2019年5月6日星期一

繼續深切反省 保持信心

組合更新:

Amazon (AMZN US) 13.1%
Match (MTCH US) 11.6%
TradeDesk (TDD US) 10.6%
Zynga (ZNGA US) 10.1%
PayPal (PYPL US) 9.3%
Zscaler (ZS US) 9.3%
Elastic (ESTC US) 9.0%
MongoDB (MDB US) 8.4%
Cash 18.5%

組合 year to date回報:4.4%
標普500 year to date年回報:17.5%
恆指 year to date 回報:12.8%

- 過去1年的投資表現實在不堪入目,以往輕易大幅跑贏大市的情況不再出現,繼續深切地反省。其中原因是市場效率提高,令投資更難玩;第二個原因是年紀大怕輸累事。去年第4季減持的時機晚了一點,今年初又因怕是熊市反彈而未有在年初大舉買回股票;錯失這兩個重要時機實在很傷。即使自2月想努力追回表現,但錯失了年初最易賺錢的一段,要追回已不容易。在大部份情況下,進攻是最好的防守

- 此外,在選股層面上,應更多以基本分析為重。在技術走勢考慮上不應放太多的比重,買入的股票在明確的上升走勢上便成了。過往好些買入決定是基於搏走勢出現突破的投機,但若欠缺強烈的基本因素支持,出現走勢陷阱的機會不低。買入一些遠未至於妖股,但基本因素未算很吸引,而走勢上又似營造突破的公司,失敗的機會其實是較高。近月的例仔有光大國際(257)、華潤燃氣(1193)、北控水務(371)及遠東(35)等公司。自10年後多了在股價走勢的考慮,有些情況下有幫助,但在某些情況是拖累投資表現不如理想的原因

- 此外,以股價走勢作沽出參考也絶對有其作用,但老毛病是沽出準則方面拿得不準。除了主動性沽出外,20天線也可是一個先行部分減持的指標,依賴50天線作沽出,可能會拖得太長並容易做錯決定

- 目前境況要目持樂觀及信心。不要說十多年前連年大幅跑贏大市那麼遠,在16年下半年至18年上半年的投資表現也算是較理想,但自去年中開始便大幅走樣。自己的投資風格及能力是有的,但要努力作一些修正

- 其實自3月底投資表現已開始好轉,買入的不少美股有理想及對板回報,開始重上軌道。只是受中美貿易出現變數、ANET受季度guidance欠佳而被洗倉、以及部份港股選股方面不濟所拖累(namely 1109 & 35)。此外, MongoDB(MDB)在一個未是很適合的水平買入,也是要檢討的地方

- 近月的確花了不少功夫深入研究美股,繼續拓展投資視野,及看到美股中有潛力的投資機會多的是。Motley Fool 的付費服務、以及參考其他美股blogger而選取的高增長中小市值美股,大多是圍繞雲及大數據的主題,好些如ESTC,MDB,ZS,TTD等有行業disruptor 的特性。有信心當中最少有一隻會繼續是倍升股,但挑戰是要應付中小型市值股較大的股價波動,以及不要完任忽視科技巨頭加入其領域與之競爭的風險

- 今天已把港股部份清倉,原因故之然是對港股的信心相對較低及投機成份高,此外貿易談判出現變數,相信對中國的打擊應較大;美國是有能力玩這鋪show hand 的。美國對中國於貿易談判上施壓,對中國的打擊應較美股為大,於美股上目前暫無意減持。不要一味死牛持有,但也不要因一時的壞消息而震走手上好股,這是多年來投資路上仍須努力學習



76 則留言:

  1. 師兄點睇beyond meat,人造肉,呢隻野好勁!

