沽出手法的檢討

投資組合於４月的開局是令人滿意，但今週的組合表現卻大逆轉，相對表現遠落後大盤。周五於達芙妮（２１０）一股備受重創，year to date回報收窄至強差人意的10%。

以我選擇買入的股份質素而言，這樣的表現不可接受。早前的月結文章已表示須學習適時獲利，今番再檢討沽出準則。

向來以跌破上升軌、支持位作為止賺止蝕的指標。但回看今年的操作，跌破支持位／上升軌應只是最後沽出點；如走勢出現不對勁（計有：明顯地逆市下跌、應升不升、對利好消息無正面反應、高開後升幅大大收窄等等），便應認真考慮先行沽出。依照我的經驗，根據走勢不對勁的嚴重性；最少容忍一天、最多容忍三天便應先行沽出止賺止蝕。

根據我的經驗，持股由優於大市轉為落後大市，但因對此股有憧憬而繼續持有，到股價差不多跌破最後支持位時才沽出；但沽出後跌浪又差不多完結，有做燈的感覺。現時回看，實在是付出不少機會成本及使實現利潤大為收窄（如今年的１８９、２７２２、７１６、１９１８等等）。那不如趁開始感到股價表現不對勁時快手些沽出。金融市場是有效率，若股價相對走勢突顯著轉弱，很多情況下是有其理性理由；不用給這種情況下的股票太多機會。要做到這樣須改變自己的思維，不用要求賺盡全部升浪，只要賺到升浪最容易賺錢的那一段（單邊升浪）便成了。

此外，若以上升軌支持作沽出點的話，最多應參考中線上升軌的支持，而不應以中長線上升軌支持作指標。因以中長線上升軌支持作沽出點，下調空間可以很大，付出這個機會成本去賭股價仍處升浪並不值得。倒不如決絶些，以中短線升軌作為沽出點。

回說大盤，雖則升勢並不全面，但中線走勢好轉訊號趨向明確。在歐債危機有重燃的憂慮下港股仍守得住去年１０月大反擊的高點，進一步確認牛市。組合中重倉加入平保（２３１８）以配合現時升幅以藍籌為主導。牛市中是少有地如此落後大市，目前是不可太急躁；以以往的投資表現，只要從錯誤中汲收經驗，追回表現並不困難。

目前組合：

Ping An (2318)　　　　　　　11.7%

CSR (1766)　　　　　　　　10.6%

AAC (2018)　　　　　　　　10.6%

COGO (81)　　　　　　　　10.2%

X Step (1368)　　　　　　　9.1%

Towngas China (1083)　　　　8.3%

China Resources Gas (1193)　　6.5%

CIMC Enric (3899)　　　　　6.4%

OOIL (316)　　　　　　　　6.1%

China Travel (308)　　　　　　5.8%

Cash　　　　　　　　　　　14.7%