2021年5月14日星期五

重創

 投資組合update:















組合 year to date回報:(10.1%)
納指year to date年回報:1.8%
標普500 year to date年回報:9.5%
ARKK year to date 回報:(20%)

- 自上月更新網誌後,投資表現慘遭重創,這大個半月的下滑是自19年第三季以來最差勁的投資表現。究其原因,是在經濟復甦及通脹重燃預期下,股票市場的sector rotation終上演狼來了,由增長股轉往價值股(或舊經濟股)的趨勢加劇。美股指數穩步上升,但很多去年表現亮麗的增長股卻自今年初高位跌了20%至30%有多。

- 我已有提高現金比重及逐步把資金投往傳統產業股,但避險能力仍是不夠。成長股一旦轉勢及被洗倉,可以跌得很兇很急。我減持的步伐不足以抵禦成長股今次的大幅下調。其中的因素出於性格,我很難狠心一下子把成長股全部換掉成價值股,我在網誌的留言更新也看得出我的轉倉是逐步來的,慢慢把舊經濟股比重調高。尤其是根據以往經驗,成長股在急跌後,往往會來一個急勁的反彈; 所以一下子轉倉太急也會冒上錯失反彈的股險。

- 這些去年熱門的成長股己跌了很多,是否價值回復吸引還視乎息口。他們很多已陸續breakeven,但預測PE值仍達百多二百多倍。若資金成本繼續低企,可繼續支持高估值; 反之,這些股份目前的跌幅仍未足夠。

- 此外,我平常的看市焦點太集中在成長股之上,如早日多留意其他sector的動向,從宏觀看應能更早洞悉今次sector rotation的大勢,並再早些行動。此外,仍需克服按下沽出這個制的心理障礙,己盡力按紀律行事,但忍痛作出止蝕沽出時,很多時人仍拖泥帶水,錯失先機。

- 看這兩幅圖,兩個通脹預期指標並無隨坊間通脹炒作再創新高。我目前有些懷疑通脹重臨的嚴重性,目前的通脹提升可能是短期因素。當然,最後仍以適當尊重市場為依歸:

美國10年期債息:
















美國Treasury Inflation-Protected Securities (即類似香港的通脹掛勾債券)

















- 經這一輪的投資組合調配後,投資組合在價值及增長之間趨向平衡,應能為portfolio回報止血。相信及希望這個已是今年的低位。目前心態上要忌欲速不達,不用太急於追回回報。不言而喻目前仍持有的成長股是最具信心的一批,實在不欲全數沽出。尤其是Tesla,目前的持股比重雖仍達10%,但其實目前的持股成本其實很低,在沽出逾半股數很仍可放心把這些餘下小部份股份作較長線持有。

36 則留言:

  1. Buy FB CAT
    Add MSFT

    Continue to add exposure in big cap tech and old economy

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  2. Tech 股過去兩星期好難捱,係星期五有似樣啲的反彈,睇下下星期係咪會突然又無人提通漲啦(相比起因為擔心通漲,我更相信係因為升得多所以跌)。

    「不用太急於追回回報」呢點好重要,我就係咁不知不覺中重倉左所以輸得再傷啲。始終知道自己唔係day trader, 太貼市被股價波動影響決定呢個係大忌呢...

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    1. 投資心態的確緊要。增長股此波的調整似乎已完結,但籠統講句,除了去年的增長股大牛市,大部份情況下投資組合在不同風格之間有個合理配置是較適合做法

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  3. 我都中左伏,買左AAPL權搏反彈。不過己成過去,交學費,記心中吧。哭哭

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    1. 期權注碼應該是刀子鋸大樹,希望您損失不是太多,並能汲取經驗罷

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  4. 昨晚午夜再加了點BHP 及 UPST,現時每一注加注的注碼合再縮小,逐漸小注加注

    受加密貨幣下跌的拖累,美股指數昨晚仍下跌。但早前重整投資組合終帶來成果,在舊經濟股及UPST的帶動下,投資組合昨逆市上升,且是大半月來第一次連續兩個交易天有正回報

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  5. ching 你year to date回報係咪寫錯?我見arkk有20%

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  6. ching 你year to date回報係咪寫錯?我見arkk有20%

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  7. Strong revenue growth of SE, but seems that market doesn't like it still incurring financial loss

    Sea EPS misses by $0.07, beats on revenue
    May 18, 2021 6:34 AM ETSea Limited (SE)By: Jignesh Mehta, SA News Editor3 Comments
    Sea (NYSE:SE): Q1 GAAP EPS of -$0.62 misses by $0.07.
    Revenue of $1.8B (+146.6% Y/Y) beats by $20M.
    Total adjusted EBITDA was $88.1 million compared to $(69.9) million for the first quarter of 2020.

    https://cdn.sea.com/webmain/static/resource/seagroup/website/investornews/1Q2021/yweIaI9GpS/2021.05.18%20Sea%20First%20Quarter%202021%20Results%20Deck.pdf

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    1. SE now down 4% pre-market. At my first glance I don't think the result is that shocked, coz both EBITDA and financial loss did improved from 4Q20's. However, investors are now less tolerant on company with rosy growth but still no profit yet

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  8. Growth stocks coming back
    Buy NET
    Add CRWD UPST ROKU

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  9. Sell BHP
    Reduce EXP
    Buy SHOP SNOW

    The tide is shifting towards growth stocks again

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  10. You sir what do you think about the crypto market? correction or crash? Thx

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    1. Honestly I am not too familiar with crypto. Generally speaking I think the long term uptrend is still intact after this major correction

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    1. Microsoft is still a very good stock. Just to free up cash to invest into other alternatives

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  12. Oh sorry, it’s a typo. I meant sell MSFT and add CRWD and TSLA

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    1. 其實又不太擔心,目前科技股的動力是在轉強中

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  14. ching 唔係day trade 但經常調倉,想問你加減倉既邏輯係點?睇momentum?

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    1. 主要是用基本面shortlist了一批心水股份,再根據股價momentum去作調配

      目前的買賣好像 frequent了一點,但每一注的注碼不高,都是2% 至 3%比重,欲以微調的方式調校組合

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  15. 五月之中,YTD出現+10%,已經相當不錯
    我都在堅持中,都美股為主,加少量港股

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    1. 若果是以增長股為主,5月ytd回復雙位數己是不錯表現,after 今年到目前止是favor 價值股

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    2. 謝謝YNWA
      我剛加了你的blog
      如果可以,歡迎你加我的blog link

      https://duncaninvest.blogspot.com/

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    3. thank you YNWA !
      歡迎你留討論,大家多多交流

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