更新@10 April 平衡組合中尋求增長

目前組合：

股份		比重		買入重點
Apple Inc (AAPL)		14.8%		14年業績非常優秀；iPhone6正從 Samsung Galaxy重新奪回佔有率、且iPhone6　的需求保持強勁；iWatch、Apple Payment有機會是額外催化劑
Walt Disney (DIS)		14.1%		具明顯品牌地位的媒體股、今年推出更多的電影如Cinderella、Star Wars、Marvel's Avenger等將會是催化劑；14年業績非常優秀
Cheung Kong (1)		12.5%		重組有助釋放資產價值、公司正積極拓展海外版圖，尤其是基建業務
L Brands (LB)		8.3%		這間公司名唔多人識，但其實是冒起中的女性內衣品牌Victoria Secret的上市公司
Value Partners (806)		8.8%		AUM (Asset Under Management)及基金表現費能惠牛三重來，且具桿杆效應
Berkshire Hathaway B (BRK.B)		7.6%		巴菲特的巴郡仍是長線回報的保證
Kraft (KRFT)		7.1%		由巴郡主導下與Heinz的合併有望充分釋放其品牌價值，及拓展其國際業務
Fortune REIT (778)		6.1%		透過翻新及收購，派息有較大的提升空間， 且股息率相對同業較吸引
AIA (1299)		6.1%		內涵值可錄得穩定的高增長，增長動力來自亞洲多個國家
Texhong Textile (2678)		5.0%		棉花價格重上升軌，業務周期有望否極泰來
FTSE Greece 20 ETF  (GREK)		4.8%		憧憬希臘經濟最壞情況已過
Standard Chartered  (2888)		4.7%		新CEO上任及重組計劃有望使業績否極泰來

year to date回報：10.3%

－　相對目前牛氣充天的市況，這個回報當然不能令人滿意。原因是宏觀資產配置的時機，自去年底大幅投入美股，佔資產一半有多。但美國市場卻因加息憂慮而停滯不前；而港股卻一洗過去幾年頹風，今年大幅跑贏美股。如投資組合以恆指及S&P500各一半作benchmark，表現仍是跑贏的，而單計投資組合中的港股部分so far仍有滿意表現。

－　錯失今輪中港股市的牛市行情，很大程度上是”狼來了”的心態（過去數年已聽過不少次A股見底，牛市重來、以及港股突破25,000，牛三Go Go Go的言論）、以及對中國經濟數據欠佳而先入為主的偏見。

－　即使如此，相信把投資國際化，部分資金調往海外市場仍是長線正確方向。

－　投資心態無之前那麼進取，也不想太刻意追逐市場熱點。目前投資組合欠爆炸性，但有穩定的相對高增長。即使如此，目前迎來的可能是十年一遇的大牛市，仍會適時及適當地重新增加中港股市的比重。

－　今年是美國總統選舉的前一年，以歷史周期來說這年不會太好。美國經濟復甦力度仍不算太強，且歐洲、日本及中國相繼”放水”；美國根本無本錢大幅加息。認為聯儲局在順應調低加息預期後，美股表現可轉強。

－　港股是有轉入牛三的跡象，今番上升行情，最低消費很大機會是上破07年高位。但目前太多人把市況和07年的市況掛勾聯想。我猜想最後劇本會有些不同：今輪牛三行情的升幅可能會慢些、且為時也會長些。