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    1. Beyond Meat的素食肉是一個很吸引的投資主題,但估值實在太貴了,且新股尚須一些時間觀察

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  2. 師兄加油,我有炒過你的功課,MDB

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    1. 兄台果然識貨,以我粗淺的理解,MDB的document based database可能是革命性的產品,惟風險是半新股的track record 及 reliability ,估值及潛在競爭者威脅等

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    2. 美股blogger有哪些是高質素的?
      昨晚美股安然無恙,但我都減持了很多,去掉賬戶槓桿。

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    3. 左邊的網誌連結中,fintastic.trading 及美股軍師是我近日較常看的

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  3. 美股的跌幅目前顯著收窄,暫且較我的預判還好一些。仍是港股拖累回報,美股的部分反而不太傷

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    1. Avengers Endgame的火爆票房再次突 Disney 的品牌價值,而即將推出的串流廣播Disney Plus 應可補足傳統電視客戶流失的問題

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  5. 美股表現真係好過港股,大方向係增持美股。

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    1. 昨晚的美股部位居然倒升,目前這一輪的選股開始有起色,維持下去應可追回表現

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    2. 我買這類中小型科技軟件股都是用大包圍方式買一大堆,因為實在沒時間也沒能力作深入分析,規避個別公司風險只能分散投資了

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    3. 大致同意,我也盡量分散,但分得太散,如在5%以下我就不是太想了

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  6. 美股升至前歷史高位遇阻且波動性增加,我反而有些戒心,近日操作都是逢高減持為主,把總持股倉位降至60%左右再謀定后動

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    1. 希望我不會又做明燈。近日高beta值的增長股以及小型股(Russsell 2000 index)的走勢,以及FFTY,MTUM, ARKK, ARKW等進取ETF等,走勢仍良好,不似是見頂

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    1. 實在令在太振奮了,連續兩年入歐聯決賽

      但怪自己不爭氣,投資功力倒退。換著今年投資表現只要有以往高峰期表現的8成,我會認真考慮去現場睇決賽

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  8. 好消息是約會Apps Match (MTCH) 昨晚剛公佈季度業績,市場似乎受落,目前pre-market 升逾7%

    Match Group (NASDAQ:MTCH) +6.5% on Q1 beats beat with 14% Y/Y revenue growth. The in-line Q2 outlook has revenue from $480-490M and EBITDA of $190-195M.

    Subscriber count beat consensus with 8.6M (+16% Y/Y) versus the 8.4M estimate and 8.2M in Q4. Tinder average subscribers increased 1.3M Y/Y and and 384K Q/Q to 4.7M.

    ARPU was $0.58 with $0.60 in North America and $0.56 International.

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  9. 其實反覆檢討,投資手法不足之處仍是在沽出準則的掌握。應要回歸基本步,以中長線心態持有具成長性的好股,但又不要忽視市場中線走勢逆轉的風險

    不敢輕視在中美貿易戰又再升溫下,美股走勢回落的風險。惟沽出決定應以個股為重,手上持股大部分仍企在20天線上,且20天線仍向上的型態。手上持股大部份仍在明確上升走勢上,只有MDB及ESTC有些少走樣,要要稍為留意

    個人斷估,中美貿易戰全面開火的機會仍不大,較大機會是作些少讓步並繼續拖長來傾,成為市場的不明朗因素

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  10. 用了兩天睇哂你推薦的美股blog內的文章,的確不錯。台灣人似乎在分享這方面比香港人更真誠。再次多謝師兄。希望可以繼續優化自己的方法。

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  11. TTD 業績優於預期公司又提升全年盈測,股價反應居然是大跌16%,真不明所以?

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    1. I already shared my thoughts as below. To go further, I think the problem was the guidance revision was not high enough. In 2018, TTD reported 50% plus revenue growth, while in 1Q19 it slowed to 41% growth. Management guidance of USD 154 mn 2Q revenue implies only 37% growth, though in most circumstances good US companies are used to surpass guidance

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    2. 投資決定總有些主觀的成份,按trading rule 業績後成交放量並大跌,應要沽出。但我對公司的target advertising bidding 的 business model 很有信心。公司的業績很對版,雖則guidance不夠進取,但其實己比對上次業績公佈有所調高,所以覺得是跌得 over react,暫且忍手不沽,但會密切注視

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    3. https://www.fool.com/investing/2019/05/09/why-the-trade-desk-stock-was-slammed-thursday.aspx

      Why The Trade Desk Stock Was Slammed Thursday

      The Trade Desk's first-quarter revenue increased 41% year over year to $121 million. Analysts, on average, were expecting revenue of $117 million. Non-GAAP earnings per share increased from $0.34 in the first quarter of 2018 to $0.49, also easily beating a consensus analyst forecast for $0.25.

      "In Q1, we continued to develop closer relationships with the biggest brands in the world," said The Trade Desk CEO Jeff Green in the company's first-quarter earnings release. "Over half of the companies in the S&P 500 have run campaigns on our platform. We are executing well."

