5月結: 科技股的大牛市

目前組合：

Datadog (DDOG US)	15.3%
Square (SQ US)	14.3%
Nvidia (NVDA US)	13.9%
Tesla (TSLA US)	13.1%
Livongo Health (LVGO US)	11.0%
Microsoft (MSFT US)	8.2%
Shopify (SHOP US)	7.4%
Apple (AAPL US)	5.0%
Schrödinger (SDGR US)	2.7%
Cash	9.1%

組合 year to date回報：35.0%

組合 5月份回報：16.0%
標普500 year to date年回報：(5.8%)
納指year to date年回報：5.8%
恆指 year to date 回報：(18.6%)

- 投資回報於5月份出奇地好，大幅度拋離指數，但說實在當中沒什麼難度。武漢肺炎重創全球經濟，但同時間加速了往雲端及數碼化的轉型，只要找到投資大主題;自3月底美股指數見底後取得高回報並不難。環看美股討論區,今年year to date回報達60%以上的也不少。我的year to date回報未達到這個水平，原因是於market leading winners的持股集中度不夠高。上月個股表現較落後的有MSFT, AAPL, TSLA, MSCI等。要檢討上月回報未算非常理想，居然是受Apple及Microsoft這些科技大藍籌的"拖累"，實在不知是什麼世界。anyway,相信在高增長股及科技大藍籌之間有一個平衡，會是一個較穩妥的做法。

- 科技股的牛市走勢的確很強。例如4月底沽出了AYX，到5月初公司公佈季績時其業績guidance令人失望，因其非在線business model短期受武漢肺炎影響顯著，但震倉了只一天，股價復又節節創新高，原因是投資者仍看好數據分析的長遠前景。此外，CRWD 5月27日因科技股震倉而一度跌近10%，但至收市時跌幅己收窄至約1%，其後恢復升勢及創新高。回顧上月採用主動式沽出的股票如SHOP, SDGR, LVGO, DDOG等，很多都是沽出後股價很快重回明確升勢。在一個明確的上升走勢中，沽出股票後一旦股價升破沽出價，要執行明確的買回策略、此是逆向止蝕。

- 此外，很多去年愛股如MDB, ZS, TWLO等不經不覺創了新高。它們的增長故事無變，只是去年買入的時機及策略不正確。如MDB，投資者一直是看好其NoSQL database的前景，但公司未能達到breakeven是股價走勢較波動的原因。但武漢肺炎爆發後，因重啟QE令資金太多及數碼化轉型加速，即使這類基本面有些缺憾的公司也在兩個月間以很強勁的走勢創了新高。

- 新買入股票中，除了LGVO及SDGR外，對剛重新買入的Square有較大期望。其Cash app (即類似PayMe)用戶增長迅速，並逹致breakeven，有望於Fintech取得進展及取代銀行的部份角色，值得期待。

- 往雲端轉型、AI及大數據等的確是大趨勢，經5月底的短暫震倉後，目前大部份科技股的升浪並未見over extend。目前仍可看好，但經兩個月的優秀回報後，仍為保守一點適當時候沽出止賺以保障利潤也是應該的。