１０月份月結：輸在太怕輸 趁恐慌買入知易行難

目前組合：

Brillance Automotive (1114)	9.4%
CSR (1766)	9.3%
Bosideng (3998)	6.9%
YGM (375)	5.9%
Royale Furniture (1198)	5.7%
Texhong Textile (2678)	5.4%
Good Friend (2398)	5.3%
Cash	52.0%

１０月份回報：－0.4%
Year to date 回報：－12%

以相對大盤表現計，１０月份可算是我有史以來最差的一個月。即使之前做了很多防禦工作，在股市由牛轉熊市時大量地減持股票，到９月底相對表現總算是不俗；但原來對超賣後的大反彈掉以輕心，錯失了今個月升市的絶大部份升幅，沒有參與大反彈變相等同抺去之前防守性工作的努力。

之前已就錯失今次大反彈作了一些檢討，再想分享當中的怕輸心態。８、９月時曾在股市崩盤時嘗試撈底，但整體表現只是“贏粒糖、輸間廠”，再加上９月底的恐怖市況；使我犯了熊偏差（biased），心態上往鐘擺上最保守的那一端走。更抵死是在本blog最多人閱覽的文章從市帳率看熊市底部，本人８月初已推算熊市底部可能在１６０００至１７０００；但到達這水平時，卻擔心實際情況比預期更差而不去撈底，實在說不過去。教訓是在熊市中大盤跌至很超賣區、且恆指市帳率又跌至接近1.1至1.2倍時，是一定要勇敢些去撈底，最多以注碼及止蝕作風險管理。投資要成功在適當時機要冒風險，即要有某些行動在最壞情況下可令組合損失兩至三個百分點的準備；若經常性太審慎往往會拖泥帶水。

回看我的作風太謹慎，要作成功的投機操作，我是須要大膽一點的。回看很多時我的判斷是對的，但往往是想得太多而錯失買賣先機，致使買賣不夠決斷。此外，１０月中老師貼圖日恆指大跌８００多點，但其後一、兩市況已穩了下來，出現應跌不跌的情況，感覺到市況已穩下來；於是便在１０月２１日買入華晨（１１１４）。可參考我和blog友當時的對話：

http://ynwa-investment.blogspot.com/2011/10/blog-post_18.html#comments

You'll Never Walk Alone 提到...

buy 1114

2011年10月21日 下午2:04

匿名提到...

U sir , 你唔怕「星期五效應」？
投機青年

2011年10月21日 下午3:15

You'll Never Walk Alone 提到...

投機兄：今天恆指牛皮，但個別二、三線股升幅不俗，且澳元及歐羅應跌不跌；市場在歐洲討論救市方案前也沒出現預期中的恐慌。經一番考慮後，決定略為增持，以免過份空倉

2011年10月21日 下午3:43

但當時我只持有YGM（３７５）一隻股票，且應跌不跌、市底似乎不差的判斷在當時已持續了兩天。而我到周五下午才敢買入一隻股票，是買得太少太遲和操作得太審慎。無論做好或做淡，有時不妨出手重些。

另一個分享是要持守留強汰弱的準則。恆指在老師貼圖日跌８００多點，當天我被震走了好一些股票，這個不須過份埋怨自己。但我選擇當時倉內表現較好的達芙妮（２１０）及大昌行（１８２８）沽出，原因是熊市思維使我選擇先沽出有利潤或虧損較少的公司，但這兩公司在１０月後半月的表現，實在使我後悔。強勢股應盡量留住，除非是大盤的趨勢明顯轉熊，例如今年的８月便是把動力股獲利的適當時機。

我素來有觀察外匯、商品及市場濶度的宏觀指標測市，但總覺得它們不會比大盤走勢領前後多；作用不會比單單觀市有效很多。反之，從友blog CUP Sir１０月份的出色表現看，群眾看法也會是一個捕捉轉角市的指標。以後在這方面要多加鑽研。

今天恆指雖跌百多點，但感覺大盤的承接力不俗，很簡要交待今天的買賣：

沽出恆大地產（３３３３）：溫總表示樓市調控不能放鬆

買入波司登（３９９８）：收購女裝明顯利好，且留意收購的新股作價是每股3.1元

買入皇朝家俬（１１９８）：估值相當吸引，且有走勢轉強支持的家俬內需股

加碼華晨（１１１４）及南車（１７６６）：趁市況回跌時為組合中的強勢股加碼

在目前市況可把最低要求的現金比重降至３０至４０％，組合尚有空間可以不太進取地加倉，摸著石頭過河。