      The company's guidance for second-quarter revenue of $154 million, however, was in line with what analysts were looking for.

      The Trade Desk stock has been surging this year, putting immense pressure on Thursday's earnings report. Even after today's sell-off, shares are up 55% year to date and more than 250% over the past year.

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    4. 同意YOU兄見解,我也認為是over reaction了,不過為求心安還是選擇沽了一半持倉,平時如是業績欠佳的,我通常是全清

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  12. 目前不敢輕忽,密切監察手上持股的風險。但目前選股暫且是走對了方向,手上持股仍相當硬淨,走勢真不是太差,早前偏弱的MDB及ESTC更反彈回升。

    但唯一失望的公佈業績超預期的TTD反被洗倉,跌逾14%,原因估計是公司的第二季 growth guidance沒有再調高,令市場失望。今天可能有些over-react,暫且不沽出,但會密切注視

    Trade Desk (NASDAQ:TTD) -3.7% after Q1 beats with 41% Y/Y revenue growth. The in-line Q2 view has revenue of $154M (consensus: $153.21M) with adjusted EBITDA of $46M. Raised FY19 guidance has revenue of at least $645M (was: $637M; consensus: $645.13M) with EBITDA of $188.5M (was: $182M).

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  13. 貿易戰只是借題調極的借口,但雲計算表現逆市平穩,相信Mongodb, Twilio , Zs等SaaS可以快過大市完成調整破頂。The trade desk跌多,但都回到3月橫行區而已。

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    1. 有些開始頂不往了,目前正把風險警戒再提高

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    2. 在認定今年是大牛市前題下,我認為貿易戰只是market noise及觸發遲早要來的正常調整的借口

      S&P從頂位回落已4%及跌至前次頂部區及50天線支持,正常應可起碼支持一波短線反彈,所以我今晚反而趁機買番d貨,目標也是銷定cloud computing相關股

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    3. 大致認同,ZS的走勢也很強橫

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    4. 我選股還算可以,但買賣技巧真的不是強項。以往的沽出決定不是太緊張輕易被震走便是死牛持有。以50天線作沽出準則往往太避,目前欲以為20天線轉為向下作為主要沽出指標(因單單跌破20天線較大可能不過是 noise,而20 MA轉為向下的指示性應較可靠)

      目前大部分持股的20 MA應向上,著實不必太擔心。MDB及ESTC 己觸及此準則,不過考慮到中小型股的波幅較大,加上未有失守50MA,可用較寬鬆的準則

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  14. Sell TTD US

    沽出不夠果斷仍是很難改的老毛病,唉

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  15. this stock is currently high in my watchlist

    https://fintastic.trading/growthstock/alteryxayx-shine-in-the-era-of-data-chaos/

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  16. 咁搞法,港股可能過去半年只係熊市2期反彈。美股4月尾如標普500即使創歷史新高,也只略高於去年9月高位,旋即向下,不知會否也營造頂部?

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    1. 港股的表現我向來不算好,最多是長期上落市。美股方面則50/50,貿易戰這些 geopolitical risk變數太多,雖則類似事件最終都是有驚無險。我會參考市場訊號,目前己把警覺性大大提高

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  17. Sell MDB US

    大部分持股的表現仍不算太差,但要適當尊重市場訊號,提高對市場的警覺並適量地提高現金比重

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  18. Buy back MDB US

    美股的市況不差,個別和貿易戰關係不大,且更增長賣點的公司己率先回升;這一輪選股開始見收成

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    1. MongoDB (NASDAQ:MDB) gains 4.7% after Barclays raises its price target from $143 to $178 citing the steady core business growth and Atlas potential, which create "a path to +$1bn in revenue by FY23."

      The firm maintains an Overweight rating.

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    2. 同意, 注碼控制風險, 買雲計算股睇技術分析反而受到干擾買賣決定。

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    3. MDB 似乎有機突破近2個月的整固形態,ZS更創新高了,雲計算股在這輪跌浪算守得相當不錯之餘回升動力也最突出

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    4. 除左AYX,MDB,TWLO, ZS, WORKDAY, SHOPIFY, TTD, TEAM, NOW, VEEV, SMAR, PAYC, ELASTIC, 仲有冇推薦?

