給我的反思是在市場效率提高及資訊流通下,所謂的技術指標確認其實容易出現反高潮,所以投資操作不能太機械化及rule based,不能一本通書用到老。明明到18年11月底,熊市的的確認訊號差不多出晒,如美股指數的30周線下移,以及10周線跌破30周線等;但到18年12月尾便出現反高潮,這2個月迎來了美股少見的強勁升市。如果純粹跟隨中長線訊號操作的話,這兩個月錯失的升幅可以很大

- 檢討是本身可能太注重指數走勢的中長期指標,以致錯失了走勢轉向的先機。改善方法可以是多以20天線為主的中短線指標作配合,若股價突破/跌破20天線,或20天線轉向的話,可於部分倉位上先作調動;不用完全等待所謂的長線訊號確認後才作調動

67 則留言:

  1. 不考慮買點REITS或高息股作長線持有收息之用?

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    1. 我不排除任何投資的選項,但自去年底加息預期減退後,美股及港股的REITs已升了很多,目前不是買入的很好機會

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  2. 市場節奏這幾年有加快的趨勢, 牛熊轉換, 區間波動, 個股股價漲落的速度都快了許多, 相應的, 波動頻繁了, 但價格波動範圍也小了. 所以, 如果嘗試捕捉中短線的時候, 在信號出現時, 往往已經慢了一步.

    所以, 我覺得應對的方式只能是或者以快對快, 不等信號明確就先行一步, 或者是以慢對快, 著重基本面, 忽略短期信號, 多做中長線.

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    1. 的確目前市場的演化難玩很多,十年前我輕易跑贏大市的情況不再出現

      快不是我們的強項。而慢的話,港股方面在基本面能給予很強信心的公司實在不多;再加上政策風險,明明醫療及教育等有好投資主題的公司也以被政策玩死。所以我轉移住美股的選手還是正確的

      港股的板塊輪動很大程度是liquidity driven,即使我今輪錯失了金融股的升浪,但也不覺特別可惜。美股投資過去半年的表現仍強差人意,但集中買賣這一批龍頭股份感覺可以駕馭,只要如我之前檢討上作出買賣手法的修正,要取得好回報其實不太難

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    1. No strong view on this stock. But for me the Company background is not trustworthy enough to me

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    1. 我減持了一半維他奶,買了小量港交所及申洲國際,我估計大灣區國策應利好港交所。

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    2. 現價買入港交所,其實有點保留,且看如何

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    3. 最近我重新提筆,更新網誌「股市漫遊」,歡迎You sir入來討論。

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    4. http://stockcruiser.blogspot.com/?m=1

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    5. 我也在網誌清單加了您的 blog。

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    6. 我也加了閣下的blog 連結,多多交流

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    1. Volatility has increased and take a pre-caution measure to reduce equity exposure

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  6. 昨晚本已按了沽出,但見香港午夜時間美股跌幅有所收窄才hold住了這個沽出決定。但美股在深夜時段跌幅再度擴大,自己未能作反應。投資者現把焦點重新放在經濟放緩上,是時候作出減持了

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  7. 美股終於穿了10天線,可視為過去2個月的直線上升模式完結了,往后可能是一段上落市整固市況, 但這次美股升市的breath thrust與1998、2009及2016的大趺后反彈極為相似,所以我相信回調不會很深,整固后將回復升勢

    所以我現時的策略以換馬優化組合為主,整體倉位沒怎麼減持

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    1. 我同意除非出現特殊的政經事件,美股再如去年底的大跌機會不大。但如這篇文章所言,會多以20天線的走向作中短線的買賣調配,美股方面應會再作一些減持

      可恨是昨晚午夜因美股跌幅一度顯著收窄而hold 住了沽出的決定

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    2. 看看2月初的高位及200天線可否支持一次反彈

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    3. 以具前膽性的納指看,昨晚已經破了這個支持位

      若以您介紹的equal weighted adjusted index 睇,走勢是稍為好一點,但差不了多少

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  8. Sell 2238 HK

    Nearly cut all my HK shares position today

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  9. 中國經濟基本面看不到有轉好勢頭,加上美元強勢,中港股市升市的可持續性相信比美股低,要博放多一點注碼在美股較可攻可守

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    1. 很明顯我目前的重點仍放在美股上,很多有economic moat 及 growth visibility 的公司,令人買得放心。港股的話,大部份是出於估值合理及資金流入而跟風炒一轉

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    1. 我今個月開始只月供友邦,其它煤氣等都開始偏貴,要等跌吓先再月供。

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    1. 美國Cloud Computing已發展多年仍在高速增長,中國這幾年才真正起步,如能複制美國發展,空間將非常巨大,目前268在中國市場已初步跑出,但除268外香港市場已沒有像樣的Saas股可買

      研究了一排A股可買的Saas股,用友網絡600588也是主要player,我目前中港云概念股就是押注金碟及用友,YOU Sir 也可以留意下這兩支股票

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    2. 買A股真的沒什麼太大意欲了。以我理解,金蝶近年的發展是趕上了用友

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    1. 1299都沽出?業績稍優於預期啊

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    2. 係新業務價值高於預期,但因投資減值,會計上的純利是稍為令人失望的

      沽出考慮是基於中線或長線操作的不同,況且我早前有些overdraft,不可維持此狀態太多。我相信20天線可作為部份倉位沽出決定的準則

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    1. 是TTD? 今年一堆中型software/clouding computing概念股如TTD,TWLO,NOW,VEEV,VMW,ZEN等明顯跑出,反而大隻龍頭股CRM, ADBE動力相對稍弱

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    2. 係,近日subscribe 了 Motley Fool的最基本股份推介服務。先知原來自己仍是井底之蛙,美國有潛力及動力的中小型公司實在太多了

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  14. S&P突破上年10/11/12月頂部阻力位后,昨日可算成功retest該位,下一站應是向9月的歷史高位2940進發吧

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  15. $NDXE (Nasdaq 100 equal-weighted index)昨日已率先破了上年高位創出史高,should be a good signal

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    1. 聯儲局表明今年應不會加息,令資金再流入股市,目前的upside momentum 繼續維持。但要注意美國債息開始倒掛,經濟衰退的風險有所增加

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  16. Sell ARKG US

    US volatility index has shot up, the US bond yield curve is getting close to invert. Has to be more cautious

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    1. 我也趁這次回調沽出了今年走勢一般的醫療設備股,套回資金加注一堆中型強勢軟件/云計算股,押注今年該類股可持續跑嬴

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  17. 債息倒掛固然是個預示recession的訊號,不過個lead time可以好長,以對上兩次衰退為例,10yr/2yr 債息倒掛出現后股市分別還上升了21個月(2000年)及22個月(2007年)才見頂,所以較適合作為一個中長線的風險因素來考量。

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