３月份月結：錯在過份用牛思維操作 要學習適時獲利

目前組合：

AAC (2018)	9.3%
Towngas China (1083)	8.3%
Belle (1880)	8.2%
Techtronic (669)	7.8%
Everbright International (257)	6.7%
Great Wall Motor (2333)	6.7%
X Step (1368)	6.5%
TCL Multimedia (1070)	5.8%
Cash	40.6%

３月份回報：-13.1%
year to date 回報：9%

２月份有一個很出眾的投資回報，但想不到３月份來一個大逆轉，負１３％的回報是少有的差；可見這兩個月的市況波動很利害。而３月份最後兩周的losing steak，在我十多年的投資歷史中實在是少有。回顧３月份的失誤在於，過份地用牛思維操作，現檢討如下：

－　低估中國把經增增長目標調低至7.5%，以及溫總一句樓價還未遠調整至合理水平的影響

－　當大盤仍是明顯上升趨勢時，可給走勢落後的股票多些時間觀察；但若大盤到２月底升勢已開始有所乏力，若干走勢不對板的股票可再早些沽出

－　把止蝕點定得寬鬆一點，在大升市時可避免被震走；但市況逆轉或大盤氣氛轉差時，硬要等完全跌破支持位才沽出，往往已失去先機

－　其中最主要問題是，過份執著把強股中線持有，以致錯失獲利的機會。０６、０７年的大牛市，如把那些年當時得令的國壽、平保沽出，股價往往會一升不復返；這記憶影響我心態上盡量不想把手上的強股沽出。但這種中線持有的思維亦使我不能把握適時獲利的機會。

－　平心而論，我選擇買入的股票並不差；但如大盤顯著轉弱，而每一隻持股都要待跌破最後支持點才沽出，搏它仍在中線升浪運行的話；此操作思維使我損失的累積回報不自覺間增加許多。我不要求在３月份的市況把現金比率提升至太高，但在市況轉趨不明朗下，這種搏得太盡、睹手上持股不會輕易轉勢的思維並不可取

－　最後支持位不是沽出點；若股價相對表現轉弱，或對好消息無反應，出現應升不升情況，亦應積極考慮獲利套現

－　不要抱著賺盡全個升浪的心態去操作

－　目光太過集中於進取型的周期股，忽略了其他板塊股票；例如覺得燃氣板塊不夠爆炸力，故錯失該板塊３月份的升幅

－　正是由於之前不肯作較具規模撤退，故在３月最後一個交易天累積回報跌破１０％心理關口之後，沽出股票便顯得較急亂；例如３９１８便可能是被錯誤震走的股票

－　要明白覆巢之下无完卵的道理，即使我的持股大部份的FA都算是相對不俗；但一旦大盤明顯轉弱，很多都未能免於資金撤出的衝撃

經３月份的具規模調整後，大盤的中線升浪已遭顯著破壞。大盤要重建新一輪升浪，須要經過一段波幅收窄的整固收集期；可趁目前時間觀察下一輪升浪的強者。市場已對中國經濟增長動力重新往下評估，大盤須有新催化劑才能開展新一浪升浪，我認為這要還看中央政府在換屆後，會否推出新一輪刺激經濟措施。