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    5. #lam: most of your stock mentioned are either in my portfolio or watchlist. May be you can also add MELI and OLLI (south America, and ultra low price retail) into your watch list

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    6. 較大隻的VMW我覺得也很好,走勢較隱之餘動力也不輸蝕

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    7. #Johnson 今年首季的成績太差了,才激發我進一步往美股裡尋寶的決心。過去即使買美股,也都主力在 FANG等的大路股,故成績尚可但未致很突出。這些新掘起的科技公司,有很明確的投資主題,食正很多大趨勢,只要無重大經濟危機出現,不難當中有數隻下一批十倍股




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    8. #lam: typo: MELI engages in South America e commerce plus e payment, while OLLI is an ultra low price retailer

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    9. #lam: 無得咁多如果,以本周一的市況好難完全不沽出,尤其是我接近100%持股。沽出決定要在減低短期波動和長期持貨之間作取捨,已盡量不要因短期的波動而沽出具信心的持股

      是故ESTC 目前的走勢有點不對勁,但仍會給多一些時間作 buffer以觀察

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    10. #Johnson: I just glanced the fundamentals of VMW. Its technical price trend its okay, but in terms of growth it's only a little bit higher than 10% going forward in both revenue and profit. Thanks for proposing it but I prefer higher growth stocks

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  19. 侵侵縮沙?!

    Automaker stocks perk up after CNBC reports the Trump administration plans to delay auto tariffs by up to six months as negotiations continue.

    German automakers are seeing the biggest bounce off the development, with BMW (OTCPK:BMWYY), Volkswagen (OTCPK:VWAGY) and Daimler (OTCPK:DDAIF) all up roughly 3% on European exchanges.

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    1. as far as my latest understanding, this tariff delay applies to Europe and Japan, but not China

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  20. MDB ZS MTCH TWLO TTD 全線連續2天爆上,動力好澎湃

    美股明顯對貿戰復原能力大大高於中港股

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    1. 這數周的選股及投資表現終開始尋回以往的觸覺及高峰期的表現,要繼續努力追上

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    2. 以目前持股的business model而論,我認為MDB, ESTC 及AYX最具長期成長的爆發力

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  21. MTCH 主要是跟YOU SIR買的,績后走勢好強橫

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    1. 但MTCH目前差不多高於50天線的25%,要留意是否需主動式沽出獲利

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  22. 最快都要到十月23才可以買個別美股,做美元定期真係綁手綁腳。得少少美股指數ETF可受惠。慘哉!

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    1. 到10月時可能又另一個世界了。現今的金融市場效率很快,周期好似較前縮短,做好做淡也不要去得太盡。正如我也很後悔沒把握今年初的升浪

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  23. 師兄,為何不直接VT,VTI ,EWT? 那就不用傷腦筯選股~

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    1. 我喜歡研究個股的樂趣,也可對各行業的發展趨勢多些了解。況且,選中倍升股其實不是太難,要克服的買賣執行技巧

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  24. Sell ESTC US

    The lesson is that I have to be more detail minded in fundamental screening. The other small cap tech stocks I picked such as MDB, ZS, AYX, etc, are still making loss, but their breakeven are not far away. But ESTC still see its financial loss widening and breakeven is not insight. I was impulsed to buy but didn't impose a reasonable financial screening on stock pick

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  25. 港股已跌了今年升幅的七成,再一次證明港股投資價值十分有限,大部份公司只是隨著大環境上上落落,欠缺自我創造價值能力,專注在美國發掘增長股看來是對的

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    1. 對,目前己提升對短期宏觀風險的警覺性。但組合內的持股大部份20天仍是向上,暫未有沽出需要,不須為沽而沽

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    2. S&P2800是去年10月至12月3次反彈的頂部,是個很重要支持位,我現在是幾乎滿倉持股,如跌穿2800,也不得不開始減磅了,或沽期指對沖手上持股因持股大部份走勢依然良好

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    3. 其實納指的走勢仍相對較好,仍企在去年10月的反彈頂部之上有較多水位

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    4. 我目前約27% cash

      S&P目前暫能守住此支持位。可能我學藝不精,用洐生工具對沖很難,對後市有保留的話,簡單減持一些股票應化算得多

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  26. 納指ETF我今早已賣了,打算轉買歐美必需消費品股

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